在几周前在奥马哈在奥马哈为伯克希尔·海瑟韦举行的年会，我参加了由年轻总统组织的本地章节托管的投资小组。我的特权是与Gardner Russo＆Gardner的合作伙伴共享与汤姆Russo（以涉及）更多关于消费股而言而不是运行它们的管理人员）的合作伙伴，以及Markel公司总裁兼Cio的统一的行业巨头。一家专业保险公司，在许多层面上类似于30年前的伯克希尔。
我们被问到价值投资者应该在宏观预测上花多少时间。通常在价值投资社区中令人生畏的宏观预测，伯克希尔首席执行官沃伦巴菲特有一切与之。他以说（我正在释放）而闻名，“即使我知道什么，我的决定也不会改变美联储将于下个月利率进行。“这背后有声音逻辑：预测在短期内，经济非常困难。在近期，经济并不像一个带有数百条仪表的黑匣子，让你对其里面有什么相互冲突的读数。
因此，价值投资者不赞成宏观预测，20年来，这种态度得到了回报。当时的经济环境是有利的，股市在超速运转，市盈率在不断扩大。宏观经济并不重要——直到房地产泡沫和金融危机爆发。那些把头埋在沙子里的价值投资者被彻底摧毁了。
生活中的事情经常摆动摆锤，从一个极端到另一个极端。在危机之后，每个投资者都是宏观专家。这是一种热闹的：几年前几年的投资者甚至没有知道大多数经济指标的名字现在正在谈论他们的谈话中，好像他们用母亲的牛奶吸收了他们。那么投资者应该做些什么 - 成为宏观专家或经济无知？
相信它与否，有一个逻辑而且更重要，对这个问题的实际答案。作为一名投资者，您希望花费很少预测天气的时间（即美联储将在下个月利率或经济增长率的利率）。天气预报，首先，并不总是准确，但肯定会消耗大量的时间和能量，预测有一个非常有限的保质期。昨天的天气今天无关紧要。只要您拥有在没有捕捉肺炎的情况下可以存活下雨的公司 - 即使是几周的雨雨 - 天气预报也是浪费时间。这就是巴菲特暗示的是说他不想成为宏观预测。
然而，而不是作为天气预报员（或太阳梦想），作为您想要认真关注“气候变化” - 全球经济的重大转变可能影响您的投资组合的投资者。这正是巴菲特在过去的几十年里做了什么 - 由于贸易逆差失衡，他警告了弱弱美元（他甚至拨到美元的交易）。他还警告衍生品 - “大规模杀伤性武器” - 并试图从一般re（保险公司Berkshire收购的保险公司伯克希尔）的投资组合清理它们。
虽然他低估了房地产泡沫，但他敏锐地意识到这一点。Alice Schroeder，作者这雪球：沃伦巴菲特和生命的业务最近在Reddit上回答了有关巴菲特的问题(这是一本必读的书)。这摘要在外壳上引起了我的注意：“我在2004年买了一所房子，当我告诉他时，他很骇然。那是我知道我们在一个严肃的房地产泡沫。最后，他说，'好吧，别担心;你能在十年内销售它，所以直到2014年。“
气象学家和气候学家之间有很大的不同，但不幸的是，在投资方面，这两种活动都属于宏观分析的范畴，两者之间没有什么区别。