市场情绪是变化无常的。目前在美国市场，人们的情绪似乎正在向谨慎倾斜。最近的商品期货交易委员会昨日公布的交易员承诺报告显示，期货市场投资者的结构性情绪有所转变。股票指数产品的非商业性空头头寸有所扩大。美国国债期货从净多头转向净空头相当显著，净4.7万份合约押注下跌，而前一周净2.3万份多头。石油和黄金合约保持多头偏位，但本周各合约的净合约金额均有所下降。随着地缘政治热点的不确定性不断增加，加上宏观经济格局继续有利于美元走强，投资者似乎在密切关注出口。
折扣店合并变得敌对。今日有报道显示，美元通用公司（Dollar General Corp.）正准备以91亿美元（合每股80美元）的价格恶意收购Family Dollar，此前目标公司一再拒绝收购要约。这对Dollar家族收购Dollar Tree的协议造成了冲击，Dollar家族接受了这一协议，并表示该协议更有可能通过反垄断审查。Dollar家族的董事会包括Nelson Peltz的首席信息官Edward Garden特里安基金管理公司.
法国经济步履蹒跚。法国政府今天正式承认，将无法实现2015年欧盟预算赤字目标。财政部长萨宾（Michel Sapin）在记者招待会上表示，美国目前只能在2017年实现占GDP 3%的预算赤字门槛，并将2014年的增长预测调低。
日本的数据显示出积极的惊喜。日本7月机械订单增长3.5%，超出普遍预期，企业商品价格指数（corporate goods price index）以3.9%的年率实现连续第17次上涨。与日本银行政策制定者继续通过积极的量化宽松政策追求更高的通胀水平，这一消息将受到欢迎；然而，它未能抵消最近表明经济总体已失去动力的数据。
中国采取措施缓和着陆。中国总理李克强在天津举行的世界经济论坛上表示，北京愿意采取行动，确保经济增长率保持在目标水平。在没有提供细节的情况下，他还表示，旨在增加外国投资和更好地实施知识产权的结构性改革正在进行中。
苏格兰分裂会导致严重的离婚。英格兰银行行长卡尼（Mark Carney）昨日出席工会大会时宣布，如果即将举行的选举证实苏格兰独立，苏格兰将不得继续使用英镑。卡尼认为，如果没有共同的税收和监管制度，统一的货币将是站不住脚的。这直接违背了苏格兰第一部长Alex Salmond的声明，即一个独立的苏格兰可以继续利用英国镑作为其基础货币。
投资组合视角：客户股票市场风险敞口的警告信号—Prateek Mehrotra，捐赠财富管理
随着美国股市日复一日攀上新高，投资者欣喜若狂。但考虑到过度扩张的估值，股市有更多的理由跳水而非繁荣。因此，减少投资者对股票的敞口，并将投资多元化可能是谨慎的液体替代品投资。
股票市值与GDP之比，也称为沃伦巴菲特其估值指标接近126%。这比平均值高出两个标准差，是1950年以来的第二高。在20世纪90年代末的互联网泡沫期间，该指数曾在这一水平上徘徊了六个季度。奥马哈先知（Oracle of Omaha）表示，这可能是衡量股市估值的最佳指标之一。
U、 根据周期性调整后的市盈率（CAPE）或美国股票价格指数，美国股票可能被高估席勒市盈率。该指数略高于26点，高于16点左右的平均水平。如果标普500指数的网络泡沫峰值是以2014年7月的美元计算的，那么它将是2048.10点，比周一的2001.54点略高一点。该指数的每股账面价值和市盈率均创历史新高。鉴于高估值，标普1.9%的股息收益率与4%以上的平均水平相差甚远。标普500指数的收益可以说是高估值的正当理由，因为它们也处于每股119.19美元的历史高位。但公司提高每股收益主要是通过减少发行量或股票数量。FactSet的数据显示，第一季度季度回购额同比猛增50%，至1545亿美元，为2005年以来第三高水平。在过去的12个月中，回购总额为5352亿美元，占流通股的3.3%。
与此同时，FactSet的数据显示，基准股指第三季度的收益预计将温和增长6.5%。标普预计的5年盈利增长率为12%，相当疲弱，远低于近28%的平均水平。预计第三季度销售增长率为3.7%，略高于3.5%的平均增长率。
由于均值回归，这个政党最终将不得不结束。诚然，美国股市可能在绝对基础上被高估，但在相对基础上则不然。考虑到美联储的零利率政策，股市可能有更大的增长空间。投资组合可以通过分散对冲股权、外国发达和新兴市场股票、非传统固定收益、主要有限合伙企业（MLP）、房地产、大宗商品和其他流动性替代品来缓冲美国的抛售。
Prateek Mehrotra是ETF-MS与捐赠财富管理，威斯康星州阿普尔顿的注册投资顾问。