2014年伊始，保险公司无疑将面临一系列挑战，促使它们重新审视自己的投资组合和资产配置的整体方式。尽管低收益率、利润率萎缩和监管的不确定性构成了真正的挑战，但我们贝莱德看到的投资趋势是，如果执行得当，保险公司今年将有望实现收入增长。
众所周知，当前固定收益产品处于“较长时间内处于低位”的环境，将进一步给依赖投资组合回报为日常业务运营提供资金、并支撑总收益的保险公司带来压力。去年，低得令人沮丧的利率导致保险公司报告称，投资收入占企业整体盈利能力的比例降至历史平均水平的近一半。今年，保险和再保险公司面临着创造更多收入的切实需求，它们可能会继续放宽投资指导方针，采取更灵活的投资方式。
鉴于货币政策不断变化，以及利率在2014年缓慢上升、此后上升更快的可能性，期限管理将继续是保险公司投资策略的一个关键方面。我们认为，这些因素将促使保险公司寻找利率相关性较低、收益率高于其核心固定收益投资组合的资产。
综合来看，保险公司会发现，他们倾向于持有更多的流动性比他们真正需要，并有可能对资产，如基础设施建设债务，房地产债务，银行贷款，抵押贷款债务和其他产生收入的替代品提供优质重新分配在核心固定收益率一起多样化的好处。我们也希望保险公司能够分配更多向创新性的投资机会，我们看到出现在银行业和资本市场持续转移的结果。在成熟市场贷款是一个机会，保险公司贷款的传统银行模式外投资有潜力获得吸引力的风险调整回报率较低的相关性，以他们现有的知识产权组合相结合的例子。
这些战略的关键是尽职调查、风险管理和足够的规模，以建立一个引人注目的投资组合。然而，这些要求已经导致更多的公司外包这部分投资组合。例如，在贝莱德(BlackRock)，保险公司管理的这些非传统产品的资产在过去3年增长了5倍。
信贷导向的使用激增交易所交易基金由于保险公司继续寻求更低的费用，并进入流动性更差、更微妙的市场，这些市场往往能补充市政债券、高收益和国际债券等核心固定收益资产。我们预计保险公司将继续使用etf来实现一系列投资目标，包括波动性对冲、战术资产配置和期限管理。此外，ETF市场的更多创新将专门针对保险行业。例如，贝莱德(BlackRock)推出的期限etf可以提供稳定的收益率、可预测的现金流以及随时间推移而缩短的期限。
2014年保险公司也将重新考虑他们的权益分配，更加注重控制波动性和投资组合多样化，以更好地管理下行风险。最小波动性的策略很可能成为股市中的核心持股，以及更多的讨论正在围绕基于风险的投资场所。为了提高多元化，保险公司也可以考虑减了他们的母国资产偏见。
2014年保险公司最后一个、可能也是最重要的考虑因素是资本效率高、监管优化的资产配置过程，这将最终影响跨资产类别和地区的投资活动。在美国，风险管理和自身风险及偿付能力评估将鼓励更多保险公司重新评估和升级其投资风险管理系统，类似于我们在欧洲看到的为应对风险而做准备的趋势偿付能力II。相比之下，亚洲各地的保险公司正面临监管大潮，这鼓励那些资金充足的公司扩大其投资领域，利用收益率较高的非国内资产。
大卫·洛马斯(David Lomas)是美国金融机构集团的全球负责人贝莱德在纽约。
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