追逐产量近年来投资者成为一个挑战性的使命。随着收益率在固定收入倒塌，投资者植入债券替代品，如高股息股票。现在，这些股票已经变得有点昂贵，我们认为具有强劲股息增长潜力的公司提供了更好的来源股权收入。
有很多方法可以看股息。一个良好的起点是支付比率，衡量公司向股东支付的净收入比例。在2013年底，美国公司只需三分之一的盈利，就股息，远低于过去60年的平均值（见图1）。
支付比率。当他们低时，比率表明，许多公司有大量的空间筹集股息。自美国公司有现金职位和稳固的资产负债表，我们认为易于设想支付如何增加。
这种比率也有助于解释为什么股息速度越来越快，而不是利润。对于美国非金融公司来说，2013年的盈利增长仍然低迷。然而，由于支付比率如此之低，股息增长超越了广泛的利润率的收益增长（见图2）。由于股息增长强劲的公司通常没有投资者雷达屏幕，因此与高股息 - 产量股票相比，他们特别廉价的估值。
许多部门都有这个例子。在航空中，芝加哥总部波音公司在12月份的董事会会议上将年度股息提高了50％。Minnetonka，基于明尼苏达州的健康保险公司联合会集团将其股息提高了32％的2013年。Wooonsocket，罗德岛 - 总部消费者Staples零售商CVS Caremark去年将其股息提升了30％。即使在金融，旧金山总部金融服务公司Wells Fargo＆Co＆Co。股息推动了31％的股息。所有这些公司都有什么共同之处？低分红支付比率。
那么我们如何识别股息增长潜力强的公司？这一切都以支付比率开始。当一家公司的支付比率高，它通常意味着管理层并没有看到投资于成长业务的令人信服的机会。我们认为，具有较低支付比率的公司对其命运的控制权比与现金动态较弱的同行，这使得他们通过增加股息或股票回购来投资投资项目的资本灵活性或将过剩资本返回股东的超额资本。
但甚至需要仔细审查低支付比率的公司。超越报告的收益尤为重要，这可能是误导性的。通过专注于企业的现金经济学，投资者可以更好地掌握公司的资本需求和对投资增长机会的承诺。
例如，仔细看看资产负债表可以揭示公司的资助扩张能力，并提供评估正常现金流量的手段作为股息所支付的百分比。目标是识别能够承受宏观经济震动和竞争威胁的健康公司。
在许多投资者的议程上，发现收入仍然很高。然而，在我们看来，固定收入和股票市场的传统收益率根本地变得如上了过高的。它绝对可以找到股息产量较高的股票。但是，我们认为，支付比率低和高股息增长潜力的公司可以为投资者提供更好的方法，以便在长远来看他们的收入渴望。
Frank Caruso是美国增长股票的团队领袖Alliancebernstein.在纽约。
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