一项备受央行官员和经济学家密切关注的著名调查显示，欧元区已重新陷入衰退。
根据Markit Economics公布的3月份采购经理人指数(PMI)，欧元区产出已连续第二个月下降，而且下降速度还在加快。
这一消息将重新引发关于欧洲央行和欧元区政客是否在采取足够措施拯救经济免于严重衰退的辩论。
Markit首席经济学家克里斯•威廉姆森(Chris Williamson)表示:“在1月份短暂恢复增长之后，PMI的进一步下降显然令人失望，这表明，政策制定者将需要寻找方法，再次重振整个地区的经济增长。”
德国和法国3月PMI数据描绘出的前景不如以前乐观，这在很大程度上导致了整个欧元区的恶化。特别是，强大的德国制造业表现令人失望。继2月份的强劲增长之后，本月产出增长乏力。
欧元区整体产出综合指数(包括制造业和私营服务业)从49.3降至48.7。任何低于50的数字都意味着产出萎缩。
PMI数据表明欧元区已经进入衰退——通常定义为连续两个季度的产出下降。官方数据显示，欧元区去年第四季度的国内生产总值(GDP)下降了0.3%。经济学家表示，1月至3月的Markit PMI数据显示，第一季度将进一步下降0.1%或0.2%。
这将导致一场温和的衰退(与2009年的严重衰退形成对比)。不过，Markit 3月采购经理人指数(pmi)让经济学家和投资者担心两个令人担忧的问题:经济衰退将持续多久?政策制定者愿意并有能力采取什么措施来结束衰退?
调查显示，新业务数量出现去年12月以来的最大降幅，使积压工作连续第九个月下降。这表明4月份产量可能再次下降。企业在3月份继续裁员，这表明它们认为衰退不会很快结束。
在中短期内，政治家终结产出下滑的能力极其有限。欧元区主权债券收益率(殖利率)去年突然上升，迫使多数成员国大幅削减政府预算，以便通过恢复财政信誉来拉低收益率。产出下降更有可能促使政界人士进一步削减支出，而不是增加支出，因为经济活动的下降会通过减少税收收入而增加财政赤字。然而，政客们似乎已经排除了凯恩斯主义的措施，即利用政府支出来刺激需求。欧元区各国政府目前为促进经济增长所做的努力——例如通过改善职业准入和减少企业的官僚负担——可能只会在较长期内提振GDP。
欧洲央行将不愿进一步削减借款成本，因近期欧元区通胀率坚决拒绝进一步降至2%水准。欧洲央行认为这是可接受的最高水准。2月份的通货膨胀率为2.7%，这已经是连续第三个月了。
野村证券驻伦敦的欧洲经济学家Stella Wang表示，PMI报告"增强了我们的信心"，即欧洲央行将维持其指标利率在1%不变。她总结道:“鉴于目前的整体通胀率将在2012年全年保持在2%以上，在这个阶段降息将是一个艰难的选择。”
欧洲央行还有另一种选择，即采取非常规措施提振经济。许多分析师认为，美联储12月通过长期再融资操作(LTRO)向欧元区银行提供三年无限制融资的决定，将该地区从另一场信贷危机中拯救出来。若信贷危机再次爆发，欧元区将陷入可能比2008年危机后的衰退更严重的衰退。今年2月底，欧洲央行通过第二轮三年期长期期限债券再次发放了数千亿欧元的贷款。
不过，除非欧元区的经济困境进一步恶化，否则欧洲央行似乎不太可能再次采取如此激进的行动。欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)目前所采取的非常规措施，正受到德国央行官员的批评。德国央行是德国保守而强大的央行。他可能会发现，在同一条道路上再走下去，在政治上是不可能的。无论如何，经济学家认为，这两个ltro已经做了所有可以期待的事情:它们挽救了货币联盟的银行免于破产。这些分析师表示，只要欧元区实际经济的需求仍然如此之低，银行就不会愿意利用新资金通过向企业放贷来提振产出。无论如何，欧洲央行最新的银行贷款调查显示，由于不确定的经济前景，企业对银行贷款的需求仍然不温不热。
欧元区绩优股Eurofirst 300指数周四下跌1.1%，报1,079点。指标意大利10年期公债收益率(殖利率)上升10个基点至5.09%。意大利10年期公债收益率对任何暗示欧元区经济疲软将使政府债务负担不可持续的迹象都十分敏感。