在采用基于环境、社会和治理(ESG)风险和回报的投资协议的过程中，只有少数世界上最大的投资者脱颖而出，成为榜样。自上世纪90年代末以来，全球第二大养老基金ABP一直是ESG计划(从股东维权到可持续房地产投资)的领导者。总部位于阿姆斯特丹的ABP，以及挪威政府养老基金和加州公共雇员退休系统(California Public Employees’Retirement System)，已经为投资者和资产管理公司树立了榜样。总部位于波士顿的非政府组织Ceres的投资者项目主管克里斯托弗•戴维斯(Christopher Davis)在谈到ABP时承认:“他们是领导者。”
自2008年以来，ABP的ESG工作一直由其唯一的经理，APG资产管理、该基金将总部基地的2610亿欧元(3304亿美元)与另外400亿欧元投资于5个较小的荷兰养老基金。APG拥有一个由9位可持续发展和治理投资专业人士组成的专门团队，其中一位在香港负责监管这一战略。ABP对ESG的担忧可以追溯到1997年，当时作为法律团队的一部分成立的ABP开始推动荷兰企业改善治理实践。ABP管理着280万名公务员和教师的养老金，是安然(Enron)和世通(WorldCom)等美国公司发生会计丑闻后最先采取行动的欧洲基金之一。
3月底，高级作家Frances Denmark在访问ABP和APG的南阿姆斯特丹办事处期间，会见了APG可持续发展和治理负责人Claudia Kruse。克鲁斯是德国人，先后在德国不来梅和中国学习国际管理和汉语，之后在伦敦亚非学院获得旅游、环境与发展硕士学位。在2009年加入APG之前，克鲁斯曾在伦敦F+C投资公司(F+C Investments)和摩根大通(J.P. Morgan)的买方部门担任负责任的投资分析师。2008年，克鲁斯被耶鲁大学管理学院(Yale School of Management)米尔斯坦公司治理与绩效中心(Millstein Center for Corporate Governance and Performance)评为公司治理新秀。克鲁斯刚刚参加完在巴西举行的联合国可持续发展峰会。
APG的可持续性和治理方法的主要重点是什么?
我们内部管理着大约80%的资产，因此这是一个起点，也是我们被授权在所有资产类别中构建企业范围的ESG集成战略的原因。负责任投资政策的实施有三个目标。第一个是贡献风险调整后的回报。第二，为了展示社会责任，第三，我们想为金融市场的诚信做出贡献。我们的大型养老金客户有着相同的目标。
ESG是如何在APG的14个主要资产类别中实施的?
我们与投资组合经理密切合作。在某些情况下，如房地产投资，可持续性和治理专业人员被嵌入到投资组合组中。因为我们有许多不同的投资策略，我们的方法是为每一个ESG量身定制，然后找到最合适的方式来整合它。没有一刀切的方法。
这是怎么做到的呢?
例如，在基础股票投资组合中，我们采用基于行业的方法，积极与投资组合中的公司合作，我们(通常还有其他投资者)认为这些公司需要改善其社会、环境和治理实践，通常是为了实现其财务战略。在我们的量化股票投资组合中，我们试图找到ESG绩效和财务指标之间的联系。我们使用专门的第三方研究提供商来寻找信号，然后与我们内部的量化专家分析数据。
ESG原则如何应用于非流动性和其他另类投资组合?
非流动性投资的选择需要经过两个委员会的批准程序，其中一个是董事会层面的，包括强制法律、风险管理和ESG的批准。我们识别财务和声誉风险，并确定是否有足够的缓解因素。在替代投资组合中，对冲基金有具体的执行指导方针，明确指导什么是可接受的投资实践。自然资源和商品也是如此。我们是全球房地产可持续发展基准(Global Real Estate Sustainability Benchmark)背后的推动力量之一，现在是一个拥有30名成员的集团，管理着超过2万亿美元的房地产资产和340只基金。
你能举一个与投资组合公司成功合作的例子吗?
我们对加拿大金矿公司巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp.)的环境和社会表现表示担忧，特别是他们在巴布亚新几内亚的矿山存在安全问题。自2009年开始与他们合作以来，该公司已经建立了一个董事会层面的社会责任委员会，并在今年早些时候增加了一名在可持续发展问题上有经验的董事会成员，并签署了《安全和人权自愿原则》。我们不是唯一与他们接触的组织。
订婚失败了怎么办?
沃尔玛一直是长期合作的对象。APG于2008年首次致信这家超市公司，呼吁其管理层遵守联合国全球契约(United Nations Global Compact)的10项原则，包括人权、环境、反腐败和劳工问题。去年12月，APG出售了其在这家超市公司的股份，原因是该公司未能达到国际劳工关系标准。APG还将全球第二大石油公司中石油排除在外。此前，APG多次要求中石油采取安全措施，以避免其在苏丹和缅甸的业务中可能参与侵犯基本人权的行为。我们目前排除了17家生产集束炸弹和地雷的公司，包括美国的洛克希德马丁公司、Alliant技术系统公司和卡曼公司。
养老基金和资产管理公司采用ESG投资原则的前景如何?
我们看到越来越多的养老基金经理致力于将ESG纳入其投资组合。目前出现的投资方式更加多样化，资产数量也越来越多，促使其从资产所有者降至资产管理公司。它必须渗透到整个链中。