今年6月，高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management, GSAM)收购了Westpeak Global Advisors，从而拥有了一个全面的、可定制的平台，可以在全球股票投资组合中实施智能测试计划。GSAM的ActiveBeta股票策略团队负责人卡尔·加尤尔(Kal Ghayur)告诉我们该如何做。
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高盛如何定义智能贝塔?
广义上说，聪明贝塔指数指的是任何不以市值加权的指数型投资组合，但在实践中，这些只做多的股票策略远不止这些。聪明贝塔投资寻求通过基于规则的、非上限加权的投资组合，有效地投资于普通股因素(价值、动量、质量和波动性)，以产生长期正的超额回报。
有哪些潜在的好处?
GSAM专利的ActiveBeta股票策略为客户提供了一个机会，使用独特的和定制的方法来调整他们的股票因素。基准感知的投资组合构建方法允许在单个或组合因素投资组合中实现客户指定的跟踪误差目标。个人ActiveBeta智能投资组合可以混合，允许投资者在反映他们自己的投资信念和目标的自定义投资因素组合中实现多样化(例如，提高回报vs.抑制风险)。单个因素投资组合也可以作为完井工具，在更广泛的投资组合结构中管理因素敞口和风险(例如，为具有明显价值倾斜的投资组合增加动力)。
主要的好处是透明性和透明性所启用的控制。有了聪明的贝塔，投资者可以对一组共同因素进行直接和有意的配置，而不是接受主动策略间接提供的配置，这种配置可能难以确定风险敞口。另一个可能更具吸引力的成本配置。一般来说，通过智能贝塔获得因素敞口的成本要低于通过主动管理。
聪明beta如何在投资组合中发挥最大作用?
从历史上看，投资者要么通过传统的市值加权被动指数，要么通过主动管理，来实现对共同因素的敞口。对于一些重新定义政策基准的投资者来说，使用聪明的贝塔来取代被动的市值加权策略可能是明智的。例如，投资者可能决定用低波动性指数替代部分现有的cap-weighted指数。这种观点关注的是绝对回报、绝对风险和夏普比率。另一方面，对于继续使用上限加权指数来定义其政策组合的投资者来说，使用智能贝塔来取代主动管理可能会有效。在这种情况下，聪明的贝塔策略可能是投资者积极配置的一个很好的替代品。这些投资者寻求在跟踪误差预算的约束下，相对于市值加权市场指数实施聪明的贝塔策略。这种观点关注的是相对风险和回报。
GSAM与其他智能beta策略供应商的区别是什么?
我们的ActiveBeta投资方法允许我们为每个独特的投资组合将投资因素打包成定制的构建块方法。ActiveBeta股票策略包括一套多样化的投资因素，称为ActiveBeta智能投资组合，这构成了一个要素多样化框架的基础，追求明确的投资目标或要素多样性。它们旨在以一种高效的、基于规则的、成本效益高的方法获取因子beta，并关注与基准相关的实现。GSAM的ActiveBeta策略被设计成跨因素一致——每个投资组合都是用类似的方法构建的。它们允许投资者追求新的投资组合结构，可能实现更高水平的投资业绩和执行效率。最后，GSAM的智能beta平台为测量和诊断积极策略和客户投资组合的因素暴露和回报贡献提供了实用工具，帮助促进更有效的投资组合结构。
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