沙特阿拉伯根据2013年世界银行(World Bank)的统计数据，美国是全球GDP排名第19位的最富裕经济体火鸡美国目前是中东-北非地区最大的经济体。沙特拥有2600亿桶已探明石油储量，理所当然地被认为是原油的中央银行，因为它是唯一一个拥有大量闲置产能的产油国，其闲置产能达到每天100万桶以上。
稍后再详细介绍。国有天然气和石油公司沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)是世界上最赚钱的企业。其原油日产量为950万桶，交易价格约为100美元，开采成本为4 - 8美元/桶。这意味着每年有3500亿美元的收入，利润率超过90%。不令人惊讶的是,沙特阿拉伯货币局中投是全球第七大主权财富基金，拥有约7,300亿美元资产。
更引人注目的是社会和人口状况:根据中央情报局世界概况在美国，沙特有2730万人口，其中近47%年龄在25岁以下。在20岁至25岁的人群中，失业率高达30%。沙特阿拉伯令人兴奋的前景，不是沙漠下遗留的石油财富，而是对生活在沙漠上的年轻人口的影响。
自“阿拉伯之春”以来，当地就业目标大幅提高，不仅在沙特，整个地区都是如此。这一点从Investec与西方主要石油公司的会面中可以明显看出。英国石油(BP)、道达尔(Total)、西方石油公司(Occidental)、斯伦贝谢(Schlumberger)和哈里伯顿(Halliburton)都表示要加强对沙特公民的就业和培训。我很快对这些年轻的、主要是城市人口的未来变得更加乐观。最引人注目的评论来自斯伦贝谢沙特阿拉伯地区经理。他是黎巴嫩人，拥有机械工程学位和欧洲工商管理学院(Insead)的MBA学位，并在麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)待了一年。在这家石油服务巨头的28年职业生涯中，他曾在四大洲的12个国家工作过。他提到，斯伦贝谢很快将在沙特阿拉伯雇佣60%的当地员工，即使发生任何需要撤离外籍人员的动荡，公司也能继续有效运作。
当然，挑战依然存在:劳动生产率在这个区间的低端。阿拉伯劳工组织估计，沙特阿拉伯的工人生产率仅为美国产业工人的17%。自2011年起，女性才有了投票权，而且只占劳动力的15%。从石油转向银行和制造业等其他行业的多元化，将加速所谓的沙特劳动力的“沙特化”。
但就目前而言，沙特阿拉伯首先仍是一个石油国家。我提出了三个具体的问题:沙特大型油田的储量有多低?沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)有多少资金流向天然气而不是石油?以及哪些可投资公司最适合利用前两个问题的答案?
沙特阿拉伯一半的石油储量分布在7个油田:Ghawar、Safaniya、Khurais、Qatif、Shaybah、Zuluf和Abqaiq。1948年发现的加瓦尔石油产量占沙特原油总产量的一半。人们很难不怀疑这些老储层以目前的速度继续生产的能力。我在会议上的发现只会让我更加惊讶。
该国的钻机数量从2005年的30台增加到2014年的170台左右。在这9年里，日产量从2005年的850万至950万桶攀升至目前的900万至1000万桶。尽管沙特阿美石油公司向我们保证1200万桶/天的产量处于较高水平，但真实的产能数字仍然难以捉摸。然而，我怀疑这是一个目标，而不是现实。自2010年以来，沙特阿美每年在上游的支出也从70亿美元增加了一倍，达到150多亿美元。这表明两件事正在发生。首先，大型油田的开发确实比以往更加努力，并刺激了投资，以缓解潜在的油藏枯竭。其次，沙特阿美已经清楚地认识到，它可以通过生产更多的天然气来减轻该国对原油需求的负担。别忘了，在夏季，当空调需求达到高峰时，沙特阿拉伯仍然需要每天消耗近75万桶原油来发电。毫无疑问，这些新钻井平台中的一些正被排在非常规天然气钻探的前列。石油和矿产资源部长阿里·纳伊米(Ali Al-Naimi)表示，沙特拥有600万亿立方英尺的非常规天然气(或致密天然气)储量，居世界第五大。
我得出了以下框架:七大石油结构的年下降率在2%到6%之间。国内原油需求(目前为300万桶/天)正以每年5%的速度增长。因此，如果沙特打算为后代保留石油遗产，就需要每年更换50万桶。
在所有与运营商和服务公司的会议中，非常规天然气的讨论都是如此，正是在那里，我找到了最直接的投资想法。我见过的服务公司(斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、威德福国际、Cameron、国民油井华高)都认为沙特阿拉伯的钻井活动正在增加，预计2014年油气钻机总数将进一步增加15% - 20%。两名消息人士称，到2015年底，目标钻机数量将达到300台，这相当于自2005年以来增加了10倍。斯伦贝谢拥有最大的市场份额，在中东地区的收入是其最接近的竞争对手哈里伯顿的两倍。后者表示，2014年其在沙特的收入可能会增长40%至50%。贝克休斯在提高利润率方面潜力最大。
如果不尝试更好地理解沙特作为石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries，简称欧佩克)摇摆产油国的角色，以及沙特对全球石油市场的看法，关于沙特的讨论就不完整。有一点值得注意:该地区的稳定远比短期油价重要。
在国内，89岁的阿卜杜拉国王和78岁的王储萨勒曼的健康状况不断恶化，令人不安。3月底，沙特宣布了两名继承人，这打破了传统，没有等到国王去世，而是王储萨勒曼(Salman)和现年68岁的穆克林(Muqrin)王子。穆克林是现代沙特阿拉伯创始人阿卜杜勒阿齐兹(Abdulaziz)国王在世最小的儿子。保持稳定的愿望是明确的。
美国与沙特的长期竞争对手伊朗关系的解冻，以及整个地区政治伊斯兰的崛起，都促使沙特在中东发挥自己的影响力。3月5日，卡塔尔撤回了驻多哈大使，理由是卡塔尔在海湾地区的“破坏稳定的影响”。我认为，在极端情况下，如果伊朗解除制裁，伊拉克增加产量，沙特阿拉伯将在未来两年内将石油产量降至800万至850万桶/天。我不认为这种情况很有可能发生(伊朗的增产将会更慢，而伊拉克的产量尽管短期内有所上升，但仍在倒退)，但值得考虑。与此同时，沙特阿拉伯迅速增长的国内预算和不断向埃及支付的款项使得油价保持在每桶100美元或以上。减产应该会让财政部和邻国都感到高兴。
根据这个信息和发人深省的旅行,我认为油价将继续支持每桶100美元以上,产量下降将会阻碍有意义的供应增长,在全球范围内处于服务和钻井公司将举行世界上越来越有挑战性的水库的关键。
汤姆·纳尔逊是全球能源战略的联合投资组合经理天达资产管理公司在伦敦．
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