今天上午固定收益市场的猜测主要是，随着增长预测上调，市场为明年加息做准备，联邦公开市场委员会(fomc)可能最终会在今天的会议上放弃“相当长的时间”这一措辞。美国11月消费者价格指数(cpi)也将出炉，预计11月cpi小幅收缩。尽管有这些预期，10年期美国国债的收益率继续保持在近几个月来的低点，因为全球事件促使投资者转向安全资产。在昨天发布的一份报告中，Gluskin Sheff市场策略师David Rosenberg将目前的全球波动与1997 - 98年的亚洲金融危机进行了比较，当时石油价格下跌了50%以上，原因是需求疲软的预测美元对贸易加权一篮子货币上涨近20%。罗森伯格指出，在这段时期，“你可能会认为美国经济衰退近在眼前，但我们没有。”当时，美国国内生产总值(GDP)平均超过4%，失业率下降，尽管人们担心全球会出现通货紧缩。至少就目前而言，所有数据似乎都表明，美国也将对新兴市场当前的动荡不以为意。
俄罗斯无力阻止卢布贬值。人民币兑美元和其他基准货币的百分比连续两天出现两位数的下跌俄罗斯卢布由于俄罗斯财政部清空了外汇储备，俄罗斯股市今天出现了短暂反弹。但事实证明，人民币升值是短暂的，因为人民币继续表现出极端波动。昨天，由于主要交易商银行退出做市，多家美国券商暂停了对客户的卢布交易。
日本出口令人失望。日本财务省今天公布了11月份的贸易数据，其中的出口水平远低于普遍预期，同比增长4.9%。日本政策制定者面临的一个关键挑战是，尽管日元走软，但外部需求疲软，中国和欧洲等贸易伙伴正努力支撑经济增长。
英格兰银行的方针没有改变。分钟的英格兰银行英国货币政策委员会(Monetary Policy Committee) 12月3日的政策会议今天公布，以7-2的投票结果决定将基准利率维持在创纪录的低位，因为英国央行领导人认为，积极的增长信号不太可能在短期内推动通胀。新闻稿中的措辞与去年11月的会议大体一致。
联邦快递公布收益。美国东部时间早上7:30，总部位于孟菲斯的联邦快递公司公布了2015财年第二季度收益。每股2.14美元，比去年同期高出36%，但远低于分析师预估的2.20美元。联邦快递本周宣布了两项重大收购，分别是收购物流供应商Genco和国际电子商务服务公司Bongo international。
投资组合展望:美国国债的前景- - - - - -弗朗西斯·苏格兰，白兰地酒国际
在11月《华尔街日报》报告称，47位经济学家中有47位预计，到2015年底，债券收益率将会上升。美国经济增长可能接近3%，通货膨胀在1%到1.5%之间徘徊。因此，名义国内生产总值增长超过4%。人们很容易得出结论，认为被压抑的熊市的条件已经存在，尽管相反的观点认为这种情况不会很快发生。
对这种情况最有可能的解释是，美国正通过强势美元从世界其他国家进口巨大的通缩压力。
在德国，五年的盈亏平衡通胀率已跌至零。这是欧洲最强大的经济体，也是迄今为止最具竞争力的经济体。然而，通胀预期的下行震荡，突显出欧洲货币政策在避免通缩方面完全失败。不管什么欧洲央行(ecb)行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)他说要对央行的资产负债表做些什么，但他还没有做。俄罗斯与乌克兰的冲突和西方的制裁只会让事情变得更糟。
中国当局希望将国家从重商主义的制造业出口机器转变为消费驱动的服务型经济。但是，消除制造业过剩产能的努力，以及为房地产行业降温和清除腐败的成功举措，最终导致了通缩。近三年来，中国的生产者价格指数一直为负，美国从亚洲的进口价格也在下降。当局已开始转向另一个方向，但要扭转这艘经济巨轮的势头，还需要付出大量努力。
最后，还有新兴市场。自从美联储前主席贝南克(Bernanke)发表著名的“缩减恐慌”(taper tantrum)言论以来，许多国家一直在加息。对90年代风格的恐惧新兴市场危机在全球需求低迷之际，这引发了人们勒紧裤腰带和抗击通胀的行动。由于国内吸收能力较低，“脆弱五国”的国际收支状况正在改善。没人会收拾残局。其结果是大宗商品价格疲软、全球储蓄过剩和资本过剩。
资本市场是增长的监管者。因此，美元走强和海外通缩压力迫使美国债券市场发挥平衡作用，以支撑国内经济。国外的通货再膨胀政策是目前最需要关注的美国公债牛市何时结束的动向。
弗朗西斯·苏格兰(Francis Scotland)是全球宏观研究主管白兰地酒全球美盛资产管理公司是美盛集团的全资子公司，独立运营，总部位于费城。