在政治上是正确的，从来没有成为我最强的质量;因此，我会这么说：我对Facebook的新股东感到遗憾。尽管纳斯达克技术毛刺和分析师在近距离与大客户的近距离分享变化，Facebook首次公开发行是成功。
是的，成功。
看，美国的IPO市场是装配的。它是由大型经纪公司使用的，以将其最优质的客户 - 将其带来最多的业务 - 而不是（必然）使IPO公司的股东受益。这是最糟糕的华尔街。承销商应该代表其客户的利益，IPO公司（实际上他们谨慎行事，但他们从IPO公司收到的一次性费用之间存在冲突（也许，也许，如果是首次公开募股后公司决定在未来并购活动中寻求其建议，则收到的费用）以及从大型经纪客户的每一天涓涓细流的可预测的交易佣金。为了让IPO为常转客户的利益，保险商通过将产品价格显着低于供应/需求表明它将打开的水平，通过将产品价格明显造成供需不平衡。这样，最好的客户可以拥有股票几分钟或可能几个小时，股票跃升20％至50％，他们将其翻转它以实现天文年化的年化的返回率（IRR）。
我知道我很难引起公司的创始人的怜悯 - 新铸造的亿万富翁和多元素钱 - 但它需要风险，很多创造力，无尽的意志力和不眠之夜，以建立一家公司。私募股权和天使投资者将从您身上那些不那么同情，但他们冒风险并赌注新兴的东西。我们看到并羡慕他们的成功;但我们看不到他们的失败，这比我们想象的更频繁地发生了很多。增加了经济价值的投机者使这些疯狂（通常几乎保证）以牺牲业内人的牺牲品返回。
Facebook的IPO是成功的，因为内部人员在IPO时收到了股票的全部和公平价值，但在公开之后的几个小时后股票没有上涨50％或两倍。这不是关于Facebook估值的评论 - 我之前已经解决了它我的看法尚未改变 - 但必须对IPO时的股票的简单供需进行。由于IPO是英雄，因此归咎于股票表现不佳的Facebook CFO，并且应该被称赞为迫使承销商提高发出的股票数量并提高开盘价。
我也不会对正在加载股票的投机者感觉不好，希望一个更大的傻瓜会以更高的价格来购买它们：有时当你寻找一个更大的傻瓜，你最终会在镜子里看。在IPO购买Facebook的投资者，认为Facebook股票的基本原因被低估了Facebook股票，现在应该庆祝股票的较低价格。如果他们以40美元的价格爱它，他们应该以29美元的价格购买狂喜。最近几天绝对没有新闻，包括改变今年收入和收入的估计，这应该改变了Facebook的基本价值。投资者在今年的100倍收入或25次收入中没有购买Facebook - 如果他们这样做，他们就是傻瓜;他们正在购买，因为他们认为Facebook将成为一个不可阻挡的力量，将来会有很多（很多）的资金。
我踢出了媒体嘲笑马克扎克伯格的媒体，为蜜蜂在蜜月的巴黎吃汉堡，而他的公司是“在危机中”的“宣誓书”。在扎克伯格的眼睛中没有任何改变，他是对的。他不想带上公司公众，因为他不希望华尔街的短期主义和媒体对他经营业务的影响。为了马克的信誉，他是一个控股股东，并不关心下一季度的收益，他正在建立一个持久的特许经营权。
Facebook Ipo的日子是正义的日子，当时华尔街（真的）搞砸了，一家公司以公平的价格带来公众。
Vitaliy Katsenelson（vk@imausa.com.）在丹佛的投资管理伙伴和侧向市场小书的作者中是CIO。