金融创新是自相矛盾的吗？正如前美联储主席保罗•沃尔克（paulvolcker）所言，银行业最近最伟大的创新是自动取款机，而那几乎是半个世纪前的事了。他在2009年12月的一次演讲中还表示，他不知道有任何证据表明“金融创新导致了经济增长”
沃尔克的批评主要针对金融产品工程和对定量模型和复杂衍生品的过度依赖，后者在上一次繁荣时期胜过了传统上审慎的银行业做法，并导致了2008-2009年的全球经济崩溃。正如哥伦比亚大学（Columbia University）经济学家、诺贝尔奖获得者约瑟夫•斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）所言，“许多所谓的创新并没有增加财富。它们对“创造它们的机构”是私人获利的，但对社会是灾难性的然而，金融工程并不是金融创新的唯一形式。行业高管正在更广泛地谈论和投资创新，利用价格表现加速的优势信息技术的改进. 最大的银行正在从其IT预算中拨款数亿美元（如果不是数十亿美元的话），或者从采用更便宜、更快的系统所节省的资金中拨款，用于核心批发和零售业务的产品开发和服务增强。
如果这真的是新一轮不同的金融服务技术创新浪潮的风口浪尖，那就不是第一次了。
花旗银行和自动取款机
计算机时代金融创新的第一波浪潮可能以沃尔克提到的自动取款机为标志，但故事远不止这些。这可以追溯到一个特别突破边界的机构花旗银行，以及约翰·里德，他在20世纪60年代中期从麻省理工学院加入了花旗银行，他将接替1984年至2000年聘用他的沃尔特·赖斯顿（Walter Wriston）担任董事长，但在使后台业务达到与制造业相当的自动化和效率标准之前，情况并非如此。这一特殊的重组对于一家服务公司来说是开创性的，特别是考虑到纽约货币中心银行的巨大规模，这是由于里德（麻省理工学院斯隆商学院管理学硕士，1965年）和其他非传统背景的人的新思维，他们跟随里德进入了银行。
如今无所不在的商品化自动柜员机网络是里德在七十年代和八十年代作为花旗零售银行业务主管的遗产之一。（里德和其他任何银行家都不曾发明过自动柜员机，最早的版本是由英国纸币印刷机De La Rue和达拉斯的制造商DoututelCorp.生产的。两个公司，德拉鲁的约翰·谢泼德·巴伦和多科特的唐纳德·韦策尔，拥有这些专利。）
在里德出现之前，这些机器笨重而且相对稀缺，甚至不是每个银行分行都有，随后出现的是一个典型的应用型、改变游戏规则的创新案例。
花旗的计划是按当时其他银行从未考虑过的规模部署自动取款机——在该行数百个分支机构中的每个分支机构至少安装两台，并对分支机构进行重新配置，以便将自动取款机放在室内，靠近传统的柜员窗口。因此，客户可以在银行营业时间将这些机器视为人工出纳员的替代品，并在下班时间将其视为功能齐全的替代品。
制造商提供的“现成”自动取款机不符合花旗的规格。取而代之的是，该行位于加利福尼亚州圣莫尼卡市的开发子公司Transaction Technology编写了定制规范，并根据合同组装了这些机器，这些机器具有屏幕界面和读卡功能，深受客户欢迎，竞争对手花了数年时间才赶上。
里德在一次采访中说，花旗之所以成为这样一个局外人，是因为当时“世界充满乐观”，在“建立企业”方面有着共同的目标，而没有像今天这样重视短期收益目标。但同时，他的前任Wriston“面向未来”，积极培养新的创新理念，更愿意招募“聪明且充满活力”的人，而不管其学术背景如何。
1967年，Wriston委托通用电气公司（General Electric Co.）旗下的咨询公司TEMPO，对2000年金融业的前景进行了一系列研究。里德回忆说：“其中一本书是关于电脑对银行业的影响的，沃尔特把它交给我去弄清楚。”。他刚刚接任首席执行官，并要求一家咨询公司展望33年的未来。这是创新思维。”
在里德担任董事长期间，这种风气一直盛行，直到1998年花旗集团与旅行者集团合并后，里德才让位给桑福德•威尔。跨行业的合并要求正式和永久地允许废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act）——第二年，里德（Reed）和威尔（Weill）都表示遗憾的立法步骤——但即便是这一轮游说对花旗来说也并非不合常理。在Wriston的领导下，该行不断突破监管限制，而且往往取得了成功，获得的权力加速了其州际和国际扩张，并允许母公司控股公司向风险资本和其他非银行领域进行多元化经营。
互联网金融
合并后，里德退休了，他现在是麻省理工学院的董事长，许多负责旧魔咒的人也离开了。互联网的出现降低了众所周知的进入壁垒，网上银行和经纪业务迅速成为主流，甚至在DOS计算机和拨号连接的早期，花旗就曾在这些领域进行过试验。
互联网推动的创新浪潮并非由任何一家机构主导。德意志银行（和1999年合并前的银行家信托公司）、高盛集团（Goldman Sachs Group）、摩根大通（J.P.Morgan&Co.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）（以及2000年的合并伙伴大通曼哈顿公司（Chase Manhattan Corp.）提高了他们作为网络业务开发商和融资商的形象。华尔街的公司投资了大量的电子交易系统和平台。在本世纪之交，仅在固定收益市场就有100多家这样的公司，这是一个不得不破灭的泡沫。
总部位于纽约的MarketAxess Holdings的董事长兼首席执行官理查德•麦克维（Richard McVey）回忆道：“人们投资于一个新的世界，而且充满了活力。”MarketAxess Holdings在2004年上市，目前市值已超过10亿美元。“其他人则担心技术会对他们的业务造成破坏——这种情况至今仍在发生。”
MarketAxess是在摩根大通的LabMorgan内部创建的，该公司于1999年接管了总部大楼的46层。“我们的想法是利用技术来扩大我们的业务范围，”尼古拉斯·罗哈廷（Nicolas Rohatyn）说，他是该部门的负责人，目前经营着总部位于纽约的投资公司Rohatyn Group。“人们刚刚开始意识到这项技术如何改变企业。”
摩根大通的另一项新产品外汇交易平台FX Alliance今年2月上市，8月被汤森路透（Thomson Reuters）以6.25亿美元收购。与MarketAxess的McVey一样，FX Alliance的首席执行官Philip Weisberg从摩根银行（Morgan bank）走出来，自成立以来就一直负责管理。
“这些都是重大成就。他们创造了大量就业机会和大量财富，”Rohatyn说，他将摩根大通早期的一个分拆项目归入同一类别，该项目不属于LabMorgan，但有助于开拓这一领域：风险管理系统公司RiskMetrics Group，该公司在2008年的IPO中融资2.45亿美元，2010年被摩根士丹利资本国际（MSCI）以15亿美元收购。