来自世界科学家的最新警告是明确的：气候变化，如果未选中，将增加“对人和生态系统的严重，普遍性和不可逆转的影响”的可能性。This was among the conclusions of a report from the Intergovernmental Panel on Climate Change, released in November, which distills the current state of climate science — and which represents the consensus view of the 195 governments that make up the IPCC’s membership, established by the United Nations Environmental Programme (UNEP) and the World Meteorological Organization (WMO) in 1988.
新的IPCC报告只是对科学证据越来越多的关于世界变化的气候的原因的评估。这项研究有助于建立社会和政治动力以减少排放的行动，包括越来越多的声乐竞选活动从化石燃料股剥离。与此同时，从化石燃料中过渡的技术进步可能更具成本效益。
因此，越来越多的金融分析师警告能源组合面临着更严格的二氧化碳排放规律的风险，以及可再生电厂和电动汽车等低碳技术的成本和提高性能。对化石燃料的需求较低。需求的减少将使化石燃料资产以及拥有它们的公司，大大价值。
这些双重压力增加了投资者应该更加关注的那种系统风险。但在很大程度上，这些风险是无价的 - 或者至少是市场的低价。
主流金融分析师的警告正在向火灾中添加燃料，即剥夺活动是在大学禀赋和市政养老基金下照明的剥离。剥夺活动人员认为，这些资金从投资有助于气候变化的公司的利润是道德的。
投资者应该做什么？一方面，投资研究揭示了在化石燃料部门积累的无价风险。另一方面，许多投资者担心从化石燃料库存中剥离就会将其他类型的风险转入他们的投资组合。他们最大的担忧是，排除能源是大多数全球指标的大量组成部分，将增加投资回报的波动，并可能导致对市场基准的表现不佳。
在Impax资产管理下，我们看着从传统的股票投资组合中排除化石燃料部门的影响，反映了MSCI世界指数中的组成部分。在2014年4月，使用六年超过六年的回报，一年中只丢弃了化石能源部门的投资组合将从40次基准点中表现出40个基点，返回年度减少的4.5％，波动性下降：19.3％，与指数的19.2％相比。
尽管如此，这种投资组合将在传统能源领域的强劲回报期间低于表现。因此，我们还研究了两份投资组合，其中我们用能效和可再生能源储存替代化石燃料库存，从而维持了能源部门的暴露。
首先，我们建模了MSCI世界指数的表现，除了用FTSE的环保机会（EO）能源指数系列替换化石能源部门，包括大约250家清洁能源公司。在同一六年中，投资组合将每年占MSCI世界20个基点，跟踪误差为1.7％。
我们还研究了一个投资组合，它使用了来自FTSE EO能源指数系列的积极选择和管理的股票子集，自2008年以来一直在运行策略，在2008年 - 09年的金融危机期间经常管理。该投资组合将在一年中将MSCI世界达到40个基点，跟踪误差为1.9％。
当然，这些令人鼓舞的结果必须是向后看的。但是，有证据表明，替代能源部门提供了更强大的回报的前景，没有拥有化石燃料资产的下行风险。最近的IPCC报告表明，到本世纪末，温室气体排放将不得不减少到零。必须在未来几十年中进行大幅减少。这表明在清洁能源部门内的资本和投资机会巨大需求。
作为信托人，投资者应该更多地了解这些趋势及其对投资组合的影响。他们应该探索投资清洁能源的选项。他们应该与可能决定低碳能源转型的时间，速度和经济效率的政策制定者。
而撤资是一个重大决定 - 而不是大多数投资者可以或应该以匆忙做出的重大决定 - 为剥离投资案件有一个令人信服的论点。然而，我们的研究表明是，对于寻求投资化石燃料能源部门的替代品的投资者，减少投资组合中的气候风险并不一定意味着增加波动和表现不佳的风险。
David Richardson是北美的董事总经理和机构业务发展和客户服务负责人Impax资产管理在纽约。
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