日本股市周四以8个月来的高点收盘，出口前景的改善继续推高了价格。
日经225指数上涨0.4%，达到10127点的直接原因是日本公布了自7月份以来的首次贸易顺差，这是由于日本对美国经济复苏的强劲出口推动的。日经指数自2月初以来上涨了15.2%。
不过，尽管日本最大贸易伙伴国前景的显著改善引发了日本经济近期的快速增长，但分析人士表示，过去10年日本经济基础结构的逐步和来之不易的改善，提供了关键的支撑。
摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)的一份研究报告称:“日本股市受到日本经济基本面改善的支撑，这是一个有力的论据。”由于公司重组，“日本公司因此能够更好地利用任何内部或外部需求的温和好转。”
日本央行2月14日决定增加量化宽松政策，以达到1%的新通胀目标，股市因此受到提振。量化宽松通过增加货币供应来提升股票价值。这也降低了日元的价值，因为额外的钱是以当地货币计价的。日元贬值尤其支持了出口企业的股价。出口企业通过增强海外竞争力，在日本股市占据主导地位。日元兑美元汇率已从10月份接近1美元兑76日元的创纪录高位跌至1美元兑82.7日元。
但日本央行的决定只能部分解释日经指数在今年早些时候已经开始上涨的原因。
日经指数反弹的部分原因在于，日本实体经济在去年地震后出现了同步反弹。地震扰乱了工业生产，冻结了交通网络，打击了家庭日常消费，从而打击了产出。一些工厂仍在努力弥补2011年的停产——这推动了产量的增长。企业重建在地震中被毁的基础设施和住房的机会也很大。
作为回应，德意志银行预测2012年国内需求将增长2.6%，而去年几乎没有增长。
但出口市场是经济学家最看好的领域。德意志银行预测，在2011年出口完全没有增长之后，2012年出口将激增6%以上。
德意志银行将这两个行业结合在一起得出结论:“由于重建需求和出口的回升，以及美国和全球经济的复苏，2012年经济应该会实现稳健增长。”它对今年国内生产总值增长的总体预测是2.8%，与去年下降0.7%的情况相比，这是一个戏剧性的转变。
股票分析师相信，经济复苏将提振企业盈利。宏利资产管理日本公司的股票主管Hidehiro Tomioka表示，截至2013年3月的财年，公司收益增幅可能超过20%。
在经历了漫长而痛苦的调整之后，日本企业的状况要好得多，能够从国内外更好的商业前景中获益。它们更有竞争力，因为在多年的工资下降之后，它们的劳动力成本相对于销售额有所下降。此外，银行已将大部分不良贷款从资产负债表中剥离，使它们能够更自由地发放贷款，为希望投资以满足更高需求的企业的资本支出提供资金。高水平的企业债务已逐渐转化为大量现金储备，为企业的扩张提供资金。“企业重组取得了重要进展，”摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)表示。
日本股市也受益于估值便宜的强大逆风。包括电子企业集团索尼(Sony)和银行业巨头瑞穗(Mizuho)在内的许多日本公司目前的市净率都低于1。这意味着，至少从理论上讲，如果一个投资者买下整个公司，并出售所有资产，该公司就会盈利。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)周二发布的最新全球基金经理调查报告，印证了投资者对日本股市的乐观情绪。基金经理对市场的减持几乎已经消失——日本股票净减持4%，而2月份时这一比例高达23%。基金经理的日本投资组合严重偏向两个高度依赖出口的行业:汽车和工业。
宏利人寿(Manulife)的富冈(Tomioka)估计，日本股市有可能进一步上涨。他表示:“日本被认为是高贝塔系数市场之一，因此，如果全球经济和股市进一步上涨，日本股市也会上涨。”贝塔系数是衡量相关性的指标:贝塔系数越高，市场与其他市场的相关性就越强。
许多分析师认为，对日本股市来说，最大的阴云是油价。在周四下午的欧洲交易中，布伦特原油价格接近每桶123美元，比去年10月的低点上涨了22%。能源成本是日本经济的一大负担，因为日本84%的能源需求依赖进口。特别是，2009年石油进口占该国能源的45%，而且自去年地震以来，这一数字肯定还会上升，地震减少了使用铀的核能发电。这些国家进口的石油大部分来自中东，这使得日本很容易受到伊朗核设施引发的国际外交危机导致该地区紧张局势升级的影响。因此，日本股市的未来走势对其他大陆的好消息和坏消息同样敏感。