中国电商巨头阿里巴巴集团在纽约证券交易所，香港监管机构和银行家们对纽约证券交易所，监管机构和银行家进行了一场可能的记录突破性的首次公开。许多人无法帮助纪念纪念，如果不是香港交易所“一股一票”的原则，阿里巴巴预计在香港的预期200亿美元筹款，而不是纽约。
阿里巴巴，的创始人兼执行主席马云(Jack Ma)和管理自己的只有约10%的股份,但控制董事会和公司内部投票权的多数说,选择纽约的IPO后3月香港监管机构拒绝让步,一股票的原则。
“失去阿里巴巴是香港和香港证券交易所的战略布局，”舒尔·研究国际校长研究公司首席执行官Paul Schulte说，这是一家独立的金融研究公司。“阿里巴巴是财务的未来，香港留下了一堆旧世界银行。亚洲并不是少数股东权益的堡垒，并以前存在例外。香港应该积极审查其政策。“
查尔斯李，港交所母公司香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing，简称港交所)的首席执行长(CEO)呼吁就修改香港上市规则的可能性展开讨论。港交所上市委员会已开始讨论一份咨询文件草案，该文件可能启动监管机构对上市规则修正案的批准。目前，该规则不允许采用双层股权投票结构。
在20世纪80年代后期实施的这些规则确保了更好的公司治理，并阻止了对乘坐罗布德的管理，而不是机构投资者的利益。亚博赞助欧冠但他们还防止香港吸引阿里巴巴，Facebook和其他技术公司的喜欢，由风险资本和私募股权和私人支持的企业家拥有，他们可能有多数股权，而是选择将董事会控制到管理层。
“在我看来，香港的核心价值是法治和正当程序，”李在4月的博客上写道。“这些是我们市场神圣不可侵犯的基础，必须不惜一切代价加以保护。这些核心价值观规定，我们不能为一家公司随意改变我们的规则，任何重大改变都需要通过正当程序。但另一方面，正当程序并不意味着拒绝讨论我们市场的未来。我们的市场还有改进的空间，不能因为一家公司去了另一家市场就停止努力。是时候让我们的情绪平静下来，进行理性的辩论了。”
然而，改变的呼吁正在满足全球基金经理的僵局。
阿里巴巴上市争议发生后，总部位于香港的亚洲公司治理协会(ACGA)对全球机构投资者进行了一项调查，以衡量他们对双重股权结构和其他非标准股权结构问题的看法。亚博赞助欧冠调查显示，绝大多数投资者反对非标准的股权结构，比如阿里巴巴在寻求香港上市时提出的股权结构。调查还表明，大多数投资者可能会对拥有这种结构的公司给予大幅折扣。
该调查已于去年年底寄给了协会投资者成员的企业治理部门和投资组合管理人员的高级官员。大多数协会成员都是全球大量的机构，包括世界上最大的一些养老基金和金钱经理，综合资产管理超过14万亿美元。
结果还表明，如果阿里巴巴采用特殊的合伙结构上市，全球投资者倾向于对其股票折价10%至25%(平均约19%)。该组织表示，如果这种非标准的股权结构在香港变得普遍，投资者对香港市场的平均折价将超过13%。
“我们的机亚博赞助欧冠构投资者成员展示了努力支持一股一票，一票，”亚洲和香港迈克尔志法研究总监从2007年至2012年担任香港交易所和清算的上市政策团队负责人。
Cheng说，尽管美国允许上市公司采用双层投票结构，但美国司法系统也允许集体诉讼，即不满的股东可以联合起来就公司治理问题起诉上市公司的管理层。然而，Cheng指出，香港的司法系统不承认集体诉讼，并补充说，更复杂的是这个金融中心的收购法规，这就要求，当投资者收购了任何一家上市公司30%以上的股份时，该投资者必须向其他股东发出全面要约。
郑国成表示:“近30年来，香港的整个监管制度都建立在一股一票的基础上。”“要为所有股东提供健全而有力的保护，它只需要一股一票。底线是，你不能在不改变整个监管制度的情况下就考虑修改一股一票制度。如果你想改变一股一票制度，却不改善监管制度，那将是一场灾难。”
成诚表示，香港汇款将在未来几个月开始报告公众磋商，以便在未来几个月内抄写一股，一票一票原则，并于今年年底担任证券及期货委员会的改变计划。“上市委员会陷入了岩石和艰难的地方，”他说。“这是因为交易所的固有的利益冲突，这是作为营利性实体的双重作用，作为上市公司的监管机构。”
即使交易所建议改革规则，最终决定也在证券及期货委员会手中。监管机构的发言人Jonathan Li拒绝发表评论，但委员会收购和兼并专家组的副主席David韦伯表示，他怀疑香港的顶级证券监管机构将有义务。“不，我认为证监会将允许香港交易所[香港交流和清算]列出具有二等股份的公司，”韦伯表示，韦伯表示，韦伯斯也是一名香港的独立投资者和股东活动家。他说，抄写一股一票，一票规则将使香港更有竞争力。“这将是监管标准的”比赛“，并不是长期成功的方法，”他补充道。
毫无疑问，香港正在为一股一票的原则划上战线。这场斗争的结果可能会很好地影响香港在未来几十年作为中国和亚洲其他地区首要金融中心的地位。阿里巴巴在美国上市可能不仅是一家中国互联网公司的里程碑;这也很有可能在香港迎来一个监管变革的时代——好或坏，只有时间才能证明。
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