投资者对绿色债券的兴趣正在上升，具有稳定需求的新问题。广泛地定义为债务工具，其中收益专门用于新的和现有的环境项目，绿债提供投资者，发行人有机会从事长期可持续发展举措 - 这可能越来越多地对全球经济至关重要。
绿色债券确实有风险。对于一个，绿色债券的定义 - 或相关的气候主题债券，包括绿色债券，但没有标记，是一个争议的点。在建立标准之前，在资产类别上进行研究和尽职调查将仍然存在挑战。此外，市场相当新鲜，小：世界银行根据汇丰银行和伦敦投资者的非营利组织的气候债券倡议，目前在2007年 - 08年发布了第一个标签的绿色债券。市场也普遍不用，因此彻底的风险管理至关重要。
尽管如此，绿债市场在短时间内表现出令人印象深刻的增长。根据“气候债券倡议”，已标记发行于2013年达到110亿美元（见图1），并已超过2014年以2014年的180亿美元的价格达到2014年以来，以至于达到年末达到400亿美元的奖励。
根据汇丰银行(HSBC)的研究，气候主题债券这一更大的资产类别大约包括502亿美元，2014年的发行量已经达到600亿美元(见图2)。许多此类债券没有贴上绿色债券的标签，主要是因为市场缺乏标准化。但其他原因可能包括政治或利益相关方的敏感性，以及对使用该标签的限制的担忧。绿色债券来自一系列发行方和行业，其中交通运输是主导部门。
绿键市场也在开发更广泛的基础。大多数发行都在美国美元，但我们还看到绿色债券以欧元，巴西雷亚斯和其他货币计值。到目前为止，Supronational和Agency发行人喜欢欧洲投资银行和非洲开发银行是主导的球员，但非富士发行人也将绿色关键纳入其总债务发行。
消费品、林业、造纸、房地产等行业纷纷发行绿色债券;建筑行业也在开发环境项目的市场。投资者可以根据具体的环境和社会责任指南或其他长期目标配置绿色债券。随着政府和机构寻求促进以环境为重点的投资，绿色债券可能会成为值得炫耀的资产，在有利的监管背景下承销。
从投资组合的角度来看，绿键产量往往相对较低，根据汇丰和塞培研究，绿键回报往往与国债的趋势相似。原因是绿色债券的现金流量被再投资于通常有政府赞助的绿色项目。在某些情况下，特别是美国市政债券，绿债可提供一些税收豁免。因此，绿键证券的估值一般并未符合同一实体发出的其他证券的估值。
从历史上看，市场对绿色债券通常要求低风险溢价。此外，一些绿色债券可以与某个指数的表现挂钩，比如FTSE4Good Environmental Leaders Europe 40指数，而不是支付固定的息票。在这方面，绿色债券可以在投资组合中发挥防御功能。鉴于绿色债券的发行规模较小(通常为2亿至5亿美元)，持有至到期债券的投资者或其他投资者更有可能长期持有绿色债券，而关注流动性的投资者则较少。
环境研究可能会影响更广泛的经济格局，从而可能会影响绿色债券的大规模发行。世界经济论坛(World Economic Forum)估计，每年需要在交通、林业和清洁能源方面投资7000亿美元。国际能源署(International Energy Agency)建议，每年持续向低碳经济投资1万亿美元。
当然，投资界正在响应可持续发展和做法的运动。联合国2006年的发表负责任投资的原则（PRI）是一个关键的发展，促使投资者越来越大的投资基础，以实施环境，社会和治理目标。一组25个主要金融机构开始开发称为绿色债券原则的标准，但它们仍然是一个自愿框架，并没有撰写绿色项目的资格标准。
关于绿色债券框架的普遍协定不太可能，尤其是因为某些项目是否可以被认为是绿色的差异的范围。而不是每项建议都可能符合环境保护的广泛标准，包括与地方发展的贡献以及与供应商和分包商，人力资源管理和良好公司治理的地方社区，公平和道德关系。根据这些绿色投资的原则与全球经济和环境的长期可持续性交谈。但与任何投资一样，在绿色债券方面，仔细的风险管理是至关重要的。
Ben Emons是一位高级副总裁，卢克斯斯帕西是执行副总裁兼高级信贷组合经理太平洋投资管理有限公司总部设在加州新港比奇。
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