宏观叙事今天早上专注于威胁和终原。预计俄罗斯将在未来几天内报复，以反对西方与乌克兰东部地缘政治局部所施加的制裁。这英格兰银行发布了一封信给Andrew Tyrie，U.Kux oftelent委员会主席Andrew Tyrie，其中银行总督Mark Carney概述了现实，如果它想要保持挂钩货币，那么独立苏格兰would need to hold much greater foreign currency reserves than it stands to inherit in a separation from the U.K. Meanwhile, U.S. allies have yet to weigh in on what specific support they will provide after President Barack Obama announced the plans for targeted air strikes against the Islamic State in Iraq and Syria (ISIS). Despite geopolitical brinksmanship at the forefront of investors’ minds, for the most part,金融市场保持冷静随着交易周的束缚。
安第斯国家削减了基准利率。智利和秘鲁的中央银行的政策制定者在一个缓和的经济活动中低迷的信号中降低了基准贷款利率，从而超越了通货膨胀问题。智利将其基准率削减了四分之一到3.25％，秘鲁的额定点，也是四分之一到3.50％，三年来两国的最低速度。两国都看到铜价和中国的冷却需求增长对这些国家的关键矿业的影响，即使消费者价格在最近几个月中适中持续上升。
普京支持一个角落。这俄罗斯卢布今天再次达到新的纪录低点，迄今为止将其损失与美国美元的损失延长至2％。拥有更广泛的欧盟和美国制裁生效，包括限制15个关键公司的融资，预期是弗拉基米尔·普京总统政府的响应惩罚行动。
美国消费者在甲板上支出数字。美国人口普查局今日在美国东部时间上午8:30发布八月零售销售数据，共有共识预测从7月份的措施增加了0.6％。尽管核心销售边际扩张，但7月和6月的数据发布均比预测比预期更柔软，而且很大程度上是汽车活动的背面。本下来，密歇根州消费者情绪指数大学将发出初步9月级，期望连续第三个月增加。
中国影子银行在聚光灯下。今天中国媒体媒体网点报告说，埃尔布林银行公司已获得贷款人保障的资产负债表贷款的潜在损失的6.5亿美元。这是中国金融市场影子银行部门陷入困境贷款的最新认可，该市场仍在增加监管审查。
投资组合视角：日本的另一个消费税收几乎是肯定的-Takuji Aida，SociétéGénéraleSecurities
日本疲软的第二季度国内生产总值增长证实，4月份消费税收加息的负面影响大于最初预期。这日本银行还低估了税收上涨的经济收缩程度，如本行2014财政年度（2014年4月至2015年3月）的乐观1.0％的增长预测所示。关于价格前景，问题是通货膨胀率在2014财年下半年后，通货膨胀竟然将能够再次加速。在我们看来，这的机会很低。在此背景下，我们预计额外的定量和定性宽松（QQE）措施将在实际的消费者价格指数数据被证明比日本银行的通胀前景较弱时实施。
谢佐·艾伯总理预计将决定实施消费税收的第二阶段 - 2015年10月的8％至10％的税收 - 定于预定。鉴于消费税收最初被提出更多地提出更符合政治政策目标的方式，而不是严格的经济目标，如果第三季度结果表明甚至最轻微的经济增长，安倍可能会继续徒步旅行。在我们看来，在SociétéGénéraleScurities，政府可能会引入进一步的经济刺激措施，以抵消第二消费税收的下行风险，因此，日本陷入衰退的可能性低。
Takuji Aida是首席经济学家SociétéGénéraleSecurities在东京。