不过，有趣的是，他们并没有与第三个竞争者伦敦ETF证券（ETF Securities of London）展开较量，后者已向SEC提交了一整套7只实物工业金属ETF的申请，其中包括铜。该集团的律师表示，如果ETF证券获得SEC的批准，其管理铜股的计划将存在重大差异。
这个小组已经设法把一把扳手扔进了工厂。7月19日，纽约证券交易所Arca（原群岛）提出的摩根大通（jp.P.）XF实物铜ETF上市交易的提议触及90天大关，美国证交会没有批准或拒绝批准启动了第二轮程序寻求更多意见. 这家铜业集团的律师、纽约范登堡和费利乌的罗伯特•伯恩斯坦（Robert Bernstein）和纽约证交所Arca（NYSE Arca）之间已经发生了重大的反反复复，前者提交了两封SEC评论信，后者提交了自己的评论信，以回应他的第一封信。
纽约证交所Arca也于6月22日申请上市交易iShares铜业信托基金。伯恩斯坦已经在7月18日发出了另一封反对这封信的评论信。
那为什么这家英国公司不在火线上呢？
伯恩斯坦说，这是因为ETF发起人正计划将其铜“持有权证”存放在伦敦金属交易所（LME）运营的仓库中，这意味着“它们将受制于LME的放贷规则。”，他表示，根据LME的规定，那些以认股权证形式将铜储存在LME仓库中的实体必须将铜借给市场，这正是“为了避免挤压”，注意到这些规则“要求任何持有50%或以上市场份额的人，以折扣价将其持有的部分借给可能收取的任何溢价。[当近期价格高于长期价格时，就会出现倒计时。]持有的金属越多，折扣就越大，因此没有动机囤积金属，以便从需要的人那里获得溢价。”
所生产的大部分铜都是根据长期合同交付给工业企业的，这反过来意味着，唯一可立即交付的铜是目前根据许可证存放在伦敦金属交易所（LME）仓库中的铜，在某种程度上，存放在纽约商品交易所（Comex）仓库中的铜，大部分位于亚利桑那州和加利福尼亚州的铜矿附近，“这是非常有限的，”伯恩斯坦说。他说，他所在的组织担心的是，ETF发起人只要从认股权证中扣除铜价，就可能造成“人为短缺”，从而推高铜价。他说，令他的客户如此不安的是，他们认为这正是ETF发起人打算做的，“从市场中取出足够的铜，以推动铜价格高于每月储存成本”，这是相当可观的，因为铜又大又重，交易量为25吨。否则，他们的投资者“很可能会赔钱，”他说。
纽约证交所Arca在对JPM产品的回应中说，伯恩斯坦的观点“要么基于错误的信息，要么证据不足，“而且它”理解信托公司（摩根大通ETF）或其授权的参与者不太可能在信托公司的业务中“取消对LME担保铜的担保”。相反，他们坚持认为，“信托公司只允许持有非LME担保铜。”
etfsecurities（美国）董事总经理威廉•莱茵（williamrhind）拒绝置评，他援引“我们仍在美国证交会（SEC）的注册过程中，还处于‘静默期’”。
SEC在命令中还引用了一封来自密歇根州参议员卡尔·莱文（Carl Levin）的评论信，他是参议院调查常设小组委员会主席。
SEC指出，Vandenberg&Feliu和参议员Levin“均表示，该信托基金和拟议的iShares铜信托基金将从市场上撤出大量可立即交付的铜，莱文参议员表示，铜信托基金将持有约34%的可供立即交割的铜库存，并将从美国市场撤出超过55%的可供交割的铜。”，美国证交会接着表示，该律师事务所坚持认为，后果将“对美国和世界经济产生深远的潜在破坏性”，包括“铜短缺、消费者价格上涨和波动加剧”。证交会询问评论人士是否同意或不同意这些说法，如果同意，为什么或者为什么不。
这可能是SEC提出的12个问题中的关键问题。
到目前为止，这场斗争主要是伯恩斯坦集团和纽约证交所Arca之间的斗争，观察家们想知道其他各方是否会加入这场斗争。
伯恩斯坦在他的一封评论信中说，伯恩斯坦的集团是一个强大的集团，因为“这些公司加起来占美国铜制造能力的50%。”。这些公司包括总部位于佐治亚州卡罗尔顿的Southwire、德克萨斯州麦金尼的Encore Wire、总部位于伦敦的Luvata和总部位于新泽西州纽瓦克港的AmRod。该集团还包括RK Capital，一家在伦敦和纽约设有办事处的国际铜矿商。
摩根大通（J.P.Morgan）和贝莱德（BlackRock）都在2010年10月向SEC提交了关于这些ETF的原始申请，而且都已经多次修改了申请文件。考虑到纽约证交所Arca提交的两只etf上市申请，在评论信之争开始之前，人们普遍认为SEC的批准在即。直到现在，他们还没有遇到任何反对。
ETF证券最近在2011年2月提交了申请。