华尔街会搞定吗？
过去几年已经给了大银行，在艺术艺术中批准美国公共股份销售大量实践，而不是它有所帮助。事情往往会出错。Facebook的首次公开发行于2012年5月，由技术故障造成的，在交易的开放时间内受损，并在三个月内为社会网络公司股价的急剧下降而设定了急剧下降的语气。同时，Twitter在2013年11月7日首次公开募股之后乘坐公共交易开始超过一小时，该市场观察者作为承销商低估需求的标志。股票价格在开放日跃升了70％，圣诞节几乎三倍。
股票在中国电子商务巨头阿里巴巴集团持有集团周五早上开始交易，盖上历史悠久的IPO，组织交易的银行正在争先恐后，以确保销售避免过去的错误。但他们的任务在交易结构中的许多特点是复杂的。如果股价低于交易价格，IPO将被宣布为失败;如果要开放太长，可能会损坏情绪;如果它爬太高，银行家将被指控错误。
Market participants associated with the deal or interested in buying Alibaba have been reluctant to speak on the record in the lead-up to Friday’s sale, but they broadly agree that the stock should go immediately higher, with most suggesting a 15 to 20 percent pop on the first day as the minimum standard for declaring the IPO a success. But most also agree that there is much that could go wrong.
首先，有一个简单的大小问题。阿里巴巴银行家，哪个在中国取得了巨大成功建立一个庞大的和有时看似混乱的商业建立在网上购物，社交网络，廉价财务和其他地区之外，周四宣布，公司的股价将以68美元的价格为68美元，所以标准的范围。This means the offering will raise $21.8 billion, the largest in U.S. history, surpassing the $17.9 billion that Visa raised when it went public in 2008 and Facebook's $16 billion deal in 2012. If underwriters exercise an option to sell more shares, Alibaba's offering could reach $25 billion, smashing the world record $22.1 billion that Agricultural Bank of China raised with its 2010 IPO in Hong Kong and Shanghai.
其次，有要求的问题。投资者在纽约，伦敦，香港和新加坡举行的路演，促进了需求过剩的猜测，但实际上没有人会肯定会肯定地知道。此外，不同类型的投资者想要不同的东西。大型投资者，如多亿美元相互资金，需要大量的股票来创造一个足够大的位置，对他们的投资组合很重要。承销商预计将试图让这些大公司幸福;无论是将大型球员在星期五保留在边线上，还是从较小的投资者那里产生狂热，也仍有待观察。
这项任务将由阿里巴巴交易的第三个特殊性变得更加困难，这就是六个承销银行 - 花旗集团，信用瑞士集团，德意志银行，高盛组织，摩根大学蔡舍集团，摩根士丹利 - 是一支乐队等于。这与华尔街的典型方法形成鲜明对比，其中一个承销商被分配了分配IPO股票的主要作用。阿里巴巴联邦交易结构应在公共交易开始特别激烈的公共交易之前将银行之间的竞争分配给投资者的股票分配：他们都处理相同的大型机构客户;他们每个人都想让客户幸福;他们每个人都希望为投资者提供他们想要的东西。交易规模的三重鞭子，投资者需求和联邦交易结构意味着有很多延误和并发症的空间。Finally, there is the fact that unlike other recent deals such as Facebook’s, where pre-IPO investors were subject to a lengthy lockup period, a large group of Alibaba early-stage investors will be able to sell 128 million shares — roughly a third of the whole public offering — immediately.
最重要的是，有问题困扰着面对面博文时代的任何大型IPO：交易所的技术系统是否足以应对需求和早期交易的压力？
通常，IPO的开幕日主要是一个定价和交易游戏，具有更多患者，长期投资者坐在外面。然而，在这种情况下，交易者预计在开幕日开始在阿里巴巴股票上倒入阿里巴巴股票 - 确实，据报道，承销商最热衷于满足长期投资者。如果需求是对阿里巴巴长期增长潜力的深刻信念，或者畜群情绪的简单表达尚不清楚;大型共同基金和主权财富基金预计将弥补大量的大块机构需求，对股票的股票紧密锁定在周五的销售中。
但较小，长期股权对冲基金亚博赞助欧冠谈到所有的观点：如果你的策略是快速赚钱，周五是你的一天。But if you care less about intraday price moves and more about underlying value, you’ll do better to wait a few weeks, or even months, until a clearer picture emerges of where the stock price will settle and what Alibaba’s long-term strategy is to grow beyond其现有的企业- 在中国之外。
然而，与此同时，周五早上，将自己带着狂野的骑行。
在Twitter上关注Aaron Timms@aarontimms.。他将在推特上生活从纽约证券交易所的地板上，以便于周五交易。