日本曾经有九财长在过去的六年里,和五个在过去的三个。对冲基金经理凯尔贝斯,这是一个揭示统计。
海曼达拉斯资本的创始人,他最出名的可能是预测次级抵押贷款的住房危机,对最佳创意小组去年9月交付α会议上,日本政府债券(国债)是“风险最高的以往的历史,并通过布莱克-斯科尔斯的公约,债券是最便宜的可选性。“所以日本短。
巴斯认为中央政府的年度支出之间的差距(¥92万亿或1.2万亿美元)和税收(¥44万亿)作为失败的经济指标。一半的支出是在债务服务,他说,一半的利息。指出意大利进入全面危机只有100个基点的转变,低音断言,一个小,200个基点的转变资本成本可能将日本推向他所谓的凯恩斯主义的端点,也就是说,这时候债务服务超过收入。“一分钟可以把它们移到他的死亡,”他说。
贝斯解释说,日本的命运的关键是欧洲债务危机的结果。“一旦希腊有一个硬违约和多米诺骨牌开始下降,“定性相信日本会发生损失。
希腊3月当然违约。所以如何低音的预言日本混乱了吗?
哦,这个国家仍在运转,但问题是,它是否能够保持高效运作。
日圆继续成为投资者的避险货币。不过,日本确实面临债务问题。其债务占gdp的比率高达230%(2月美国达到100%)。历史上该国依赖国内帮助基金债务。日本人以微乎其微的利率甚至持有日本国债。但外国人已经购买更多国债避险兑欧元危机和不稳定让日本更容易收益率飙升。
低音以来收益率让小向下运动的预测9月14日。1 - 3 - 5年期和10年期利率下降了从.119 .170,.340和.993 .106,.103,.218和.839分别。源氏Tsukatani,日本摩根大通资产管理公司固定收益团队在东京,认为低音的想法是基于原因,但时机可能为时过早,结果得不到保证。
“在接下来的六个月,在这一点上我真的看不到任何困难与日本国债”保持稳定,Tsukatani说。可能出现的问题随着时间的推移,他指出,对债券的需求依然强劲。欧洲投资者蜂拥至日本后,欧元区的麻烦,和日本央行自去年2月以来购买债券并通过明年6月将继续这样做。如果需求大于供给,这可能导致日本国债的逐渐下降。
日本固定收益策略主管Chotaro Morita巴克莱资本(Barclays Capital)——third-teamer在2012年日本研究团队——没有预见到即将很快发生资本外逃。
“海外投资者只有持有日本国债总量的7%,”他说。“如果资本外逃发生在日本,国内家庭和企业必须从国内存款转移到外国存款。银行或保险公司不能从日圆计价的资产转移到外国资产如此彻底,因为他们不能冒巨大的汇率风险,由于金融监管。但我不认为国内家庭和公司将从日元美元或欧元,因为他们在日本生活和行动。”
这个国家正面临着年龄差异,老年人口现在消费文化中以储蓄,这可能导致最终的巨额贸易赤字。亚慱体育app怎么下载
但是现在,日本能够有效地操纵其财政状况,富山庄Fujita说,美林(Bank of America Merrill Lynch)首席日本债券策略师在东京和第二固定收入在今年的日本研究团队。
“日本的有效税率最低的国家之一,在经合组织国家,”他说。“尽管日本的股票基础消耗很快,日本有更多的房间打电话给外国资产是否真的有必要。例如,如果真的需要,日本可以征收平坦的财富税,税收的外国资产,可能给合作带来的税收减免资产回家,等等。这些都是奢侈品,不是许多国家。”
在此期间,业务继续像往常一样。季度短观信心指数显示提高日本经济的看法,从- 3 - 1。大型制造商仍表现出恐惧,因为索引的负值。大nonmanufacturers更积极,+ 8指数。
低音的断言对日本不能注销,但他可能要坚持长期波动的位置比他预期兑现。目前,共识似乎是他的时机是几年。
“我同意他的意见(关于债务问题)的非常、非常长期的地平线,“Tsukatani说,“在未来三年左右。”
很明显,低音日本完成了他的简短的陈述后,莱昂库普曼,纽约对冲基金的董事长兼首席执行长ωAdvisors评论”贸易,如你所知,widow-maker。19年前,当我开始我的生意,一个绅士,我恰好是他的忠实粉丝,巴顿·比格斯的晚宴上,告诉我说,他所见过的最好的贸易被短期国债。”
现在19年和计数。
“我理解投机者Bass先生等针对“日本国债崩溃”,“森田说。“但我不认为他们能赚钱很容易从这些投机交易至少在未来五年。”
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