几周前我堆积了一堆赞美在卡波人上。为什么？因为我对其持续的尝试留下了深刻的印象，以通过将广泛的风险纳入其决策过程来扩展其投资时间范围。并且鉴于股票的持有期掉下来在过去的50年里，从大约7岁到7个月，我认为机构投资者开始更多关于“投资”和少关于“交易”的良好思考。亚博赞助欧冠
具体来说，我认为加利福尼亚州的公共养老基金与其推出的“总资金ESG集成“ 政策。特别是，我喜欢基金框架的理由，包括esg风险，专注于从更广泛的决策框架中的长期财务收益。这就是我的意思：
“借鉴环境风险的例子。在长期内，我们认识到全球对食品和资源的需求上升，加上气候变化的可能影响，将对风险调整的回报产生潜在影响。“
对于长期的投资者来说，我认为这是有意义的。事实上，该基金启动了这一政策的事实强调了卡波斯委员会和管理团队的买入，以获得ESG因素在风险中发挥的作用和长期回报。
（暂停戏剧性效果）......或者是吗？
事实证明， - 令人敬畏的透明 - 卡波斯对该主题的观点相当混合。在最近的文件中详细说明了基金的新“投资信仰“，董事会对ESG的看法并不是那么积极的。
首先，有点背景：越来越多的机构投资者正在开发一系列正式的“投资信念”，以帮助为本组织方向提供投资亚博赞助欧冠战略，政策和运营。以下是Calpers的七个不明智的真理：
- “战略资产配置是回报和风险的主要决定因素。
- 返回溢价需要承担风险资产。
- 优质的优质不足。
- 长期投资地平线是一个优势。
- 市场的低效率会产生投资机会。
- 成本问题。
- 风险是多方面的，不完全可量化。“
展览A：第五页投资信仰报告，您可以看出七人信仰如何达成一致。对于要采用的投资信念，似乎董事会需要80％的协议。
但是当董事会被ESG信念提出时 - “ESG因素影响风险和长期回报” - 只有45％商定。换句话说，55％的卡波斯董事会毫不符合ESG因素对长期产生影响！
（提示认知不和谐）
什么？如何可以说是可以说的全球冠军的基金会有一名董事会 - 这意见列地设定了基金的战略 - 这在很大程度上由ESG怀疑论者组成？
这就是我真的困惑的地方：事实证明，董事会通过的关键投资信念之一表明，董事会实际上相信长期投资的力量。（93％的人同意“长期投资地平线是一个优势”。）
因此，董事会拒绝ESG作为核心信念 - 在我看来，这是一个长期投资的部分和包裹 - 但同意长期投资提供独特的机会？
我头疼。
我猜 - 让Calpers董事会有一些信誉 - 我明白怀疑论者可能来自哪里：成为一个成功的投资者很难在没有增加额外财务特征到最大值。但是，我发现很难相信长期投资的潜在冠军有一个董事会，其中近一半的成员似乎似乎相信有效的市场假设......金融短期主义的基础市场。