Peltz的BNY Mellon Campaign Underscores托管人需要简化

6月30日，一个价值10.5亿美元的谜团被揭开：当日，纳尔逊·佩尔茨的特里安合伙人公司（Trian Partners）透露，该公司持有纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon Corp.）2.5%的已发行股份。这家激进的对冲基金公司在4月份的客户信函中披露了这部分股权，但没有透露收购对象。

真实的形式，87亿美元，纽约的三人尚未宣布其在BNY Mellon的变化计划，最高亚博赞助欧冠2014年，全球最大的全球监护人在连续第六年排名，保管和行政下的资产28.5万亿美元。Trian首次举行的首席执行官Pertz在纽约出席期间解释了Trian我会在7月召开阿尔法会议。

He did concede his unhappiness with BNY Mellon’s performance, though, despite the fact that assets under custody have kept rising since Bank of New York merged with Pittsburgh-based Mellon Financial Corp. in 2007. Peltz noted that in 2010 the bank’s pretax profit margin was very close to that of State Street Corp., which climbs to No. 2 in the ranking for the first time, with $21.69 trillion under custody. “From 2010 to today, State Street’s margin has increased by around 250 basis points, and BNY Mellon decreased by 400 basis points,” Peltz said, calling that difference an opportunity. In four of the past five financial years, BNY Mellon has posted smaller pretax profits than State Street and Northern Trust Corp., whose $6 trillion in assets under custody earn it the No. 7 spot.

Peltz的竞选活动揭示了为什么活动家投资者为托管银行制定了一种品味：成本可以说太高，滞后表现伤害股东价值。在Trian的4月信之后，BNY Mellon股票已获得约18％，于8月25日收于39.47美元，其自2008年在2008年金融危机面前以来的最高水平。Trian知道如何从金融服务公司挤出利润。它还在2012年的Lazard竞选2012年和2011年的州街;自2009年以来，它与基于巴尔的摩的资产经理的巴尔的摩队的Legg Mason合作。“这些股票中的每一个都翻了一番，”Peltz吹嘘alpha。

由于危机通过推下利率和触发遵守和其他不可避免的开支，危机萎缩以来，监护人一直在削减成本。例如，BNY Mellon宣布计划巩固运营，并将其曼哈顿总部从华尔街转移到今年的较少居住的自由街。自2011年以来，波士顿的州街已经削减了大约3,000个职位，并计划逐年削减400个。

补充这些削减是新的收入流，例如满足数据分析和风险管理需求的服务。“客户致力于其资产的安全和服务提供商的实力，”J.P. Morgan的全球监护权和基金服务负责人表示，其在拘留中的资产21.66万亿美元在今年排名第三名。“因此，保管人正在成为托管人的数据提供商。”

BNY Mellon的资产服务的全球首席执行官Samir Pandiri同意：“资产维修提供商永远无法停止重新发明自己。”基于纽约的托管人每年花费约7.5亿美元的技术，推出了一流的新产品，以提高运营效率。例如，在2011年，它推出了BNY Mellon Oncore，支持贸易处理，数据仓库，风险管理和绩效测量等服务，以寻求外出的资产管理人员。

技术也是州立大街的一个优先事项，与许多竞争对手不同，它开发自己的软件。全球战略与新企业部全球主管约翰•克林克（John（Jack）Klinck Jr.）表示，该行已经聘请了具备“你不一定会与金融相关”分析技能的人来构建其专有技术平台。

投资银行CLSA基于纽约银行分析师Mike Mayo的据称Mike Mayo仍未接近最大化股东价值的监护人仍然不接近最大化股东价值。在2月份的投资者研究报告中，直言不讳的梅奥建议旋转BNY Mellon的资产管理臂，其中CLSA持有份额，削减合规成本。

他说：“我有兴趣看到这家银行的股价更多地反映出它的特许经营潜力。”II. “他们需要提供正确的公式——无论是费用分配、管理还是业务组合的变化——才能产生高于资本成本的回报。”

不管发生什么事，特里安持有的纽约梅隆银行10.5亿美元的股份有很大的风险。梅奥警告说：“不要低估三位一体的伙伴。“任何人都不应该掉以轻心。”