激进分子表现出更多的虚张声势

激进分子似乎越来越焦躁不安。最近几周，一些对冲基金越来越倾向于在公司董事会中挑起事变。

还是他们?

周四，CVR能源公司(CVR Energy)拒绝了卡尔·伊坎(Carl Icahn)以每股30美元的价格收购这家炼油商的提议，称该提议“不够充分，不符合股东的最佳利益”。

伊坎持有CVR 14.5%的股份，反对CVR出售旗下子公司CVR Partners部分股权并向股东支付特别股息的计划。相反，他呼吁该公司寻找买家。然后，他提出了收购报价，甚至承诺，如果另一个投标人出现并提供更多的钱，他将支付现金差价。

上周，经历了忙碌的2011年的Starboard Value发起了一场与美国在线(AOL)的代理权之争，提名了五名董事进入这家互联网公司的董事会。

这一举动紧随沃索纸业同意提名两名董事在纸巾和造纸行业的专业知识，由斯塔博德推荐。

上个月，丹·勒布(Dan Loeb)的Third Point表示，将提名四名董事进入雅虎董事会。

就连通常与维权投资无关的约翰•保尔森(John Paulson)也加入了这场论战。上个月，他向哈特福德金融服务集团(Hartford Financial Services Group)发出了一封信，敦促其剥离财产和意外险业务。自那以后，该股已经上涨了约4%。

尽管对冲基金似乎加大了维权活动，但总体数据并不一致。

FactSet总裁兼高级产品经理约翰•莱德(John Laide)表示:“对冲基金最近宣布了一些高调的维权行动/代理权争夺战，但我们的速度与去年同期大致相同/略低于去年同期。”据他统计，今年到目前为止，有27个新的维权活动，比2011年同期的36个减少了25%。

这延续了较长期的趋势。2011年，对冲基金发起了46场代理权之争，低于前一年的51场、2009年的58场和2008年的72场。

更重要的是，2011年只有13人完成了这一任务，仅占发起总数的29.2%，而2010年有22人完成了这一任务，占发起总数的43.1%。

事实上，在2006年到2009年期间，通常有29到33场代理权之争持续了一段时间，几乎每年都有大约一半的代理权之争是由对冲基金发起的。

那么，到底是什么原因导致了代理权之争的数量和百分比不断下降呢?

有两件事:第一，更多的公司愿意像沃索纸业那样，通过谈判达成解决方案。第二，更多的对冲基金已经显示出他们的威风大于实力。

对于那些认为代理权之争会带来伟大观赏性运动的人来说，这真是太糟糕了。