公共和民间市场的不确定性充其量也让许多美国养老基金管理者感到不安，并促使基金经理寻找能够匹配长期负债和抗击通胀的投资。自2008年至2009年金融危机以来，养老金投资组合管理者越来越多地重新配置到这些市场，但也进入了似乎更稳定的领域。
房地产,尤其是商业地产美国股市虽然也有起伏，但为机构投资者提供了一定程度的平静。亚博赞助欧冠以加州公务员退休基金(CalPERS)为例，截至2月28日，该基金管理的资产规模为2,852亿美元，是美国最大的公共养老金计划，该基金向房地产投资约250亿美元。美国第三大退休基金——纽约州和地方退休基金(New York State and Local Retirement System)的经审计净资产(1762亿美元)截至3月31日占6.9%直接投资房地产。
据最新版房地产估值咨询公司real estate Research Corp.的统计房地产报告-估价:现在和那时尽管商业房地产在最近的经济低迷中贬值，但其价值已经从金融危机期间的最低点回升了约25%。“根据我们的分析，”爱荷华州得梅因市RERC的首席执行官兼总裁肯·里格斯写道，“我们预计，在接下来的一年里，商业房地产价值将从底部回升到略高于30%，尽管它仍将低于高水平线。”
里格斯进一步透露了这一点亚博赞助欧冠从广阔的市场角度来看，这种程度的复苏是缓慢而有节制的。但在崩溃后，他补充说:“沿海市场几乎恢复了它们在信贷危机期间放弃的所有产品，这些市场的大多数产品类型正接近信贷危机前的复苏点。”
其他人也同意。亚特兰大人力资源咨询公司Mercer Real Estate Boutique部门的全球业务和投资主管耶格尔(Allison Yager)说，金融危机爆发后不久，她看到澳大利亚、加拿大、日本和美国等几个主要全球市场的投资者很快又回到了这一资产类别
“尽管我们持乐观态度，但我们也认为核心资产不会出现400至500个基点的升值，”Yager表示。他说:“我们认为，过去几年核心资产的这种升值是不可持续的。核心资产的增长将受到收入增长的推动。”
RERC的报告进一步指出，机构投资者感到有太多的资本面对太少的交易。亚博赞助欧冠与前一季度相比，投资者将资本可获得性评级从去年的7.6分上调至8.2分(从1到10分)，而在2014年第一季度，他们将资本纪律或承销标准的评级下调至6.2分。据机构投资者调查报告显示，亚博赞助欧冠评级较高的行业为商业地产包括仓储板块，7.5分，酒店和公寓部分，分别是7.1分和6.8分。中央商务区和郊区办公区分别上升到6.5和6.7。
加州咨询公司Pension consulting Alliance的董事总经理大卫•格利克曼(David Glickman)进一步强调了这一点。他指出，历史上有大量投资者追求数量有限的产品，这将导致同一套房产的价格模型出现分歧。因此，他说，一些养老基金可能会因价格过高而退出市场。
他解释说:“来自中东、欧洲和亚洲的海外投资者，现在正在竞争他们过去从未竞争过的、同样大的、有吸引力的交易。”“房间里有更多拿着支票簿的人。当有更多的人而没有额外的资产供应时会发生什么?物价上涨了。”
“最终，随着养老基金投资组合中其它较大部分的净资产增加，该基金将寻求重新平衡其在房地产等行业的持股，以跟上资产配置模型的范围，”格利克曼补充道。“养老基金可能很难找到定价足够高、能够确保适当回报的房地产资产。”他强调，关于定价和供应不足的最后一点是，“在利率保持低位的同时，一些私人投资者也能够哄抬价格，因为他们知道自己可以以较低的成本杠杆化资产的大部分价格。”
但Yager指出，低利率可能会鼓励开发商建造更多房屋，并可能导致市场供过于求。“我们认为，提高利率对房地产行业来说是件好事——这会让那些唯一目标就是建造新建筑的开发商放慢速度。”
不过，里格斯表示，尽管有更多追逐资本的交易，但房地产是“一种硬资产，我们今天看到的承销标准与信贷危机前有很大不同。”里格斯指出，尽管房地产是一种另类投资，但大部分回报来自收入。根据RERC的报告，商业房地产提供了75%的收入回报。
格利克曼说，许多退休系统都在寻找所谓的核心房产，也就是完工和出租的房产。他说，从历史上看，这些投资提供了7 - 9%的净回报，“随着时间的推移，其中的组成部分可能是5 - 6%的收入和2 - 3%的升值。”“在10年期美国国债收益率为2.5%或更高的情况下，这样的回报率水平很难实现。”
里格斯指出,总体而言,由于较高的资本追逐交易,有一个担心的事情太有竞争力,机构投资者将需要更积极在底层使用了解租金标准,费用和资本支出将去哪里。亚博赞助欧冠“基本面应该会好转，”他补充道。“在所有这些领域，都有一定程度上被压抑的需求。企业一直在节省空间和资本支出。”
RERC的报告说，考虑到美国一些地区的需求，商业地产的价格仍然合理，估值也是合理的。最近五年的全国房地产投资信托委员会(National Council of Real Estate Investment Fiduciaries)的年复合回报率一直在7%到8%左右，这也是合理的。至于明年，rrc预计总回报率会略高。