4位顶级投资经理分享他们的见解

摩根大通资产管理:一流利率

在经历了相对温和的2014年之后，10月份，固定收益市场的波动性再次大幅上升。伴随着最新的不确定性，出现了审视债券的新机会。然而，市场流动性的整体缺乏意味着“你必须再次成为投资者，而不是交易员，”写鲍勃米歇尔摩根大通资产管理公司“我们必须进行研究，对投资组合中的证券和策略有信心，并愿意经受一点波动。”在他看来,美国联邦储备理事会(fed,美联储)可能仍至少有点宽松的另一个三年左右,而且有很好的价值被发现在美国和欧洲高收益债券和新兴市场债券,特别是在东欧国家的经济严重依赖制造业和可控的经常账户余额。米雪儿写道:“未来一年的最佳回报将是那些投资了、投资组合中有收益并有一定收益的基金经理。”“在美联储拿走潘趣酒碗之前，派对不会结束。”

联:不要害怕

如果你把对当前固定收益市场的有力分析与二战时期的励志口号转变为21世纪的互联网迷因结合起来，你会得到什么?从案例中提取由道格拉斯·皮布尔斯设计在联博(AllianceBernstein)，你会听到一句口号:“保持冷静，持有债券”——尤其是全球债券。他写道:“全球债券提供了与国内债券相当的历史回报率，而且波动性明显更低。”“更重要的是，不同的全球敞口为投资者提供了利率和经济风险的分散。”从1994年到2013年的20年间，在三种不同的债券策略中——一种是对冲和非对冲的全球策略，另一种是只针对美国的策略——对冲的全球策略波动性最低，经风险调整后的回报最高。皮布尔斯写道:“我们知道，投资者正处于紧张时期。“但恐惧可以是一个很好的催化剂。而在债券方面，这可能是投资者走向全球的完美时机。”

天达资产管理:安静的力量

今年秋季全球市场出现的另一个趋势一直是加强美国美元。通常，当美元全球储备货币开始在外汇市场开始上涨时，新兴市场经济和资产往往会扣发。但是，如果2008-'09金融危机的复苏已经教过我们任何东西，那么它会期待意外。“美国的速度徒步旅行周期可能看起来很有不同，”迈克Hugman写道天达资产管理公司的董事。随着美国收紧货币政策，欧洲和日本等其他大型发达经济体可能会放松货币政策。最重要的是，自美元上次上涨以来的15年里，许多新兴市场已经在许多重要方面改变了自己。”那些进行了显著改革并提高了生产率的发展中经济体，可能会看到更强劲的债券和信贷回报，以及更稳定的汇率。

贝莱德:随它去吧

是的，波动性已经回升，投资者似乎终于开始对地缘政治风险和经济增长的可持续性表现出警惕。但是，在美国经济中有几个积极的长期因素在起作用，这些因素使美国走上了比欧洲更快的经济扩张之路。莱德引用近期强劲的美国就业和GDP数据指出，"我们贝莱德仍认为，将宽松货币政策维持在所谓的紧急水平似乎既没有必要，也可能对金融市场的正常运转造成破坏。"“••

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