印第安纳州公共养老基金成为首个将未来投资回报率预期降至7.0%以下的公共基金。
这只是这个中西部州为改善其260亿美元的退休系统的表现而采取的几项重大举措中的一步。
关于公共养老基金的坏消息已成为我们日常饮食的一部分：没有足够的资金来涵盖未来的责任;滥用公共资金;与工会战斗。为了减轻一些痛苦，全国各地的州官员正在采取行动，这些行动范围从基金投资的变化从削减公共服务和增加雇主捐款。
印第安纳州的州已经采取了不同的偿付能力，从其分叉系统的合并开始，由印第安纳大会于2011年同意。接下来是一个决定，给出了新综合基金的最低投资回报假设126个大公众系统遵循国家退休管理人员（NASRA）的全国协会。2012年7月，当新成立的9会议委员会同意，当新成立的9会员委员会同意，在未来30年内无法预期超过6.75％的平均投资回报，印第安纳州的公共退休系统将达到低于7.0％。根据2011年1月，穆迪投资者服务的报告，印第安纳州养老基金还将养老金和长期债务责任的第二份综合债券和长期债务责任为全国的百分比。（只有夏威夷较低。）
印第安纳州公共退休系统(Indiana Public Retirement System)的执行董事史蒂夫•罗素(Steve Russo)解释说:“这一切都与风险有关。”“几乎在我们做任何事的时候，我们都会问‘有什么风险?拉索自2008年以来一直担任印第安纳州教师退休基金(TRF)的主任，2010年5月被任命为合并后的基金会和公共雇员退休基金(PERF)的负责人。
降低养老基金的长期回报假设并非没有痛苦。这个数字很重要，因为它有助于确定未来的资产，以支付日益增长的退休人员大军，以及为达到这一目标所需的投资分配。假设越低，所需的资金来源(包括雇主和纳税人的贡献或公共服务的削减)可能就越大。目前，大多数州养老基金的长期投资回报率预计在7%到9%之间。其中，自2008年金融危机以来，有45家公司的股票被下调。
退休咨询联盟(Pension Consulting Alliance)俄勒冈州波特兰办公室的投资顾问尼尔•鲁(Neil Rue)表示:“这确实反映出一种趋势，即全国各地都在降低贴现率，以反映未来资本市场更具挑战性的预期回报。”
一些养老金专家认为，鉴于今天的利率低，挥发性股权返回，大多数回报假设太高。如果速度设置得太高，则计划将比真正的计划更健康，使雇主能够将较低的贡献降低到计划中，从而危及未来的支付。
综合的INPRS基金是最古老的混合养老金系统之一，由固定收益和固定缴款计划组成，最早建立于1955年。它有200亿美元的固定收益和55亿美元的固定缴款资产，其中包括6只属于绩效基金的小基金。固定缴款部分，官方名称为年金储蓄账户，不是你的平均401(k)。Russo解释说，它的优势在于利用州的固定收益管理人员获得所有固定缴款计划中最低的费用，而不是使用通常的共同基金组合。
在这两只基金合并之前，这两只传统基金的回报率假设分别为7.5%和7.25%。合并使州立法机关有机会将税率下调至7.0%。对长期低利率环境和股市波动的预期，促使Russo和董事会更紧密地将基金资产与负债相匹配。Russo解释道:“如果降至6.75%会降低我们的融资地位，那就顺其自然吧。”
利率低利率和不均匀的投资回报在勾勒上纳税人在匈Alpayers上致电，以帮助支持退休的教师，消防员和警察。A paper published in September by professors Robert Novy-Marx at the University of Rochester and Jonathan Rauh, at Stanford University’s business school and the Hoover Institution, found that — assuming each state grows at its ten-year average (without taking factors like investment return or economic growth into account) — government contributions to state and local pension systems will need to rise to 14.1 percent of their own revenue to achieve fully funded systems in 30 years. “The Revenue Demands of Public Employee Pension Promises,” published in September, found that average employer contributions would have to rise to 40.4 percent of payroll to achieve these goals, corresponding to an increase of 24.1 percent of payroll. Per-household contribution increases would have to start immediately, with an average immediate increase is $1,385 per household per year.
INPRS首席执行官鲁索则挑战了30年养老金回报的假设。他警告称:“如果你算一下，前10年你都错了，你可能会崩溃。”他补充道，如果三年、五年、七年的表现不佳，你的假设会对你的缴款率产生显著影响。
印第安纳州养老金官员与投资团队合作，从基础的角度，使投资回报与新的回报假设一致。当然董事会成员、印第安纳州管理和预算办公室(Indiana Office of Management and Budget)和印第安纳州预算局(Indiana State Budget Agency)主任亚当•霍斯特(Adam Horst)说:“是史蒂夫把它带给我的。”“这不是一件容易的事。”罗素的回答是:“你怎么能不这么做呢?这是目光短浅的做法。在我看来，它没有履行你的受托责任。”
今年7月，INPRS基金及其成员收到了一份礼物，这有助于提高其未来的地位。印第安纳州的法律规定，如果州预算储备超过10%，额外的资产将由养老基金和纳税人平分。今年，向养老基金分配了总计3.6亿美元，使其基金地位达到80%。