五个问题：Irene Aldridge高频交易

美国商品期货交易委员会(CFTC)委员巴特•奇尔顿(Bart Chilton)称这些“猎豹”为“高频交易员”，它们正受到CFTC和美国证券交易委员会(sec)越来越严格的审查。

今年3月，CFTC主席加里•詹斯勒(Gary Gensler)表示，该机构将扩大对高频交易的日常监控。3月29日，CFTC技术咨询委员会(Technology Advisory Committee)主席斯科特•奥马利亚(Scott O’malia)召集了一个新的高频交易小组委员会的成员。

在HFT委员会的成员中，其中包括蝙蝠全球市场的代表，CME集团，纽约证券交易所欧洲贸易公司Getco，是伊里·阿尔德里奇，创始人和管理合作伙伴，位于纽约的高频交易和咨询公司。

奥尔德里奇也是高频交易：算法策略和交易系统的实用指南这本书将为非专业读者和高频交易从业者更新更多内容，并于今年12月重新发布。

亚博赞助欧冠Katherine Heires最近采访了Aldridge关于高频交易实践的一些问题。

亚博赞助欧冠您希望美国商品期货交易委员会(CFTC)和美国证券交易委员会(SEC)对高频交易展开调查后，会产生哪些关于高频交易的误解?这些误解可能会得到更好的理解?

艾琳·奥尔德里奇:第一，所有的自动交易都是为了滥用市场。这话我听过一遍又一遍。但是人们并没有真正的证据。就在今天早上，我参加了一个领英(LinkedIn)的讨论，有人坚持认为任何一种自动交易都是在滥用市场。你听到的观点是，“你只需要观察市场，你就可以看到自动交易是如何滥用市场的。”但在没有科学检验的情况下，我认为这不是一个合理的论点。

在我看来，随着高频交易的出现，计算机正在抹去所有参与者的利润，尤其是传统参与者。如果你是一个坐在家里试图押注盘中市场走势的单一交易员，你无法与机器竞争。计算机处理大量数据的能力要强得多。虽然人们每秒只能看到20帧数据，但计算机提供的处理能力比人类强一百万倍，而与人类不同的是，计算机不会起身去喝一杯咖啡。旧的、以人为基础的商业模式可能不再有效，特别是当你考虑到多个资产类别的交易时。

对于高频交易交易员的激励措施最终会惩罚散户交易员的抱怨，您有何回应?

在股票市场，包括散户在内的所有人都可以下限价订单并获得回扣。零售交易员通常不太喜欢限价订单，因为他们缺乏有关限价订单如何运作的知识。此外，在零售环境中，经纪人佣金通常占返利的主要地位。纽交所的零售折扣是每100股0.13美元。每笔交易的零售经纪人佣金从0.65美元到12美元不等;回扣实际上只是沧海一粟，因为散户投资者对经纪人佣金感到“头疼”。

您对监管机构的可能性有何想法​​，以便在可以取消之前对报价施加最小休息时间？

可悲的是，这种呼叫通常是由抵抗创新的计算机文盲经纪人制作，并试图通过停止技术的扩散来拖延它。手头的真正问题是当不必要的订单取消填补报价和交易消息传递路线时，禁止具有合法和有用的消息流量，从客户端和交换之间进行合法和有用的消息流量而发生互联网带宽。强调订单有效期的最短时间不会解决带宽约束 - 如果一个人占用一百万无用的订单，只要在三秒钟后取消它们，就在稍后一秒钟？实际解决方案在于限制完全取消的订单取消数量。并且需要大量的计算机扫盲教育来帮助人们了解这个空间中的真正问题。

如果美国对高频交易有更多监管，高频交易活动是否会直接转移到其他国家的交易所?你认为会发生什么?

是的，在过去一年左右的时间里，订单流变得更加国际化。已经有能力在几个国家执行的交易员更有可能将他们所有的订单流量完全转移到国外。这些交易员碰巧在技术上很精通，他们中的许多人确实是高频交易员。

你如何看待明年或两个人的HFT活动？

从我的角度来看，与其他行业参与者的对话，我只看到HFT成长，不幸的是经销商的费用，更准确地说，手动的市场制造商。这是所有投资者的好消息，因为经纪人委员会可能会下降，进一步民主化整个交易过程。

Katherine Heires (mediakat@earthlink.net)，自由撰稿人，MediaKat LLC创始人。