如果你问投资者韩国股市的投资理由，许多人会说，他们对全球经济增长非常敏感。然而，一些投资者警告称，韩国市场的这一卖点现在有消失的危险，但他们不认为这是放弃在韩国投资的理由。为韩国股市制定一个合适的策略肯定不再像以前那么简单了，但投资者表示，仍然可以获得良好的回报。
规模达630亿美元的韩国资产管理公司未来资产全球投资(Mirae Asset Global Investments)驻香港投资组合经理朱熙•安(Joohee An)总结了这种新情况。“如果有大量资金从美国或欧洲流入亚洲，大部分都是通过渠道交易所交易基金（交易所买卖基金）这些天，”安说。她警告称，鉴于韩国指数中存在大量表现不佳的公司，投资韩国的指数将带来微弱的回报。例如，自年初以来，KOSPI股票指数仅上涨了1%。她总结道，另一种选择是“我们必须是自下而上的选股者。”
传统的理由是，韩国适合全球复苏，因为它是资本品制造商和钢铁制造商的头号重镇，当全球企业决定在需求上升的预期下投资自己的企业时，它们的收益迅速增长。国际货币基金组织（IMF）预计明年全球国内生产总值（GDP）增长率将从今年的3.4%加速至4%，2014年对韩国综合社会保障指数（KOSPI）来说应该是重要的一年。
日本1680亿美元的日兴资产管理公司（Nikko Asset Management）驻新加坡的亚洲股票高级投资组合经理Eng Teck Tan解释了对韩国企业盈利是否会像以往复苏时那样做出反应的怀疑。“历史上，当全球增长加速时，韩国从中受益，”他说。“这一次我认为会略有不同：韩国的增长相对于全球增长将是平庸的。”他引用了继日本首相之后日元的疲软安倍晋三的货币贬值政策以及中国大陆和台湾在韩国曾经主导的制造业中日益增长的技能。他指着中国造船业说：“中国和台湾更多地关注那些正在蚕食韩国出口蛋糕的利基市场。”。
投资者还认为，随着韩国本土制造商的改善，包括三星在内的韩国消费电子制造商正在失去其在重要的中国市场上的竞争优势。
一种可能的策略是投资于重型商品制造商，这些制造商为了跟上竞争的步伐而努力压低了估值，但却有足够的资金改善其地位。“我们在韩国发现了很多价值，主要是因为那里有很多低效的资产负债表，”投资总监、圣地亚哥拥有270亿美元Brandes investment Partners的新兴市场投资委员会成员Louis Lau表示。他注意到财阀韩国大企业的结构——交叉持股的公司网络，类似于凯瑞苏这种情况一直持续到20世纪90年代，自相矛盾的是，由于效率低下，它创造了机会。财阀公司通常持有大量现金作为储备，可用于拯救姐妹公司，而不是通过提高股息将其返还给股东。
然而，韩国政府正试图通过制定对留存收益征税10%的计划来降低这种资产负债表效率低下的状况。分析人士认为，留存收益可能会通过增加股息创造股东价值。
刘德华指出，浦项制铁是一家可以通过提高资产负债表效率和出售非核心资产来为股东创造价值的公司。他说，这两个特点解释了为什么Brandes新兴市场基金I的15亿美元资产中排名前11位的股票中有4家是韩国公司，该基金3.3%的资金是浦项制铁。
其他投资者更愿意从硬出口转向韩国文化出口。Mirae's An指出，近年来，韩国的国际文化烙印因肥皂剧而有所增加，如春天的华尔兹还有像Psy这样的歌手，谁的“江南风格”流行视频亚慱体育app成为YouTube上第一个点击量达到10亿次的视频。这为韩国文化创造了一个巨大的亚洲市场。亚慱体育app怎么下载经营高档酒店和免税店的新罗酒店等旅游类股和因韩国产品的魅力而受益的化妆品企业爱茉莉太平洋等美容类股受到了青睐。
安承认，在这些较软的消费领域，管理良好的公司并不便宜，未来12个月的预期市盈率为20及以上。希尔拉酒店的市盈率为42倍。她的理由是：“新兴市场投资者应该关注公司的长期品牌。这些领域的领先公司不仅仅是韩国。”
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