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组合基金的基金继续迅速消亡

1794康懋达基金是最新一家关门的基金组合基金公司。

另一家对冲基金的基金公司即将倒闭。

1794 Commodore Funds将在未来6个月内逐步退出旗下的3只基金。该公司成立于2002年,是约克资本管理公司(York Capital Management)和威廉姆伯顿公司,范德比尔特家族的办公室。1794年是科尼利厄斯·范德比尔特(Cornelius Vanderbilt)出生的年份,而Commodore是这位蒸汽船大亨的昵称。

这些基金管理的资金规模在1.5亿到2亿美元之间,去年持平,下降了1.5%。

约克资本管理公司不愿置评;但消息人士称,这家规模140亿美元的对冲基金公司担心无法筹集到Commodore的资产,而该公司基本上是盈亏平衡的业务。

康懋达预计将在第二季度末向投资者返还所有资金。部分原因是缺乏流动性的侧口袋投资——至少举两个例子,Cerberus Capital Management和Och-Ziff Capital Management Group——清算需要时间。

不过,对冲基金行业一段时间以来一直在呈现一种更广泛的趋势。尽管自2008年市场崩盘以来,流入单一经理人对冲基金的资金数量一直在上升,但组合基金的资金数量一直在下降。根据对冲基金研究(HFR)的数据,自2007年达到峰值以来,对冲基金的基金数量一直在稳步减少;截至2011年第三季度末,基金的组合基金有2018只,比2007年的2462只下降了18%。与2007年相比,单一经理人基金的数量也在减少,但自2008年以来,总数量一直在稳步上升。此外,流入单一管理基金的资金在过去9个月里有所增加。

对冲基金研究公司总裁Kenneth J. Heinz说:“肯定有一段长期的整合期。”

部分问题在于性能。对冲基金研究公司(HFR)的数据显示,组合基金(funds -of-funds)在其投资的对冲基金收取的费用之外,还收取费用。在这种低回报环境下,组合基金的表现已经连续4年落后,过去8年中有7年落后。

专家还表示,规模较小的“组合基金”正在失去其历史上的关键客户,即高净值个人,他们更多地转向美林(Merrill Lynch)、摩根士丹利美邦(Morgan Stanley Smith Barney)和摩根大通(JPMorgan Chase)等大型银行推出的财富管理平台。

至少有一位专家认为,规模更大的“组合基金”将会生存下来并蓬勃发展,因为它们更多地依赖于机构和养老基金。然而,随着对冲基金变得更加透明,许多养老基金已经放弃了组合基金,转而选择自己的单一经理人基金组合。

亨氏表示:“很明显,组合基金行业正在演变,重新确立对投资者的价值主张。”

约克并不是唯一一家同时拥有组合基金业务的对冲基金公司。其他公司包括Lone Pine Capital、Avenue Capital和Maverick Capital。