那岂不是巨大的了解，比方说，美国联邦储备委员会主席伯南克的话真理的水平时，他谈到前景的美国经济？又是怎么回事一家上市公司的CEO，还是对冲基金经理或者你刚刚投资了一个很有说服力的企业家？
两个同行审查和更新报告将在今年春天它磨练的CEO和CFO的公开声明出现在会计研究的过程中与分析师的盈利会议电话，以寻求互补性和卓越的工具，用于预测一个公司的健康目标。
Working from the huge volume of text and audio recordings of executives that has stacked up since Regulation Fair Disclosure in 2000, experts in computer science, accounting and an area of study known as ‘emotional speech’ are increasingly combining computer power with the latest research in behavioral science to analyze CEO and CFO linguistic tendencies and vocal patterns. The research analyzes various aspects of an individual’s word selection or voice elements to identify ‘emotional states’ such as levels of stress, excitement and deception.
第一份报告的标题是“发现电话会议中的欺骗性讨论”，只关注高管使用的词汇。该报告由斯坦福大学商学院会计学教授大卫·拉克尔和斯坦福大学会计学博士生阿纳斯塔西娅·a·扎科尔柳金娜共同撰写。拉克尔说，初步结果似乎很有希望。他说，在预测严重的财务问题或财务重述的可能性方面，“我们的(言语分析)模型比直接会计模型做得更好”。拉克尔说，更准确地说，他的自动化模型比随机猜测一家公司的健康状况要高出4%到6%。他说，它比传统的会计评估高出3%，而传统的会计评估在某种程度上可以被操纵。
拉克尔说，他早期的研究结果表明，投资者能赚钱做空的公司，其中有欺骗的概率很高。投资者需要重点关注。但是一个电话会议，而不是CEO，财务总监的语言倾向他们的分析，因为“CFO更密切地参与了财务报表的编制。”
Larcker’s research involved the development of an algorithm to analyze the text (not the audio portion) of approximately 16,000 U.S. quarterly earnings conference calls between 2003 and 2007, honing in on the more spontaneous and sometimes far more revelatory question-and-answer portion of the calls. They then compared their linguistic analysis with instances of financial restatements to identify any correlation between a CEO’s choice of words during earnings calls and the company’s later corporate performance.
[Using prior emotional speech and linguistic research that identifies words and word clusters that have shown to be indicative of deception, Larcker and Zakolyukina’s review of conference call texts showed that executives who are less-than truthful tend to use collective words such as ‘we,’ ‘us’ and ‘you’ when talking about the company, and tend to avoid ‘I.’ Other red flags indicative of a less-than truthful CEO are repeated references to general knowledge and the use of phrases such as ‘you know,’ ‘investors well know’ and ‘others know well.’
Larcker adds that deceptive CEOs are less likely to use phrases such as ‘shareholder value,’ ‘value creation’ and ‘value improvement’ and have a tendency to use what he calls extreme positive emotion words such as ‘great,’ ‘definitely’ and ‘phenomenal’ in a repetitive manner.]
虽然调查结果有其局限性 - 例如，CEO们往往准备和排练他们的财报电话会议的意见，而有些人确实有独特的文字图案的选择可以指示欺骗的，但可能不是一个算法是显而易见的 - 拉克尔说，初步结果进一步的研究是有希望的是，这是他继续侧重于CFO的讲话做。
在第二项研究中，威廉Mayew，会计在企业的杜克大学Fuqua商学院的教授，采取了略有不同的策略。他雇用的研究“动情的演说，”利用问答与1572个企业盈利呼叫CEO会话的前五分钟的音频录音。
可以使用市售的声乐情绪分析软件和识别一个特定的声乐标记来评估这些信息，以便密切分析 - CEO的声音在首席执行官的声音中表明了不安的，特别是您所说的和您的感受，尤其是赔率的情绪反应。可以通过软件来测量这个声音标记，并允许他更加密切地分析CEO的“情绪演讲”，寻找高水平的认知不分散 - 可能欺骗的指标。
正如梅休解释的那样，他早期的研究试图确定，在评估公司报告中CEO的声音倾向和真实性时，声音中的哪些属性最相关。
正如拉克尔教授，Mayew的纸 - 语音分析来检测公司财务报告虚假，写与教授杰森·霍布森和磨憨Venkatachalam - 目前可用的网站为会计研究上。
他的调查结果：认知不分散度量可以预测公司盈利的金融重述比机会更好地提高11％。虽然他认为这个数字低，他说：“这是关于你在使用其他金融标志中找到的东西，而是相对于我们在会计结果中寻找的东西。”然而，他强调，至少在法庭上，至少可以在法庭上使用这些发现。“但是对于股票进行排序，能够在11％的情况下预测一个坏消息，而不是机构投资者和其他人将对的东西。”亚博赞助欧冠
Mayew表示，这项研究受到启发，因此，由于伯尼麦克尼麦罗德和诸如安龙等公司等财富经理的欺诈实例表明，在包括机构投资者包括机构投资者的复杂市场参与者，在检测到财务欺诈方面可能是“非常不成功”。亚博赞助欧冠
Mayew tempers his enthusiasm for his findings by saying he views it as “a complementary measure to analyzing a company’s health that do not make accounting numbers irrelevant,” but adds that he and his colleagues are continuing on with their research, working on the creation of an optimization model that can predict corporate restatements, based on a combination of spoken word, textual and accounting number indicators.
至少一位投资者对冲基金经理比尔伯纳姆的归纳资本，对新发现有些持怀疑态度。“As with most statistical analyses ... there’s often a big gap between an academically interesting finding and a financially viable trading strategy,” Burnham said, pointing out that “this kind of statistical analysis is more likely to be useful to either a high-volume quantitative firm or fundamental firm that is looking for additional screening variable to help it filter down a potential universe of stocks.”
Burnham还指出，作为CEO和CFOS意识到这一新的公司评估方法，他们可能会毫不含糊地改变他们的言论和情绪，以便将狗扔掉气味。“不难想象IR公司教授CEOS和CFOS，以避免某些音调，节奏和变形，”他说。
哥伦比亚大学计算机科学教授Julia Hirschberg教授，他研究情绪言论和扬声器国家创造软件，以发现语音和单词选择中的欺骗，强调要记住不同的人与众不同，有些人提高他们的声音躺着的沥青，其他人降低了它，等等。因此，通过算法或机器识别欺骗的关键是开发使用一些独立度量进行分类的方法。
“我们正试图发现使用简单的个性测试将人们分类为欺骗行为类别，例如”开放的经历“与”神经质“，我们向受试者管理正常与欺骗条件之前，”她说。“我们目前的系统可以将非欺骗性演讲的欺骗性与70％的准确性区分开 - 比同一数据的人类性能更好，虽然她的工作不具体对金融业。
Mayew教授承认，一些首席执行官可能会试图掩盖在电话会议他们的声音标记，但坚持认为它是随着时间的推移隐藏自己的情绪标记很辛苦。现在，他认为他的努力来解析CEO演讲欺骗的迹象，“冰山的最顶端在理解的声音和情感标记在资本市场中的作用方面。”
“我们只是试图揭开会计数字，文字和语音的最重要的方面是此事的了解公司的健康 - 分析家做在现实生活中 - 然后找到一个方法来自动执行的过程。”
Katherine Heires（MediaKat@earthlink.net）是Mediakat LLC的自由撰稿人和创始人。