七月对阿根廷来说不是个好月份。13日，在里约热内卢举行的国际足联世界杯决赛加时赛仅剩几分钟时，国足英雄梅西一记任意球越过德国队球门横梁，毁掉了德国队最后一次夺冠的机会。
17天后，阿根廷又输掉了一场硬仗：评级机构标准普尔（Standard&Poor's）12年来第二次宣布其债务违约，这让这个南美国家、其债权人和纽约梅隆银行（NewYork Mellon Corp.）托管银行陷入了复杂的诉讼网。这一次，阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔否认了标普的指控。其后果可能会改变托管银行与主权债务发行人之间的关系。
阿根廷2001年的主权债务违约约为1000亿美元，仍是有史以来最大的一次，债权人首当其冲。投资者在2005年和2010年，持有大约92％的国家的债券自愿接受了70％的理发。剩下的持有者没有交换纸张并要求全额偿还。
6月26日，阿根廷政府存入了5.39亿美元，旨在向BNY Mellon账户提供最近重组债务的利息。6月30日，纽约的银行于2005年成为阿根廷的受托人，拒绝根据争议的美国法院裁决将资金分发给重组债务的持有人。
2001年，几家对冲基金以大幅折价从持反对态度的投资者手中购买了阿根廷违约债券。以保罗辛格（paulsinger）旗下的nmlcapital为首的对冲基金（位于开曼群岛，总部位于开曼群岛，隶属于其纽约公司Elliott Management Corp.）的离岸子公司）起诉阿根廷，要求获得这些债券的原始面值和利息，此举被许多人视为是掠夺性的。2012年，美国纽约南区地区法官托马斯·格里埃萨（Thomas Griesa）做出了有利于NML的裁决：阿根廷必须全额支付拒绝支付的债券，大约15亿美元，然后才能支付重组债券的利息。
根据一些观察者，Griesa的裁决为未来的主权债务重组为未来的主权债务重组制定了一个危险的合法先例，这是一些观察员的责任。6月下旬，联合国贸易和发展会议发表了一篇论文，即它“代表国际主权债务重组的重大挫折”和“删除了债权人的财政激励，以参加有序的债务训练”。“换句话说，债券持有人可能更不愿意接受关于重组主权债务的理发;如果是这样，各国可能会遭受恶劣的政治，经济和社会后果。
“在我看来，这是一个建议，我们需要拥有更加协调的国际债务重组机制，这些机制将为市场提供一定程度的确定性，”康奈尔大学法学院副教授奥德特·李安娜说，他们专注于国际国际经济法，破产和债务人关系。Lienaa补充说，托管银行的托管银行
大型国际球员似乎同意。9月初U.N.大会批准了主权债务重组的多边法律框架，以提高协调和效率。此外，国际资本市场协会贸易集团最近提出了集体行动条款，如果其中至少75％同意，则将所有主权债券持有人绑定到重组。但这些提案是指指导方针，Lienao票据，因此成员的合规性并未保障。
如果纽约梅隆银行的经验能说明什么的话，那么主权债务重组后失去业务的威胁可能会让托管人不愿担任受托人。今年8月和9月，阿根廷政府分别吊销了该行在该国的经营许可证，并投票取消了对该行的托管。
该国计划取代世界上最大的中央银行资产托管机构纽约梅隆银行，主权财富基金和国家养老金与国有的阿根廷国家银行（Banco de la Nación Argentina）合作，允许债权人通过另一次重组，将新发行的债券换成阿根廷和法国法律管辖的债券。这一变化将绕过纽约梅隆银行和美国金融体系。
纽约梅隆银行对事态发展不予置评。尽管一位接近该行的消息人士称，该行通过阿根廷代表处提供的大部分服务都没有受到影响，但到年底，该行肯定会感到手头拮据。2014年第二季度，非美国客户占纽约梅隆银行总收入的38%。
康奈尔大学的Lienau认为，要求托管人与重组之初控制主权债务的法律位于同一司法管辖区，可能有助于避免未来的灾难。她补充说：“当然，这很困难，而且会降低潜在的规模经济”，因为在多个国家发行的债券可能必须有单独的托管人。此外，一家银行更愿意拥有全部业务，因为它会从手续费中获得更多收入。
托管人可能会谨慎承受受到多个司法管辖区的托管托管的托管。2005年，阿根廷任命在美国，u.k.和日本法律上签发的BNY Mellon受托人，以及不同货币;政府往往使这些举措呼吁各种债权人。
然而，与其他主权债务脱债队不同，阿根廷的案例涉及对辖区的司法管辖区的拼凑而成，关于监禁义务的广泛看法。BNY MELLON被捕获在CATCH-22中。在遵守Gressa的裁决时，银行违反了其信托义务，向阿根廷债券持有人提供利息支付。
但是，如果纽约梅隆银行转交这笔款项，那将是对美国法律的蔑视。今年8月，包括乔治·索罗斯（George Soros）的Quantum Partners和凯尔·巴斯（Kyle Bass）的海曼资本管理公司（Hayman Capital Management）在内的阿根廷重组债务的几名持有人在伦敦对该行提起诉讼，控告该行拒绝交出2.26亿欧元（约合2.91亿美元）的利息。费尔南德斯总统和索罗斯于9月22日会晤，不过双方讨论的细节尚未公布。
原告声称他们有权获得利息，因为格里萨法官没有管辖权约束他们的欧元债券，这些债券是根据英国法律持有的。格里萨的论点是：这些款项是通过纽约支付的，因此属于他的管辖范围。
复杂的行政过程遵循阿根廷的投票，在本地发布新债务，时间不多了：下一个利息支付到9月底。该国正在提出一致努力偿还其重组债务并解决对冲基金情况，出现，债权人尚未呼吁加速偿还违约。这种控股模式可能持续存在。“我不认为世界将于9月30日结束，”李安娜总结道。让我们希望她是对的。
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