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欧元区收入成员,但保留了大部分弱点

拉脱维亚进入单一货币俱乐部和西班牙的救助俱乐部的出口提供了一些好消息,但持有香槟。

新的一年是续约的时候,当人们希望未来希望每天现实失望的希望才能消失。所以它适用于欧元区。经济集团开放2014年,乐观程度少数几年前有可能思考。

在新年的日子拉脱维亚成为第18届欧洲联盟国家,采用单一货币,从欧洲之一的最严酷的核经济衰退中加上恢复。西班牙早些时候的一天退出了欧盟救助,在过去的12个月内获得了413亿欧元(568亿美元),以重组其银行业。

一段时间欧元区正在经历适度的恢复投资者在一些集团的最艰难的国家中获得了大幅增加,这些发展表明,在集团的财富中暂时期待已久的转变终于在进行中。但是,如果怀疑论者对欧元的生存过多悲观,当时该地区四年前爆发了欧元的债务危机,乐观主义者应该谨慎阅读太多的积极信号。

拿西班牙。欧盟欧洲稳定机制的救助避免了欧元区的第四大经济体的全吹银行危机。这种援助,结合政府通过劳动力,养老金和产品 - 市场改革似乎使经济在连续九季度下降后将经济恢复到增长轨道上。但是,它是一种不卫生的恢复,很少妨碍良好的因素。欧盟委员会预测,2014年西班牙的产量将仅增长0.5%,即失业率仍将保持在26%以上,而国债将在今年年底之前触及国内生产总值的100%。那么,西班牙最强劲的出口之一仍然是自己的人民。

As for Latvia, the country has tied its destiny to the EU’s mast since breaking free from the former Soviet Union in 1991. The government had fixed the value of its currency, the lats, to the euro since 2004. It never wavered in its commitment, even though the policy contributed to a property boom that turned into a punishing bust amid the 2008 global financial crisis. Policymakers rejected the idea of devaluing the currency and instead signed up to a €7.5 billion bailout program from the EU, the IMF and neighboring countries that required it to adopt harsh austerity measures.

拉脱维亚的经济产出从2008年到2010年的近25%下降,争夺美国遭受的损失在20世纪30年代的大萧条中。The country has enjoyed a vigorous rebound, with growth of about 4 percent in 2013, after rates of more than 5 percent in 2011 and 2012, but even so, output isn’t expected to recover to precrisis levels until 2015. Still, government officials celebrated euro entry as a hard-earned reward.

欧盟官员喜欢将欧元区的稳定增长描绘成不可避免地履行货币联盟,最终将包括几乎所有欧盟成员。实际记录讲述了一些不同的故事。欧元于1999年由11个国家推出,德国和法国核心。自2001年以来,该地区已采用七名新成员,包括拉脱维亚,其中每个人都认为欧元会员的小型,外围经济体 - 正确或错误 - 作为对全球资本变迁的最佳保护。立陶宛旨在加入2015年欧元区的波罗的海邻居。但联盟大中部欧洲成员都没有 - 捷克共和国,匈牙利和波兰 - 为欧元会员展示了任何胃口。

扩大对欧元或欧元区经济的表现没有可辨别的影响。考虑以下记录,包括所涉及的国家,即采用欧元的年度,货币当时对美元的汇率以及欧元区在持续的年度增长率:

国家 汇率 增长率
希腊 2001年 $ 0.9416. 1.6%
斯洛文尼亚 2007年 $ 1.3193. 3.0%
塞浦路斯 2008年 $ 1.4719 0.4%
马耳他 2008年 $ 1.4719 0.4%
斯洛伐克 2009年 1.4095美元 -4.4%
爱沙尼亚 2011年 $ 1.3252. 1.5%
拉脱维亚 2014年 $ 1.3765. 1.0%*
* imf估计

在这七个国家,希腊塞浦路斯正在通过大规模欧盟和国际货币基金组织救助部门努力解决债务和银行危机;斯洛文尼亚在一个剧烈的经济衰退中,正试图解决银行危机而不诉诸外部援助;爱沙尼亚耐受了拉脱维亚型严重程度,因为其欧元入境价格。当然,欧元不会因为所有这些困境而责备,但经验表明它难以抵抗经济不确定性。国家采用欧元的原因至少与经济的政治一样。

汇率长期以来一直藐视那些预测欧元的消亡的人。13年前加入了该俱乐部的单一货币少于一美元。返回此类水平将为今天的欧洲增长提供最快的刺激,但欧盟官员一直无法或不愿追求折旧政策,这是货币联盟的墨西哥之一。与此同时,即使关于欧盟经济的疑虑和欧元区的机构支持增长,全球对美元的欧元需求仍然存在强劲。这在2014年不太可能发生变化。

然而,从长远来看,很难看出欧元如何从集团的潜在的经济表现中离婚。Big Bailouts,更接近银行联盟的预算合作和半停止步骤载有欧元区的危机和恢复增长,尽管在一个非常适度的水平。但集团继续经济地落后于其贸易伙伴,而政治上,欧盟领导人仍然不愿意考虑那种深远的改革 - 例如某种债务共同化或财政联盟 - 这将使欧元更加坚定。

“对欧元危机的自满是误导的,到目前为止所采用的修复不足以确保持久的稳定性,而目前的喘息应该用于设计集团的永久建筑,”写让比斯坦尼 - 渡轮,法国总理办公室的政策规划专员,在项目综合征的一列中。

这是一个高尚的愿望。期望它与通常的新年决议有关。