Knight Capital首席执行官托马斯•乔伊斯将客户放在首位

托马斯•乔伊斯永远不会忘记他担任Knight Trading Group首席执行官的头两天。2002年6月3日星期一上午8点15分，做市商的股票在盘前交易中跌至每股14美分，低于此前收盘时的6.35美元。乔伊斯,14年资深券商美林(Merrill Lynch & Co .),他最近已经交易全球主管Sanford c . Bernstein & Co .,很快发现了问题:一个骑士的交易员订单出售一些低价股的成交量约为100万股,和软件故障错误取而代之的是骑士的象征。57岁的乔伊斯回忆道:“我不得不开始做自我介绍。”她指的是奈特和其他公司用于办公室间沟通的应答机系统。“‘我是汤姆·乔伊斯，’我告诉所有人，‘是的，我知道我们的股价是14美分。’”这位新CEO让纳斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)中断了交易。但第二天早上，该公司的股票再次承压。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)曾报道，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)正在调查Knight交易员抢在客户订单之前的指控。上午8点30分，乔伊斯又开始嚷嚷，通知公司的交易员，将停止任何不正当的销售行为。Knight的董事会聘请乔伊斯是为了让这家当时处境艰难的做市商扭亏为盈。在互联网泡沫破裂后，由于交易量下降，以及股价由小数变为小数，买卖价差收窄，Knight一直在亏损。美国证券交易委员会的调查是一种奖励。 Joyce, who has a BA in economics from Harvard University and was the oldest of five siblings growing up in a two-bedroom cape in Boston, set out to transform Knight’s business and culture. He has done both brilliantly. In 2002 the firm had $352.1 million in annual revenue and its trading was entirely manual. By last year its revenue had grown to $1.4 billion and 95 percent of its market-making activity was electronic. Market making represents about half of the revenue for Knight Capital Group, as the company is now known. Electronic execution services and institutional sales and trading make up the other half. In 2004, Knight settled with the SEC for $79 million, neither admitting nor denying guilt. In fixing the firm’s culture, Joyce set out to replicate the principles he’d learned running various trading operations at Merrill Lynch: client focus, integrity, respect for the individual, responsible citizenship and teamwork. “Tommy is the epitome of the Merrill-Knight culture,” says Daniel Tully, who created the principles as CEO and chairman of Merrill Lynch from 1993 through 1997. “I’m very proud of him — one, for remembering the principles and, two, for putting them into action.”

今年4月,亚博赞助欧冠编辑迈克尔·佩尔茨在乔伊斯位于新泽西州泽西城的办公室与他会面，在他俯瞰奈特交易大厅的办公室里，他讨论了在他担任首席执行官的十年里，该公司的业务发生了怎样的变化，以及如何在今天的华尔街取得成功。

亚博赞助欧冠机构投资者:你来之前对奈特了解多少?乔伊斯:市场上总有传言说奈特公司有人在做不体面的事。很明显，奈特在90年代中期起步非常快，我认为有些谣言可能是出于嫉妒，有些可能是事实。事实证明，一旦我出现，我们就有一些问题需要处理。在您到达之前，您是否知道需要进行更改?从外部来看，我的观点是，是的，他们不是一个非常以客户为中心的组织，但是，当然，只要有动荡，就经常有机会。这里的混乱显然最终打开了一扇门，让外面的人进来，幸运的是，那个人就是我。作为CEO，你如何实施变革?你需要使用几种工具。一个是“天字第一号讲坛”。你明确地陈述目标是什么——“我们想成为一个客户驱动的组织。”你还需要做一些必要的结构调整来增强这一点。在我们的案例中，我们发现很多员工的薪酬计划是有缺陷的，这鼓励了人们的自私行为。所以我们在很多情况下改变了人们的支付方式。第三件事是，你要言行一致，为自己树立榜样。文化有多重要?亚慱体育app怎么下载如果你愿意，优秀亚慱体育app怎么下载的文化可以让你在市场中度过极端。所以，即使你周围的事情在改变，你和你的组织仍然以一种非常可预测、可靠的方式行事。我想从美林(Merrill Lynch)转移到Knight的就是那里的文化。亚慱体育app怎么下载人们对这些变化有什么反应?你可以想象，我们让一些人不高兴，因为我们必须改变商业模式和文化转变，所以在某些情况下，我们鼓励人们离开，因为他们离开对我们更好。在某些情况下，人们选择离开是因为他们不想成为新世界的一部分。这是很好。我不认为我们失去了很多我们想要留住的人。与此同时，美国的股票交易正在经历巨大的监管变化。是的。第一件事是市场转向小数，大约发生在01年。然后SEC制定了NMS条例。它有一大堆规则和规定，但如果你选择一个主题，那就是通过使用技术来鼓励竞争，为投资者提供更好的执行。在我们看来，这是可行的。我们得开始我们的游戏。很多人不得不改变他们的方法。由于竞争，散户投资者的执行力大幅提高。因此，通过在交易过程中引入和鼓励技术的使用，你最终获得了一个更好的股票市场。监管NMS使美国股市更具竞争力，可以说是世界上最好的股市。在你担任CEO的十年里，有没有哪一项业务的增长最让你惊讶?坦率地说，我认为让我吃惊的是我们的核心业务——做市业务——因为它经历了最大的变化。它从手动变成了自动。它看到了竞争对手的攻击，但它继续为客户提供产品。我们继续为股东从业务中获得丰厚的回报。所以，即使是在一个充满活力和竞争的情况下，它仍在继续寻找增长的方法，我认为这是对这里的创新精神的证明。技术对你的成功有多重要?疯狂。技术是我们所做一切事情的支柱，无论是软件开发、基础设施，还是我们每天必须处理数百万笔交易的类似交易所的能力。我们大约三分之一的员工以技术为导向。显然，每个人看到做市业务都会想到技术，但技术对其他业务的影响也极其重要。甚至是机构销售和交易?是的，因为我们与客户的沟通正变得越来越自动化，无论是像即时消息这样简单的事情，还是交易完成时的直接处理，以确保你处理了交易的后台组件。所有这些东西都必须是可靠的，可靠的，而且技术允许我们交付。所以即使是传统的语音业务，客户和我们之间有很多对话，也有一种技术包装整个事情。交易所交易基金对Knight有多重要?交易所交易基金一直是做市业务和机构股权业务的重要组成部分，显然，散户越来越多地交易etf。很多机构客户都在利用etf来获得市场敞口。因此，从单一股票交易到使用etf肯定有一些迁移，随着业务的增长，我们显然希望在增长中参与其中。最近美国股票交易量的下降是周期性的还是结构性的变化?我看不出有什么理由会是结构性的。结构对我来说意味着某些东西坏了。我不认为有什么东西坏了。我觉得我们处在一个循环中。它碰巧是一个下降周期，但它仍然是一个周期，就像它过去一样，会转向。我不知道催化剂会是什么。很难知道催化剂是什么，直到你回头看它的时候。但这已经是销量连续第三年下滑了。如果有一件事是我相信的，也许在生活中但在金融服务业中，那就是有回归均值的因素。在某个时刻，趋势将会扭转。 In the past it has typically turned around after the third down year.是否存在推动这一转变的力量?我认为随着人们获得更多的对经济的信心,他们认为就业趋势改善,随着信心开始恢复,当人们意识到他们是否会为将来储蓄他们需要比2%的回报,人们会开始迁移回股市。我认为这很可能在明年发生。高频交易是否对股票市场的交易量和波动性产生了影响?高频交易员通常是自营交易员，他们倾向于转向能够获得回报的资产类别。如果交易量高——如果传统的长期投资者更加活跃——那么高频交易者也会变得更加活跃，反之亦然。我认为，波动性更多地是由宏观事件而非交易细节所驱动的。我倾向于认为，高波动性时期可以追溯到一个宏观事件，无论是欧洲的内爆，还是美国努力解决债务上限问题。高频交易者受到的批评是他们应得的吗?我认为这是不应该的。我不想为高频交易者辩护，但当你看所有的数据时，高频交易缩小了价差，使交易更有效率。因此，我认为高频交易者总体上对市场有利。他们可以被视为中介机构，股票市场中一直都有中介机构。在2012年，计算机在很大程度上影响了人们与证券市场的互动，这对我们来说并不奇怪。许多金融公司似乎已经忘记了如何把客户的利益放在第一位。为了重塑华尔街的形象，这种情况是否必须改变?

我认为华尔街必须高度专注于为客户提供结果。你可以用任何方式定义客户，无论是机构客户还是个人客户。但我认为，华尔街必须回到使其成为美国经济版图重要组成部分的起点，即专注于向客户提供产品，帮助他们实现投资目标和经济目标。如果华尔街继续专注于客户，那么我认为结果将会是我们所有人都引以为豪的。••