突然间，锁定了所有这些嗡嗡声。和所有这些问题。
Facebook的创始投资者Peter Thiel是否真的通过销售约2000万美元至20.69美元至10月16日和17日起销售Facebook股票 - 仅在锁定到期后的几天？
它的内部人士仍然拥有多少股股票，现在锁定已经结束，股票售价约为4美元，比IPO价格分享近80％份额？
为什么yelp股票在首次锁定过期后的第一天跳跃超过20％？
锁定对IPO进程没有新的东西。实际上锁定呼出比重大消息更加博客喋喋不休。他们指的是一家公司最初公开的一段时间，通常在90到180天之间，其中公司内部人员和主要股东同意不卖任何股份，除非被允许根据承销商自行决定这样做。
IPO锁定是华尔街的肮脏的小秘密。他们在那里，他们不是。承销商坚持认为，在锁定期间，人们不会被允许在锁上销售他们的股票，以确保他们不会释放出来的股票并抑制股价，从而吓到新的投资者。但更频繁的是他们允许选择销售的内部人数，而没有足够的警告或披露。
在Facebook的情况下，Peter Thiel等内部人士的销售变得如此普遍认为，首席执行官Mark Zuckerberg必须公开宣布他不会卖出他的任何股票至少一年。他想让投资者说服他和其他经理们留在课程，猖獗的内幕销售不是一个标志侵蚀对公司的信心。
许多银行家担心内部人员正在使用“承销商的自行决定”，以击败锁定的意图，并且只有在事实之后才能披露这种自由裁量销售额。最重要的是，秒几乎没有必要更及时地披露该过程，披露可能为IPO后交易带来一些订单和更大的透明度。
在LinkedIn于2011年5月19日公开的情况下，2011年11月19日的180天锁定过期，该公司将与SEC提交了两次以上的陈述，其中一些关于“有益所有权的变化”“这是，内部人员贸易股票。同样，Groupon在其锁定期间与SEC提交了两次以上的陈述，其中大量表示有利所有权的变化。
借调技术公司的投资管理公司Robert Raucci表示，允许投资者允许投资者观察公司。这个想法是保护公众免受倾销股票的内部人，并使市场在没有主要股东的销售额的情况下发展，增加了RAUCCI。
锁定还旨在调制内部人员可以在一次下降的销售量的库存。“从内部人员销售压力可能会抑制价格并创造一个突出潜在买家的突出，”他的书中的律师Joseph Bartlett，风险投资基础。
因此，银行家担心选择性版本也伤害未释放的股东。“如果股价下跌，卖压力时，它也不会伤害无法销售的股东？”询问一位经过几个繁荣和胸围周期的资深银行家，并谈到了匿名的条件。“这是锁定业务的黑暗面。和第二款可以授权披露并要求及时报告的证券，这几乎没有帮助，“银行家增加了。
锁定从来没有像他们所做的那样安全。在征求企业中，许多承销商经常承诺一些内部人士 - 通常是白鞋VCS和创始超国级 - 自由裁量释放。通常是获得额外业务的诱惑。并且因为在完成之前没有报告内幕销售，即使是股票的买家也永远不会知道卖家是一名内在人。
纠正自由裁量释放漏洞并没有太多。两个简单的建议是要求所有内部人员披露他们的意图销售，特别是在锁定结束时立即在锁定状态内，并且如果承销商允许一个人这样做，允许所有内部人员在锁定内出售。
当奥巴马总统签署招聘法案时，其中一个目标是通过最低限度的披露和监管促进资本形成，但资本形成是双向街道。如果您想帮助公司培养资本，您还需要保护提供资本的投资者。
为交易创造更大的实时透明度，特别是在锁定期间可能是一个很好的开始。