每日议程：瑞士银行脱掉斗篷

投资者可以靠地缘政治风险因素疲惫，在叙利亚和伊拉克和东部的伊斯兰教徒冲突的大部分时间内有很多重点乌克兰。然而，这些区域冲突引发的恐惧尚未在投资者情绪中发出态度，并在昨天第一次达到2,000级以上。来自欧洲的较低的经济数据和美国联邦储备从欧洲的经济数据保持稳定的风险资产市场，因为住宿政策似乎仍然是发达国家中央银行的当天的秩序。此外，美国经济增长出现在轨道上。大卫罗森伯格，基于多伦多的财富管理公司普拉斯金·谢菲尔+员工的首席经济学家和战略家，昨天指出，会议委员会的主要经济指数继续注册年度扩张 - 这是美国经济的复发的强烈信号，不太可能。

Swiss banks begin to lift their veil.基于日内瓦的私人银行Pictet首次在其209年的历史上发布了财务业绩。在2014年上半年，银行赢得了2.03亿瑞士法郎（2.22亿美元）。Pictet的结果是历史上秘密瑞士私人银行的首次公共财政披露浪潮的一部分，这些私人银行已经从传统的伙伴关系模型中重组，以应对强烈的监管审查。Pictet的218岁的竞争对手伦巴第奥尔巴德·戈尔德，也基于日内瓦，于周四首次释放财务业绩。

美国的房价预测显示下降。美国标准普/病例 -Shiller6月20日 - 由于今天发布，预计将于今年9.3％的9.2％上升到8.2％的价格指数。虽然共识预测要求0.1％的月度上涨0.1％，但今天早上的报告中指出的SociétéGénérale经济学家在加利福尼亚州加利福尼亚州欧文的最新数据表明，在可能发生意外倾向后广泛遵循的索引略微更强大。

Mood at U.S. cash registers has soured a bit.The August Conference Board consumer confidence headline index is forecast to contract to 89.1 from 90. Separately durable goods orders for July will be released with forecasts for the headline index to advance, largely on the back of an increase in the volatile aeronautical segment.

加拿大银行报告收益。蒙特利尔银行和苏格兰银行将于今天第三财季发布收益。加拿大皇家银行第三季度宣布看到最大的加拿大银行所谓的五大银行成员报告净收入23.8亿美元（21.17亿美元）。

Industrial production in Taiwan exceeds forecasts.July production data in Taiwan registered a stronger-than-forecast expansion of 6.8 percent year-over-year, the sixth consecutive improvement on a yearly basis. Manufacturing accounted for the majority of gains while the construction subindex registered a double-digit year-over-year contraction. With data due to be released this week from South Korea and Japan, the health of the industrial sector in developed Asia will be a focus for macro market narratives.

南非吱吱作响。今日发布的第二季度国内生产总值下放南非仍然避免年化0.6％的衰退，这是低于经济学家的共识预测。虽然这标志着第一季度劳动引起的萎缩的反弹，但南非财政部的官员表明，政府全年增长目标的减少很可能。

文件夹Perspective: U.S. Treasury Yields Continue to Attract Offshore Buyers-Karl Haeling，Landesbank Baden-Württemberg

近来美国经济数据一直是积极的，而中国，欧洲和日本的条件疲软呈现鲜明对比。今年欧洲债券收益率的戏剧性暴跌仍在继续国债在全球范围内看起来很有吸引力。亚洲投资者最近几个月回应了大量的财政购买。有许多不同的因素支持美国债券价格，但到目前为止，这是最有影响力的。

昨天的削弱短期票据的票面价值tly reflects an attempt by the market to create a underwriting cushion for this week’s auctions. Treasury will sell $29 billion in two-year notes Tuesday; $13 billion in two-year floating-rate notes and $35 billion in five-year notes Wednesday; and $29 billion seven-year notes Thursday. But this is just part of the story. AlthoughJanet Yellen继续促进助长的货币政策那the market is steadily discounting higher rates by the middle of 2015 by way of the flattening yield curve, now the flattest it has been since January 2009.

But as much as it has already flattened, it is still relatively steep to previous periods when the Fed is tightening or is expected to do so. The yield spread between five- and 30-year Treasury paper has narrowed to a positive 147 basis points from 254 late last year yet is still well above the approximately 8 basis points or so that prevailed in 2007 during the months before mortgage problems started to emerge. We doubt Fed hawks will be able to force early rate hikes. As long as U.S. growth remains moderate, however, it will be difficult for the doves to postpone them much beyond mid-2015.

与此同时，只要在世界各地的其他主要经济体中的数据继续软化，那么美国不太可能在更长日期的金属支付的低压力方面产生了很大的报道。对于一个，如果世界上大部分疲软，那么美国的增长将难以加速随着全球劝阻压力建设。对于另一个，外国债券收益率越来越越来越有吸引力。

Karl Haeling是战略债务分配的负责人Landesbank Baden-Württemberg纽约办事处。