这几天，中国国家主席Xi Jinping是一个繁忙的人，在一个囚犯心态。这正是中国所需的。在2014年上半年，XI的人民已经逮捕了超过60,000人的官僚调查腐败。2012年将中国带到危机的内容不是会计欺诈，过度的银行贷款或朋克收益。纯洁简单，它是失控的腐败和失控的贪婪。
这一切都在变化。人们现在不仅仅是有点害怕，正在划线。前安全酋长周永康，曾经被认为是美国联邦调查主任的20世纪中期的J. Edgar Hoover的竞争对手。正在逮捕虚拟房屋逮捕，并被共产党机构调查。他的囤积财富，价值超过150亿美元，将返回该州。像这样的其他案例正在挖掘派克。这逾期对高水平的非法活动的关注是一个非常看涨的迹象，即腐败是中国的公共敌人第1号。
XI的反腐败驱动器不仅害怕官僚，而且据官僚主义，他们现在正在注意到白领犯罪可能会有严重的后果。这是一个很长的逾期发展，一个适合中国市场。股东不会返回金融市场，直到他们相信有一个正在监督和监管的水平竞争领域。
腐败的镇压只是硬币的一侧。XI也在继续实现中国金融市场的努力。去年11月，共产党第18届中央委员会的第三个全体会议进一步批准自由化，在2011年概述和认可的第12个五年计划的原则建立原则。两者都达到了更积极的举措，以传播证券化和深化资本市场。这种自由化现在被烘焙到中国蛋糕中。没有回头。
这个计划的基础非常简单。中国的阿基里斯的脚跟是，无抵押银行信贷大约在整个系统中流通的总资本的40％。（其他类型的资本是股权，公司债务和政府债务）。这些层次的唯一其他国家是东欧。全球平均水平为20％。这对银行信贷的依赖必须在未来几年的下降到30％以下。
中国有三种方式来做到这一点。首先是市政债券。第二是资产管理公司。第三是证券化债务。这三个箭头旨在将短期贷款转化为可交易的长期证券，并允许价格发现。这些资产将提供制度的潜在健康状况的更透明的图景，提供产量曲线的制备，并允许人民币定价，因此，可交易。没有固定收入的收益率曲线，没有自由浮动的货币。
中国目前没有市政债券市场，没有房地产投资信托，没有衍生品，没有证券化债务。这是银行信贷的纯粹市场股票价值50％的国内生产总值，全球最低比率之一。因此，有很多范围可以创造成熟和强大的资本市场。开展此类市场的主要车辆是四家国有资产管理公司（AMCS）。其中一人，Cinda去年年底在香港推出了IPO，现在繁忙重组债务，巩固资产和转向公司。由于其杠杆率（资产除以股权）的杠杆比率，它具有巨大的能力，以3.将其与金融投入的全球平均值进行比较。慈达担保了债券资金，以金融部的低利率提供，直到2020年。该公司拥有四个AMCS的最佳声誉。
然后我们有市政债券，这是一种能够将当地政府资助车辆转化为长期，可交易和透明的债券的方式，这些债券可以通过不必股权的不断发展的养老金和保险基金购买。Citic Securities这样的机构将在这方面活跃，使中国市政债券变得更加有趣。新经济公司喜欢阿里巴巴集团？在向公众销售这些方面也将在销售这些方面具有重要作用。
第三个箭头是证券化。让我们以中国农业银行为例。ABC从其贷款书中删除贷款，并将其转移到发行车辆，例如Citic Trust Co. ABC等信任留下了本公司的法律利益。信托车可以由评级机构评估，然后该车辆可以向公众发出可交易安全的债务。实际上，过去三个月，ABC一直是豚鼠。它发布了20亿元（3.25亿美元）的资产支持证券，产量约为6％。所有三个队伍都被超额认购。中国国际资本公司和中信证券在未来三年内，在资本市场发展的所有交通中，是主要的承销商。
这仍然是早期。但如果一个人仔细阅读了第12个五年计划 - 我们应该在2017年到固定收入证券将有一个大型，液体和可交易的市场。不要错过它。这将是世界上第二大的固定收入市场，之后是在美国，一旦它在中国跑步，你可以说你在那里。
Paul Schulte是首席执行官和主席舒尔研究是一家以香港为本的咨询公司，研究新兴市场银行，信贷和流动性。他也是香港大学的兼职助理教授，香港科技大学，塔夫茨大学弗莱彻法律和外交学院高级研究员。
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