恐惧正在增长，中东紧张局势升级可能会促使油价上涨，这将扰乱全球经济复苏，并破坏股权市场集会。虽然我们无法预测以色列和伊朗之间会发生什么，但我们可以尽力将这些恐惧视为透视。
我们的分析师进行的研究表明，以色列或美国对伊朗罢工引发的油价飙升将是痛苦但短暂的。这不是基于地缘政治分析 - 这不是我们的强项 - 而是关于全球能源市场的潜在动态研究。
当2008年6月的油价飙升时，布伦特原油的前锋曲线暗示油将跳至140美元的桶，留在那里多年。今天是不同的。虽然石油目前的交易超过120美元，但前曲线预计这种紧张性不会持久。最近的一些市场密封性受到欧洲和亚洲的高度平均水平的推动，以及苏丹的日本核设施和供应中断的关机。虽然前锋曲线今日与去年相比令人震惊，但它也反映出，预期油价将在几个月内消退，最终降至约90美元的桶。
这就是我们认为应该是基于供需基本面。为了满足当前的需求，世界需要欧佩克各国生产超过3000万桶石油。目前，欧佩克每天生产超过3100万桶，正如下面的显示所示。与此同时，需求增长在2011年下半年显着变化。在一起，这意味着油价应该下降。
那么为什么市场似乎紧张？主要是因为欧佩克每天储备440万桶的备用能力比平时低。在这种环境中，伊朗中断的可能性 - 每天生产370万桶 - 看起来令人担忧。这一天并没有帮助其他800万桶来自其他欧佩克国家，这些国家面临不同程度的不稳定，如伊拉克，叙利亚，苏丹和尼日利亚。
将伊朗出口到停止的冲突可能将油价推到200美元左右。但这些类型的价格尖峰通常很短暂。如果它是持续两三个月，全球GDP增长可能会从今年的共识预测中发出2.6％的共识预测到少于1个。但我们对过去的石油危机的分析表明石油不会保持高度超过几周，这将减轻对经济增长的影响。
有可能更严峻的情景，但我们认为这些不太可能。例如，通过超过三分之一的海运石油通行证的伊朗生产或全面封锁了伊朗的生产或全面封锁，将送油飙升，并对全球经济和市场发动非常苛刻的打击。
在任何冲突情景中，股票市场将受到经济增长的挫折。但有些股票可能会很好，例如液化天然气生产商的股票，他们将受益于远离石油的转变。综合石油公司的股票在中东曝光相对较少，以及该地区以外的石油生产商的公司可能也会收益。但是，我希望在该地区的经营中将石油服务公司或石油生产商和工程群体进行商业。以色列能源集团或以色列接触的能源公司也可能遭受反击的风险。
本文所表达的观点不构成研究，投资建议或贸易建议，不一定代表所有Alliancebernstein投资组合管理团队的意见。
Kevin Simms是Alliancebernstein国际价值股票的首席投资官。