美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)在最新的政策举措中加大了量化宽松的力度，但目前还不清楚额外的资产购买是否会比前几轮对经济和失业率产生更大的影响。
伯南克在9月联邦公开市场委员会(fomc)会议前的讲话和国会证词中，极力鼓吹量化宽松的好处，并强调他对失业问题的担忧，为市场的行动做好了准备。不过，美联储的决定实际上超出了预期。美联储不仅将利率将维持在接近零的水平的前瞻指引从2014年底延长至2015年年中，还承诺每月无限期购买400亿美元的抵押贷款支持证券，以降低长期利率并刺激经济。这种无限制的承诺与前两轮量化宽松(QE)有很大的不同，当时美联储承诺购买特定数量的债券。此外，联邦公开市场委员会的声明承诺，“如果就业市场前景没有明显改善”，美联储将采取额外的债券购买计划。
美联储并没有完全把谨慎抛诸脑后。显然是为了维持FOMC内部最广泛的共识，美联储以11比1的投票结果支持QE3，贝南克远逊于FOMC一些鸽派人士，后者曾主张每月购买至多500 - 1,000亿美元。但美联储继续无限期购买债券的承诺让一些经济学家得出结论，认为为了刺激增长和就业，美联储愿意冒通货膨胀的风险。正如伯南克自己在会后的新闻发布会上所说，“我们在这里试图传达的是，即使在经济开始更快复苏之后，我们取消宽松政策也不会为时过早;即使在失业率开始更果断地下降之后，我们也不会急于开始收紧政策。”
Fulcrum资产管理公司董事长、英国央行货币政策委员会前成员加文•戴维斯(Gavyn Davies)写道，由于担心长期失业将变得根深蒂固，从而降低经济的长期潜力，美联储的使命显然从通胀部分转向就业部分。戴维斯补充称:“这可能意味着，第三轮量化宽松的规模最终将远远超过第一轮或第二轮量化宽松。”“这是一个深刻的变化，最终可能导致美联储容忍2%以上的通胀，甚至不考虑名义GDP目标。”
其他一些长期关注美联储的人士则较为温和。贝莱德(BlackRock)固定收益365亚博 管理主管彼得•费舍尔(Peter Fisher)表示，与前几轮量化宽松(qe)相比，无限制购买可能对市场预期产生更大的影响。在前几轮量化宽松中，美联储提前确定了购买数量。但他质疑最新的举措是否代表着真正的背离。
“它们是在描述有关美联储反应功能的一些全新的、不同的东西，还是在提醒我们它们通常的行为?””他问道。费希尔怀疑联邦公开市场委员会的声明是一个提醒。他指出，美联储在1994年和2004年收紧政策的速度都很慢，当时经济正从之前的衰退中复苏。
市场最初的反应表明，投资者对QE3潜在通胀影响的担忧，至少不亚于对其作为刺激措施的效力的担忧。股市在9月13日的消息公布后上涨，但涨势很快失去动能，标准普尔500指数在三天半内仅上涨1.5%。美元兑欧元下跌逾2%，至1.30美元左右，美国10年期公债收益率(殖利率)小幅上升8个基点，至1.85%。
伦敦朗伯德街研究公司(Lombard Street Research)首席经济学家查尔斯·杜马斯(Charles Dumas)写道:“我们从第二轮量化宽松中得知，当时20%的股价'暴涨'不足以提振消费者信心，抵消石油和食品价格上涨20%对实际收入造成的损害。”所以经济并没有受益，而是放缓了。在这种情况下，股票价格的上涨要温和得多，对石油和食品价格的影响也是如此(无论如何都是由干旱推动的)，美联储的举措可能被证明是不重要的。”
美联储官员坚称，他们不会在促进就业的努力中冒通货膨胀的风险。美联储副主席耶伦(Janet Yellen)在FOMC会议前接受《机构投资者》(Institutional Investor)采访时表示:“我本人并不十分担心向资产负债表中增加资产会引发通胀预期。”亚博赞助欧冠“你在经济中看不到任何这种迹象，而且也没有很好的逻辑理由来解释为什么会发生这种情况，因为不管我们的资产负债表有多大，美联储都有退出和收紧货币政策的工具。我们是一个致力于保持价格稳定的组织。”
不过，尽管美联储出台了三年来前所未有的货币宽松政策，失业率仍居高不下。8月份的失业率降至8.1%，仅仅是因为成千上万灰心丧气的人离开了就业市场;美联储的内部预测认为，到2014年，失业率只会温和下降到7% - 7.7%。
美联储的困境在于，当政策利率为零时，美联储可以使用的工具对大多数经济弊病相对免疫。消费者继续在高债务水平和最低收入增长中挣扎;房地产市场已经触底，但止赎和负资产阻碍了任何真正的复苏;企业对需求前景仍不确定，无法大举招聘;来自欧元区的风险和中国经济放缓都在打击出口导向型经济复苏的希望。在这种情况下，再将长期利率大幅下调10到20个基点，或在2015年上半年将其保持在历史低位，都不会神奇地改变前景。
“政策利率接近于零,资产购买措施不太可能会降低对未来利率的预期进一步通过信号未来的政策立场,“国际清算银行,巴塞尔,瑞士央行对中央银行来说,在其最新季度报告说,9月17日发布。
伯南克承认美联储的局限性。量化宽松“不是万能药，”他说，“他在公告发布后的新闻发布会上说。“它本身并不能解决这些问题。”他再次呼吁奥巴马政府和国会采取行动，避免将于2013年初生效的增税和减支“财政悬崖”，同时采取可靠措施在中期内控制赤字。然而，在11月大选之前，美联储是目前唯一的政策选择。风险在于，市场干预弊大于利。
美联储,Mohamed el - erian写道,新港海滩的首席执行官兼联席首席投资长,加利福尼亚太平洋投资管理有限公司”在政策操作炼狱:无法提供良好的经济结果的欲望,但无法退出一个实验性的政策立场,风险不断扩大的附带损害和意想不到的后果。”