过去两天,欧洲银行压力测试结果一直是媒体关注的焦点。尽管在报告发布时,多数倒闭的银行已经增加了资本金,但一些分析师也指出,随着明年新规生效,银行被允许将金融工具计入准备金,而准备金将没有资格。Société Générale外汇策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)总结称,“从宏观角度看,这基本上是一件小事,让我们可以继续讨论更大的问题。”这样的一个问题是9月份私营部门贷款数据,,虽然比预期好,还是注册同比萎缩,导致基问“是涓涓细流的信贷发现损坏管道通过救济的来源或提醒可怜我们的期望现在如何?”这就提出了一个更大的问题:如果欧洲银行继续专注于提高资本金水平,而不是向企业放贷,欧洲央行(ecb)对市场的干预能有多大效果?与欧洲央行行长德拉吉举办上周在上午10:30上午10:30揭示了市场上有涵盖的债券购买的全部范围。纽约时间,投资者将衡量这些干预措施在没有政治行动的私营部门对补充货币政策的影响。
德国的德国商业情绪继续恶化。在德国IFO商业情绪指数今天早上发布的第六连续每月收缩。103.2在2012年底以来,标题商业气候指数达到了最低水平,而工业的特定数据特别是较低的阶段,旨在在一些指标中的最近的增加可能不会表示工厂活动的底部。
企业利润报告季继续进行。Pharmaceutical Merck&Co.今天上午举报了该公司宫颈癌疫苗园林销售额的第三季度的低于预期的收入,但仍将发布高于预测的收益,不包括特殊物品。当公司在今天关闭后,当公司报告季度结果时,AMGEN还将为Pharma和Biotech Sector投资者提供更多投入。
Rousseff再次获得巴西。巴西股市在非交易时段和非国内交易时段下跌,原因是现任总统迪尔玛•罗塞夫(Dilma Rousseff)在上周末举行的巴西总统选举中险胜。竞争者Aécio Neves被认为是一个支持商业的候选人,他的失败使许多分析人士得出结论,美国在未来几年不会朝着更加市场经济的方向取得重大进展。
俄罗斯发布预算草案。杜马于周五发布了2015年至2017年的预算草案,概述了预计的俄罗斯政府财政。分析师立即提出了关于可以根据每桶100美元的平均价格达到的目标的可能性的可能性问题石油出口,明显高于当前价格。
投资组合视角:利率和外汇波动中的机会-Amrut Nashikkar,巴克莱
A long period of quiescent financial markets appears to have ended, with volatility increasing in many asset classes as we approach the end of 2014. Weak economic data in Europe and emerging markets, along with a reaction function from the U.S. Federal Reserve and the Bank of England that suddenly appears more uncertain, have led to volatility in a number of asset classes. The rise in equity volatility has been the most pronounced, followed by that in commodities. Within外汇虽然G-10外汇波动有限公司在2014年9月高度上升,但新兴市场外汇波动率继续徘徊在升高的水平。跨越资产,利率波动的增加是最小的。
今年,大多数共识交易表现不佳,近期风险资产波动性发作使市场成为拐点。欧洲已经遇到了融合和另一个放缓。美国和U.K.经济将持续增长速度,大多数期望越来越多地,从欧洲分歧?或者将放缓,将U.S.数据拖到更低,从零下限中进行任何升力,从而提出问题?即使以适度的增长,通胀压力也会仍然削弱,随着中期突破的最近急剧下降,似乎是似乎的急剧下降表明?
过去一个月发生了什么变化?政策不确定性已被拿起。各个中央银行商呼应的担忧导致市场不确定美国和U.K的剥离日期。尽管如此在欧洲恶化的经济背景,ECB定量宽松的前景和时间仍不清楚。由于债券市场的最近价格行动表明,收缩经销商资产负债表也可能对投资者的结构流动性具有过高影响。风险厌恶也可能上升,如飞行到美国国债和德国外滩的质量,提升对下行保护的需求。
Amrut Nashikkar是副总裁率和外汇研究巴克莱在纽约。这是Nashikkar团队今天早上发布的大型报告的摘录。