Currency Trading Takes a Low-Volatility Holiday

随着外汇市场中的历史性低波动性，随着贸易商的推动，全球货币交易量正在滑落。Marc Chandler，纽约总部私人银行棕色兄弟哈里曼的全球货币战略负责人，首先经历了第一手衰退。“银行给了我一些交易的钱，但今年我很难交易，”他说。

这种不良消息来自金融机构的货币交易部门，需要数量和波动赚钱，以便短期投机者的差价。但是，对于跨国公司和长期国际投资者来说，这是一个很好的消息，这将对对冲其货币风险的需求较低。无论如何，市场参与者预计卷和波动最终最终返回，因为更多的球员和货币进入市场。

“康涅狄格州斯特兰福德经纪人经销商Pierpont证券的全球战略家罗伯特Sinche表示，”低卷趋于较低。““很多短期体积通常来自主动投资社区，如对冲基金。但丰富的信贷意味着不太参与市场和更小的投机位置。“交易量下降是自我加强的。Sinche说，短期投机者正在推出市场。几个主要货币对冲基金 - 包括外汇概念，曾经是过去一年的全球最大的店铺。

“Macro funds haven’t had much to work with since 2013, when shorting the yen was a winning trade,” says David Gilmore, a partner and economist at Foreign Exchange Analytics, a currency research firm in Westbrook, Connecticut.

与此同时，银行正在将其交易业务削减，因为规则限制了投机活动。例如，2010年Dodd-Frank Wall Street改革和消费者保护法案的Volcker规则会限制银行采取专有货币职位的能力。“在别处使用更多收入的情况下，正在使用交易行动的资本，”Gilmore说。“监管机构希望关闭市场的赌场元素。”

在某种程度上，货币交易量的下降只是反映了过于长大的金融部门的收缩。“金融部门相对于经济仍然太大，它意味着支持，因此逆转到这一卑鄙将影响不仅仅是货币卷，”Gilmore说。“固定收入和商品在相同的困境中。”

然而，一些金融世界中的一些人在货币交易中受益于慢速时期。由于波动率下降，跨国公司和长期投资者不必担心对冲其货币风险。

“这不一定是坏事，”Sinche说。“真正的投资世界可以专注于潜在的投资。”

这是新的正常还是只是一个阶段？Chandler，Gilmore和Sinche同意，直到中央银行的货币政策开始分歧，货币交易量将保持低迷。许多经济学家希望英格兰银行于2015年第一季度开始提高利率，而美联储在第二季度或第三季度遵守诉讼。

“也许在明年的中期，体积将再次增加，”钱德勒说。他不认为我们已经看到了货币营业额的高峰。“但我怀疑交易量的司机会改变，”他继续。“当我在20世纪80年代中期开始在业务时，银行占主导地位。但现在零售和高频交易的兴起。“作为零售交易的一个例子，他引用了汇率的增长交易所交易基金。

此外，尽管有许多欧洲货币的欧洲欧元的引入失去了许多欧洲货币，但许多货币正在新兴市场，边境市场和甚至更小的市场中可交易。“现在无法交易的货币将随着时间的推移，”钱德勒说。“经济将成熟并采用更好的实践。”

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