美联储(Federal Reserve)宣布无限量化宽松后，白银价格飙升。白银作为一种大宗商品，结合了两种不同的投资方式:一种是对冲通胀，另一种是押注全球经济增长。
美国尾盘，Comex近月合约价格较开盘价上涨4%，报每盎司34.60美元。银价最近从6月份的26美元上涨，标志着这种反复无常的金属命运的最新转折。受新兴经济体对原材料需求上升的预期以及金价上涨(金价走势经常影响白银市场)的推动，白银价格从2010年夏季的每盎司17美元上涨至2011年4月的每盎司近50美元。随后，随着经济前景黯淡，投机者担心价格处于泡沫区域，没有市场基本面的支撑，金价迅速下跌。
由于预期美联储将采取行动，近期白银价格回升的步伐在上个月加快，这让白银怀疑论者不相信它忠实地履行了其吹嘘的两个投资角色中的任何一个。
白银作为通胀对冲工具的一个概念性问题是其极端的波动性。这是因为黄金的流动性比黄金高得多，这可能意味着，仅仅一两个重要市场参与者的情绪变化，就可能导致金价飙升或暴跌。因此，一些投资者认为白银的价格行为不够可靠，不足以使其成为避险资产，而其过去一年的反复无常的行为增加了他们的疑虑。
说到白银对经济增长的作用，这种大宗商品正处于一个尴尬的阶段。在所有条件相同的情况下，白银的广泛工业用途应该会在需求与国内生产总值(gdp)之间产生正相关关系。然而，银面临着一个结构性问题:摄影行业对这种金属的需求正在下降。在其他领域的不断扩大使用可以弥补这一点，但其中最重要的一个行业——太阳能行业，正受到政府削减补贴的影响，因为政府急于控制支出，因为它们背负着巨大的债务负担。
在面临需求方面问题的同时，白银供应仍在继续上升。汇丰银行(HSBC)估计，银矿的产量“至少在未来两年内将继续以健康的速度增长”，主要原因是拉丁美洲的产量较高。该机构估计，今年全球供过于求(相对于需求而言)为1.55亿盎司，2013年将升至1.75亿盎司。
然而，看涨白银的人希望，美联储再次尝试刺激世界最大经济体的消息将增加白银的工业需求——尤其是如果美国更高的经济增长对中国产生强烈的正面间接影响的话。
一些分析师对未来的经济增长持怀疑态度，因此也对白银的前景持怀疑态度。荷兰银行(ABN Amro)驻阿姆斯特丹外汇和大宗商品策略主管乔吉特•博埃尔(Georgette Boele)表示:“银价受益于金融市场风险偏好的改善。”不过，“在全球经济增长前景没有大幅改善的情况下，白银价格的涨势可能会消退，我们预计不会出现这种情况。”
然而，汇丰银行认为白银价格可能从一个相对悲观的情景中受益:“不断上升的债务水平”可能诱使政府“设计负的实际利率作为减轻债务负担的一种方式。”投资者担心这可能会“支撑白银、黄金和其他硬资产”。
这让相信这种说法的投资者陷入了两难境地:是买黄金还是买白银。金属分析师经常使用黄金与白银的长期平均比率来确定哪一种在任何给定时刻提供更好的价值。从历史上看，一盎司黄金可以购买大约50盎司白银。8月初，这一经验法则表明白银更有价值，但近期的上涨使这一比率突然压缩至51。随着白银昔日的比率优势迅速消退，黄金较低的波动性可能会让黄金在赢得投资者兴趣的竞争中占据优势。