你对投资有什么相信？

“不是每个人都相信你相信的东西。”我的信仰不要求他们。“

In the wake of the Asian financial crisis, the Long-Term Capital debacle, the Internet bubble and bust, the ‘perfect storm’, the global financial and sub-prime crisis, and, now, the European debt crisis, you’d be forgiven for throwing out your old finance textbooks and taking out your own blank piece of paper and pen. There are many in the institutional investment community that feel as if they ‘took the red pill’ and wound up shooting down the rabbit hole... only to find that the real world isn’t all that easy a place to operate.

直到最近，养老金和主权资金在传统的金融，投资和风险模型（CAPM，MPT，EMH，MVO，VAR等）中发现了良好的舒适。这是一个胜过风险的世界的世界;计算机胜过人;定量胜过定性;和自上而下的胜过自下而上。这是一个简化的世界，基于假设和抽象，零和那些能够传达战略决定所需的信息。Once a refuge, however, institutional investors have since come to see this as a ‘world that was pulled over their eyes to blind them from the truth.’ (Or, at the very least, an unnecessary distortion from the underlying assets and risks.)

简而言之，许多投资者现在处于一个“后现代投资组合理论”的世界里。但是后mpt时代的世界是什么样的呢?找到这个问题的答案是很重要的，因为长期投资是极具挑战性的。它需要精明的投资者考虑和理解经济价值的根本驱动因素长期．但这些“驱动因素”并不像我们曾经认为的那样不言而喻。毫无疑问，雷·戴利奥(Ray Dalio)这样的人可以一口气说出他认为不言而喻的真理;指导他日常决策的真理。你能吗?

这一切都说，随着传统模式不受欢迎，投资信念将变得越来越重要。为了使其相当复杂，它们代表了您认为将帮助您在长期运行中满足您的投资目标的金融本体和投资方法。少说明，投资信念是假设 - 这使您的决策 - 关于金融和投资世界实际工作的方式。他们很重要，因为它们是稍后的资源和投资决策的基础。

所以，问问你自己，在连续二十年的危机之后，你对投资业务以及金融市场和中介的行为有什么信念?如果你在这个问题上有令人信服的观点并且能够清晰地表达这些观点，它们将如何影响你实际配置资本的方式?毕竟，我们对金融和投资的信念推动着我们的买卖。

那么是什么取代了传统工具及其潜在的假设？换句话说，你如何为现实世界制定一个有用的信仰？

让我从最近的太平洋养老金研究所的评论中推荐给Bryan Thomson的评论通讯我认为是现场：

“投资信念应该从一个高水平开始，并被用来为适当的行为提供指导。正如你所看到的，每个因素不仅会影响投资战略，还会影响人力资源政策、行为准则、我们如何与客户打交道以及更广泛的金融市场。因此，每一个都可以填上具体的行动。”

Bryan然后提供了四种投资信念，他认为是有价值的：

“道德依据 - 道德行为是长期，可持续业绩的基础。我们认为，最佳结果是通过坚持他们活动中最高道德标准的公司实现的，要求与他们做生意的那些相同的标准。我们将不断努力通过加强这些价值，以维持最高的道德标准，并加强了我们的员工和外部合作伙伴。

技能事项 - 员工的技能是成功的长期绩效的基础。我们的信念是，长期投资回报依赖于员工的技能和能力。我们将严格地招募，培训和保留一个高度积极的和专注的员工，以管理客户的资产。

参与——参与是成功长期绩效的关键。我们的信念是，长期投资回报受到一系列系统性问题的影响，这些问题需要公司、国家和国际层面的参与。这些问题包括健全的公司治理、严格的环境标准、社会责任;公平、有效和安全的资本市场;政府公平对待股东，健全的养老金制度，以及气候变化。通过代表我们的客户参与这些问题，我们将提高他们的投资回报。

战略重点-战略重点指导我们的投资过程。我们相信资本市场的长期趋势，并利用这些长期走势调整资产配置。这种方法的核心是在传统资产类别中实现资产配置的多样化;通过承诺持有实物资产来减少波动性，并通过积极管理来增加价值。通过这一战略重点，我们的目标是在最终满足客户回报目标的同时，实现稳定和一致的回报模式。”

我认为布莱恩的信念为思考现实世界提供了一个有用的框架。这些信念提供了一个框架来指导组织度过波动和挑战。但是，请记住，这并不是一个详尽的列表。我还看到了其他一些我个人认为非常有用的信念。但我真的没有资格去描述所有我认为有价值的信仰或者试图把我的信仰强加给你们。真正提出信念，然后以一种能够被动员和执行的方式把它们写下来的过程，对投资机构非常有用。

但要做这件事，你必须放开旧世界。您必须认识到您在“真实的沙漠”中运营，其中无法通过机器中的模型捕获复杂性和特质。具有讽刺意味的是，正如我正在编写这篇文章的那样，一篇文章突破了我的Twitter Feed，题为“挑战股东价值的长期信念”。这就是我们前进的方向。把你的思想从传统模式和假设中解放出来，开始思考“世界是如何运转的”……

你觉得你现在呼吸的是空气吗?