Martin Keller了解替代投资 - 特别是对冲基金。The head of Credit Suisse’s asset management division for Europe, the Middle East and Africa was previously global head of hedge fund investments at Deutsche Bank and then spent three years at London-based hedge fund behemoth Man Investments, where he was responsible for the firm’s institutional business before joining Credit Suisse. Having taken on his new role with the bank’s asset management group in May 2011, Keller, 44, is now working with the institutional clients to help them navigate the extraordinary challenges posed by the current high-risk, low-yield investment environment. He recently spoke with London Bureau Chief Loch Adamson about designing effective portfolio strategies in the midst of the euro zone’s protracted sovereign debt crisis.
1.持续政治和市场如何不稳定影响资产配置？
这是一个巨大的困境。从资产分配器的角度来看 - 特别是如果您是责任驱动 - 您需要更高的回报。欧洲的投资者正在通过不断变化的政治景观来测试;经济，市场和监管条件;深刻的人口转移;和老龄化人口。如果您将所有这些因素与主权债务问题相结合，您需要更高的投资回报，以满足未来的负债，特别是在养老金基金的情况下。还没有这样的东西作为无风险回报，这是投资者需要尝试解决的一个难题。
2.投资者应该如何解决这一挑战？
这需要的是资产分配意见的根本性变化。传统买卖根本不再有效。如果你认为这种困境并看看那里的风险 - 包括波动和市场的不确定性 - 我认为我们现在正在一个阶段，这将长期待在我们身边。我们非常不可能看到这场危机快速结束，并回归我们曾经知道的世界。投资者真的必须考虑保存资本和避免损失。我们已经看到了一些实施杠铃战略的投资者。他们投资更具机会主义，动态的动态投资策略，如替代投资，并减少他们的核心投资的β接触，这更容易通过ETF和指数等相对廉价的产品实施。
3.投资者如果受到当前监管的限制，投资者可以做些什么？
虽然存在局限性，但替代方案仍然是许多不得达到自己的监管限额的保守投资者的相对较新的现象。他们仍然有空间，我们希望看到加速基金流向机遇主义，动态和积极管理的替代投资策略。投资者也在采取直接行动。例如，在欧盟，偿付能力II（2009年颁布的欧盟指令编纂和协调保险法规）为来自股权资本加权角度来说，为保险公司提供了替代投资。然而，尽管有监管复杂性和投资提供更高透明度的系统来获得更有效的资本治疗，但我们仍然看到了很多保险公司。因此，增加替代投资的潜在力和潜在逻辑的逻辑是如此强烈，我认为必须解决或调整监管范围。
4.欧洲的主权债务危机如何在未来几年中影响投资者行为？
人们必须通过一个主要的范式转变来实现 - 世界正在发生变化。这提出了投资者的问号，因为你不能认为世界将返回过去的东西。我们正在进入可能是低甚至负增长的延长阶段。增长可能是新的和新兴市场，而不是发达的欧洲，这将需要从一个特别欧洲专注的有利程度到更多新兴市场暴露的资产拨款的根本变化 - 以及重点分配有钱的地方增长机会，如基础设施。您必须从您可以投资于您的门口的旧模型中转移，并超越并将金钱放在那里看到的增长。
5.投资者是否应该调整他们的回报？
是的，因为您无法期待相同的回报号码。内部退货率根本不会成为他们曾经的东西。投资者必须意识到在没有无风险投资的情况下，通过设计风险 - 必须大幅上涨，以实现相同的回报水平。在那种情况下，返回级别将显然会下降。无论您是私人还是机构投资者，无论您是责任驱动还是无约束的资亚博赞助欧冠产分配器，您必须考虑更高的风险和更低的回报，这是一个非常令人不愉快的想法。prozac，任何人？