罗伯特·凯西认为2014年家族理财室前景光明

作为一名资深财经记者，罗伯特·凯西(Robert Casey)知道向各种来源报道的重要性，以便尽可能为读者提供最全面的报道。今天，前主编美国银行家也是彭博社(Bloomberg)财富管理是伊利诺伊州惠顿研究中心的高级常务董事吗家族财富联盟为家族和多家族理财室提供咨询服务的公司。FWA成立于2003年，提供多户型办公室和外包首席信息官的报告。凯西估计，去年多户型办公室的总资产超过5000亿美元，比2012年增加了16%，而美国的单户型办公室控制着大约2万亿美元。他采访了亚博赞助欧冠关于大约5000家管理几代人财富的公司面临的行业趋势。

亚博赞助欧冠近年来最大的趋势之一是家族理财室转向外部管理，并聘请外包的首席信息官(cio)。这种情况在2014年还会持续吗?

凯西:是的，非常喜欢。我们估计，大约三分之一的单户办公室使用外部首席信息官。随着业务的不断发展，首席信息官实际上有三个职能。第一个是投资顾问的传统角色。这意味着帮助客户制定投资政策，为各种投资组合和整体资产配置制定资产配置，评估经理的选择，评估业绩并报告业绩。这才是外部首席信息官工作的基础。他们有大局。

此外，外部首席信息官可以作为资产管理者。这可能涉及到独立账户的情况。它可能是通过某种集合投资工具(可能只是针对这个家族)进行管理，从传统投资到更激进的投资，有时还会让其他非家族投资者加入外部投资池。

第三个功能是理财规划师。这涉及到养老基金或保险公司业绩方面的流动性管理和负债管理，但要针对多代家庭财富的复杂性进行调整。税务管理是最后一个角色的关键部分。理想情况下，经理的目标应该是每年提高投资组合的基础。

谁是进入外包CIO业务的主要参与者?

有许多不同类型的公司进入CIO市场——投资咨询公司、独立账户经理、经理的经理和多家庭办公室。竞争正在升温。从直觉上看，多户型办公室似乎很适合这个角色，因为他们已经习惯了对客户采取整体策略，但我真的不认为有哪个特定群体占主导地位。拥有机构背景的大公司——例如剑桥联合公司——也在获得市场份额。换句话说，这是一种资产管理公司的融合，这些资产管理公司将业务扩展到财务规划和其他非投资服务领域，并将资产管理业务引入多家庭办公室，以追逐这些家庭客户。

银行呢?他们是怎么回事?

在超级富豪家族中，它们的地位普遍下降。传统上，这是一个银行本应将这项业务锁定几代人的领域。然而，客户需要客观的建议，他们也需要稳定的关系管理。在过去的一代人中，我们的银行业一直缺少这两件事。不稳定。不客观。所以很多家庭离开了大银行。

你是否看到越来越多的家族理财室正试图进入多户型市场，而其他公司正在走外包路线?

从历史上看，只有少数大型家族理财室转变为接受外部客户。洛克菲勒金融、贝塞默信托、皮特凯恩——我都数不过来了。我们没有看到其他现有家族企业以这种方式大幅增长。事实上，在某些情况下，它们可能会朝另一个方向发展。请记住，这是第一次，单一家族理财室在法律下被定义，除非你符合这个定义，否则你必须注册为投资顾问。那么定义是什么呢?没有非家族客户，没有非家族所有权，也不要向公众袒露自己。因此，如果你想继续保持私有实体，你就必须重新安排你的事务，以符合这个定义，以避免注册的费用(参见“在RIA市场，对冲基金与Liquid Alt基金竞争”)．

所以这更多的是该领域现有参与者之间的资产整合问题?

正确的。你要么要有规模，要么要把不可扩展的功能外包出去。

在什么情况下规模才足以管理一个多家庭诊所?

一个多户型办公室至少需要100亿美元来完成所有的内部事务。但你可以外包CIO功能、客户报告、信任服务或管理服务等。这样，你就可以在没有完整基础设施的情况下，作为一个多户型办公室来运作。

所以这一切都归结为实现资产的临界量?

人们忘记了单一家族理财室其实是咨询公司。他们也不能幸免于咨询行业的经济，这是一个规模的行业。我们发现，一个小型的单户理财室每管理一美元的成本是大型家族理财室的四到五倍。因此，资产超过10亿美元的家族理财室的费用比率是资产不足1亿美元的单一家族理财室的四分之一。这是推动外包的一大因素。在内部运行投资职能的成本很高。

2014年家族理财室和多家族理财室面临的大问题是什么?

我认为客户报告问题仍然是最大的焦点。很多公司现在都有这个问题。供应商的工作做得不是很好，有很多挫折。家族理财室公司正在为几代人提供全面、综合的财富管理服务。要做到这一点，您需要全面、集成的客户端信息。这不仅仅是投资业绩;它还包括信任会计，合伙人会计，总账会计，根据计划衡量进度的能力等等。家族理财室和多家族理财室需要有能力为可能有数十名成员的家庭生成财务报表，这些家庭成员都拥有不同的股份，有不同的投资伙伴关系，都面临着独特的税收视角。这是令人难以置信的复杂。这是一些外部CIO公司面临的挑战。 And the expectations are always going up.

那么解决方案是什么呢?

这是不清楚的。许多多户型办公室将他们的报告外包给五六家外部公司，所以这可能最接近我所说的“服装区模式”。他们让一个人把按钮放在上面，然后把表格推给另一个人，另一个人把拉链放在上面。报道简直是一团糟。客户们都吵着要改变。但他们未必有兴趣为此付出更多。外包CIO公司面临的挑战是如何在不增加费用的情况下完成这一任务。

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