由于股票回报停滞不前,风险偏好降低,对交易所交易基金的需求正转向一个新领域:固定收益。
全球1.5万亿(兆)美元的etf市场仍以北美的股票产品为主,其中管理的资产约为1万亿(兆)美元。不过,贝莱德管理的ETF家族iShares的产品开发和管理全球主管诺埃尔•阿查德(Noel Archard)表示,增长的最大份额来自固定收益。“etf正大举进入不同类别的固定收益产品。在低利率环境下,etf之所以有用,是因为它们带来了效率。我们对固定收益etf的需求越来越多。这是去年的一大趋势,我们预计今年还会继续。”
根据贝莱德(BlackRock)的数据,2011年全球固定收益交易所交易产品增长24.4%,至2580亿美元。这是该行业迄今为止最快的增长,整体增长2.9%,达到1.525万亿美元。由于新资金的流入,发达市场的股本增长了3.3%。但这一增长在很大程度上被下述事实所抵消:2011年股市基本持平,但几乎没有股票etf表现出收益。
2012年股市开局良好,但对欧洲主权风险危机、中国经济增长速度和美国经济前景的担忧依然存在。因此,许多投资者都在更高质量的固定收益领域寻求稳定和收益。
鉴于收益率较低的事实,保持低成本是投资者的首要任务。阿查德说,这也是etf吸引人的部分原因。它们的费用通常在20至70个基点之间,比共同基金等其他类型基金通常收取的费用要低。
Archard说,贝莱德正在开发一系列新的交易所交易产品。
“我们将专注于光谱末端的新产品——更短的持续时间和更高的收益率。尽管有消息称,美国联邦储备理事会(美联储,fed)预计利率将维持在低位直至2014年,但有一种感觉是,利率在某一时刻将上升,短期内将产生一些收益,”Archard说。Archard称,"对国内信贷和国际信贷以及美元计价资产的需求也普遍存在。"
这并不意味着对股票etf的需求已经枯竭。贝莱德投资研究所在1月16日的报告中称:"尽管今年宏观经济面临严峻挑战,但提供美国和欧洲股票敞口的etp 2011年获得的新资金(分别为488亿美元和150亿美元)高于2010年的401亿美元和87亿美元。"
世界各地对交易所交易产品的需求差异很大,在陷入困境的欧洲,需求下降了5.3%,但在亚洲,需求上升了8.3%。然而,世界新兴市场——通常是快速增长的来源——受到了真正的打击,萎缩了18.7%。根据贝莱德的数据,新兴市场遭受了430亿美元的负回报和18亿美元的净赎回。这与2010年的情况相距甚远,当时新兴地区增长了405亿美元
但整体需求对汇兑产品的需求加强了去年年底。12月份进入全球ETPS的流入增长了142亿美元,而11月份的流出量为6亿美元。虽然1月份的数据仍然正在嘎吱作用,稳健的股票市场和美国经济实力的迹象可能会有助于维持这种趋势。