美国交易所交易基金(etf)行业正急切地等待美国证券交易委员会(sec)是否会批准"不透明"的积极管理etf，这方面的消息可能即将出炉。与此同时，一些赞助商一直在推出和打造经典的、完全透明的、积极管理的基金，这些基金每天都会报告其持股情况。
如果SEC为拟议中的ETF结构开绿灯，允许投资组合经理向竞争对手隐瞒日常交易活动，那就应该为管理更为积极的股票ETF打开大门。但就目前而言，这一领域仍由债券和货币etf以及拥有最多产品和资产的四家公司主导:太平洋投资管理公司， First Trust Advisors, WisdomTree Investments和AdvisorShares Investments。
美国积极管理的、资产规模在1亿美元以上的etf数量已经从去年的10亿美元增长到今年的10亿美元2013年9月30日18日据研究公司晨星(Morningstar)的数据，截至今年10月9日，美国股市跌至33点。后一项统计包括七项WBI投资公司8月份推出的10只基金新泽西州红岸市
总部位于芝加哥的晨星公司(Morningstar)报告称，该类别的总资产同期增长了15.7%，从146亿美元增至169亿美元。尽管2013年排名第一的基金太平洋投资管理公司(PIMCO)的总回报ETF (BOND)从39亿美元跌至27亿美元，但这一总额仍在上升。
9月底，太平洋投资管理公司(PIMCO)联合创始人、债券大师比尔·格罗斯成为头条新闻他离职后加入了资产管理公司Janus Capital Group。此后，总部位于丹佛的Janus宣布将收购ETF提供商VelocityShares的母公司VS Holdings，此举将为格罗斯提供一个推出自己的交易所交易基金(ETF)的平台。
但当谈到位于加州纽波特海滩的太平洋投资管理公司的资产损失时，“看起来资金外流已经被控制在BOND中，”新闻和分析网站的分析师斯科特·伯利(Scott Burley)说ETF.com他在电子邮件中说。在格罗斯离开后，太平洋投资管理公司的增效短期ETF (MINT)“实际上有净流入，”Burley指出。在过去的一年里，MINT的资产一直稳定在38亿美元的水平;该基金目前在晨星(Morningstar)的榜单上排名第一，尽管其今年迄今的回报率仅为65个基点。
真正大幅增加的是积极管理etf的总数，从64只增至10月9日的113只。当天，该领域又迎来了一位新入市者:总部位于波士顿的富达投资(Fidelity Investments)推出了首批积极管理的etf，这是由3只债券基金组成的组合。
一个活跃的市场资产超过1亿美元的积极管理的美国交易所交易基金
| 的名字 | 股票行情自动收录器 代码 |
资产 (百万美元)1 |
2014 年初至今 性能1 |
| 太平洋投资管理公司增强型短期ETF | 薄荷 | 3865美元。2 | 0.65% |
| 太平洋投资管理公司总回报ETF | 债券 | 2706年。2 | 5.66 |
| 第一信托北美能源基础设施ETF | EMLP | 865.9 | 14.57 |
| WisdomTree新兴市场地方债务ETF | 古人 | 788.9 | 1.44 |
| AdvisorShares Peritus High Yield ETF | HYLD | 700 | 0.15 |
| 古根海姆增强型短期ETF | GSY | 681.8 | 0.57 |
| SPDR®Blackstone/GSO高级贷款ETF | SRLN | 602.5 | 1.05 |
| PowerShares S&P 500下行对冲ETF | PHDG | 431.8 | 2.30 |
| 安硕短期债券 | 附近 | 388.7 | 0.77 |
| 河滨战略收益ETF | 钻井平台 | 384.8 | 2.29 |
| 智慧树亚洲地方债务ETF | “肾上腺脑白质退化症” | 315.5 | 2.70 |
| 太平洋投资管理公司中级市政债券ETF | 市政 | 218.1 | 5.03 |
| Cambria股东收益率ETF | SYLD | 206.8 | 1.39 |
| 第一信托高级贷款ETF | FTSL | 200.8 | 1.61 |
| 第一信托战术高收益ETF | HYLS | 185.7 | 2.80 |
| 第一信托全球战术商品策略ETF | FTGC | 184.5 | -0.94 |
| AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF | HDGE | 183.1 | -3.76 |
| WisdomTree管理期货策略ETF | WDTI | 181.5 | 4.22 |
| AdvisorShares Newfleet Multi-Sector Income ETF | 明克 | 173.5 | 2.35 |
| WisdomTree中国人民币策略ETF | 中青文 | 158.1 | -0.06 |
| SPDR®SSgA多资产实际回报ETF | r | 153.7 | -3.44 |
| WBI战术收益ETF | WBII | 147.6 | N/A2 |
| WBI战术高收益ETF | WBIH | 144.1 | N/A |
| AdvisorShares TrimTabs浮动收缩ETF | ttf | 143.8 | 4.11 |
| PIMCO低久期ETF | LDUR | 140.2 | 1.783. |
| 太平洋投资管理公司全球优势通胀挂钩债券ETF | ILB | 120.6 | 6.46 |
| WisdomTree Emerging Markets Corp Bd ETF | EMCB | 114.2 | 6.21 |
| WBI大盘股战术收益率ETF | WBIG | 114.1 | N/A |
| WBI大盘股战术增长ETF | WBIE | 112.7 | N/A |
| SPDR®SSgA全球配置ETF | 加 | 110.2 | 1.39 |
| SPDR®SSgA收益配置ETF | INKM | 105.4 | 5.07 |
| WBI大盘股战术选择ETF | WBIL | 104.7 | N/A |
| WBI SMID战术收益率ETF | WBIC | 101 | N/A |
| 1截至10月9日。 2WBI基金于8月25日启动。 3.从1月22日开始至9月30日。 |
资料来源:晨星。 | ||
在榜单上排名第三的是规模为8.659亿美元的First Trust北美能源基础设施ETF (EMLP)，也是表现最好的ETF之一，今年迄今为止的回报率为14.57%。自2013年9月以来，其资产几乎翻了一番。第一信托公司(First Trust)高级副总裁兼交易所交易基金策略师Ryan Issakainen表示，EMLP的结构限制了所有者有限合伙企业的25%，其投资组合的其他75%投资于能源基础设施股票。他解释说，如果该基金超过了MLP的25%上限，就会“增加另一层税收”。
First Trust的12只积极管理的etf总资产为16亿美元。该公司最新发行的First Trust Global Tactical Commodity Strategy ETF (FTGC)已在晨星(Morningstar)的榜单上排名第16位。
"大宗商品作为一种资产类别一直在失去动力，但就资产聚集而言，我们有点逆势而上，" Issakainen表示。他指出，尽管9月有一位投资者进行了大规模赎回，但该基金管理着1.845亿美元。晨星(Morningstar)的数据显示，FTGC今年迄今已下跌94个基点。First Trust报告称，该基金的市场价格下跌了2.30%，但超过了彭博商品指数(Bloomberg Commodity index) 7.32%的跌幅。
FTGC在下跌市场中表现相对较好的原因是，大多数被动管理的大宗商品etf跟随的是权重较大的能源指数。相比之下，FTGC所占比重最大的是银，为12.7%;伊萨凯宁指出，在35%的比例下，其分配给能源的比例约为正常水平的一半。他表示，第一信托的战略旨在“瞄准”和“限制”波动性。他补充称，在一个波动性较大的行业，这种方法是“差异的重要组成部分”。
WisdomTree提供了14只积极管理的etf，总资产达18.2亿美元，它有一个利基市场:新兴市场的债券和货币，重点是亚洲和拉丁美洲。总部位于纽约的智慧树资产管理公司(WisdomTree Asset Management)固定收益和外汇主管里克•哈珀(Rick Harper)说，大多数新兴市场指数偏向于东欧，但“亚洲经济体的状况要好得多。”他补充称，拉丁美洲“在较小程度上”也是如此。
WisdomTree最大的积极管理型ETF WisdomTree Emerging Markets Local Debt ETF (ELD)的资产规模为7.889亿美元，在榜单上排名第四。据该公司称，马来西亚和墨西哥是其最大的两个投资组合，分别为11.17%和10.99%。
总部位于马里兰州贝塞斯达的AdvisorShares拥有最大的积极管理etf集团:总共26只，资产总额为15亿美元。该公司创始人兼首席执行官诺亚•哈曼(Noah Hamman)说，该公司是一个例外，因为它一直不害怕推出每日完全透明的股票etf。
他提到了投资1.438亿美元的AdvisorShares TrimTabs Float Shrink ETF (TTFS)，该基金在晨星(Morningstar)的榜单上排名第24位。根据晨星的数据，大多数积极管理的etf没有长期记录，但TTFS截至10月9日的三年年化回报率为23.78%。该基金公布的一年涨幅为17.68%，自2014年初以来累计上涨4.11%。
TTFS基于加利福尼亚州索萨利托TrimTabs投资研究公司董事长兼投资组合经理查尔斯·比德曼(Charles Biderman)制定的一项策略。哈曼表示，该基金属于回购类别，重点关注“现金流为正、流通股减少的公司”。“收入不重要，”他断言;对于这一策略，重要的是对公司股票的需求。哈曼解释说，例如，即使苹果的盈利低于预期，股价下跌，这家iPhone制造商也有定期回购计划。
当被问及SEC是否会最终批准一个或多个非透明的积极管理etf的拟议结构时，“我们的行业消息人士告诉我们，这将在未来几周内发生，”晨星分析师Robert Goldsborough说。如果是这样的话，首批此类基金可能会在明年初开始交易。然后，随着大量新球员的加入，整个格局可能会发生变化。
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