今年春天，纽约市市长迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)提议禁止在公共餐馆销售超过16盎司的含糖饮料，这一提议引起了轩然大波。这让我开始思考出版的营养信息的价值。实施一个反映你个人情况的最佳饮食是相当容易的，因为这样的智慧是随时可用的。新的小工具和手机应用程序可以让你在数据库中搜索数千种食物的营养成分，并跟踪你每天消耗和燃烧的卡路里。
制定投资选择并没有与决定吃什么不同。投资竞技场尚未实现一项可以遵循最佳饮食的容易性，但这可能是我们在未来十年中见证的最重要的发展之一。
一个金融顾问或任何一个可用的预测工具，可以在一个相当狭窄的范围内，根据一个人的年龄和投资范围，确定一个适当的风险轮廓。然而，一旦确定了这些目标，投资者就不能选择管理在特定的、可衡量的绝对风险水平上的投资产品。例如，股票投资者的波动水平可能从8%(还记得上世纪90年代中期吗?)到超过25%(想想2012年6月或任何危机发生的时候)不等。由于缺乏针对性的风险管理，投资者只能自行管理投资组合的整体风险。尽管一些解决方案试图实现这一目标——例如具有特定波动范围的目标日期基金和对冲基金——但很少有解决方案试图提供精确的持续风险管理，使其达到特定水平。如果没有明确的风险目标，投资者几乎不可能选择或管理与其总体目标一致的基金。
在可衡量的条件下符合指定风险目标的投资产品的开发将是对当今存在的令人困惑的基金类别和简单的风格箱子的巨大改进。将重点从基金的特定投资策略转移到回报概况，经理在努力实现将使投资者更容易选择有助于他们满足其财务目标的资金。除了评估标准偏差外，通过总回报的波动措施 - 与历史波动相反，这纯粹是通过市场状况推动的 - 投资者应该能够查看他们的经理随身携带的其他风险。将大大风险预算分配给经理alpha和市场测试版？杠杆怎么样？A strategy’s information ratio, one of the best measures for evaluating a manager’s risk-adjusted performance, should be as easy to decipher as the sugar content in a Starbucks caffè mocha — which this author discovered, much to his chagrin, is 45 grams, busting his optimal allocation budget of 40 grams of sugar a day in a single drink.
营养信息的价值，结合推荐的每日摄入量，使我们更容易识别我们消费了什么，而不是使用基本成分作为优化的输入。营养信息无处不在的本质改变了我们从超市优化选择的过程变成了从菜单中选择的过程。以类似的方式设计和描述投资产品，可能会彻底改变和简化我们实施选择的方式。
投资的魔力——无论是新资产类别的使用;尾部风险对冲的解决方案;新颖的投资组合构建技术，如风险平价、最小波动率和最大分散化;甚至杠杆和空头头寸的使用——都应该留给相当于厨师的人去做，即投资组合经理。当然，投资组合的设计会考虑投资组合中资产类别之间的相关性，以及经理对最优组合的看法，而这种看法会随着时间的推移而改变。经理的主要目标是在目标风险水平上获得尽可能高的回报。与此同时，基金的评估将基于投资组合经理实现其风险目标的程度，而不仅仅是其风险调整后的回报。
清楚地披露投资组合所管理的风险水平，并以易于理解的术语表达，将有助于投资者选择符合其目标的投资产品。只有这样，我们才能遵循本杰明•格雷厄姆的格言:“投资管理的本质是对风险的管理，而不是对回报的管理。”对于我们这些目光短浅的年长投资者来说，高风险的解决方案显然将被排除在外——包括24盎司的带骨肋眼牛排。
Harindra de Silva是洛杉矶的资产管理公司分析投资者的总裁兼投资组合经理。