就像伯特·兰斯说的,“如果它没坏,就不要修理它。”
在最好的想法面板在去年9月的deliver Alpha会议上,对冲基金巨头利昂•库伯曼与听众分享了他的投资选择:股票。
惊喜,惊喜。
总部位于纽约的股票对冲基金Omega Advisors的首席执行官库伯曼认为“股票是金融资产领域中最好的资产”,当然这并不令人吃惊,尽管他承认该领域的质量令人怀疑。
他说,股市之所以如此吸引人,部分原因是其他选择太没有吸引力了。他声称,现金在未来几年将为零。但在库伯曼的愤怒中首当其冲的是美国政府债券。
“我不会持有美国政府债券。我认为这很荒谬。库伯曼指出,在很长一段时间内,10年期债券一直在跟踪名义GDP;在接下来的三年里,加上2%到3%的通货膨胀率和2%到3%的实际增长率,甚至还有5%到6%的收益率,"这是你持有期间的负回报"
“让我吃惊的是,养老基金对固定收益的兴趣就像对股票一样大,尽管精算假设是6%到7%到8%,债券收益率是2%;这算不出来。”
截至周一下午,10年期国债的当前收益率约为1.51,低于2011年9月9日(交付阿尔法会议前的周五)的1.91。
库伯曼对股票的支持是基于以下几个假设:
•美国不会在2011年或2012年陷入衰退。
•欧洲央行将采取行动,为欧洲金融机构采取央行为美国金融机构采取的措施。
•奥巴马总统将软化他的反财富、反商业立场。
•中东的不稳定真正与民主有关,而不是“更险恶的东西”。
至于积极的方面,库珀曼挑选了几家他认为已经做好了成功准备的公司。
他说,苹果目前的市盈率不到明年利润的10倍,没有债务,盈利约250亿美元。自从其创始人兼行业创新者史蒂夫·乔布斯去世后,这家计算机巨头继续蓬勃发展。2011年9月9日,比特币交易价为377.33美元,周一下午为613.11美元。这是62%的增长。
Boston Scientific从6.20美元跌至5.61美元,跌幅约9.5%。该公司以16%的现金流收益率而闻名,且每年回购约8% - 10%的股票。
KKR Financial Holdings股价从7.97美元上涨至8.62美元,涨幅略高于8%;高通则从50.39美元涨至55.24美元,涨幅9.6%。
最后,给库珀曼留下深刻印象的是Sallie Mae,该公司回购股票,股息为8%,清算价值在19 - 20美元之间。自9月9日以来,该公司股价从12.71美元跃升至16.25美元,涨幅近28%。
选股不是一件容易的事,但如果有人能做到这一点,那一定是库伯曼。他提到的5只股票中,只有一只股票贬值了,而苹果公司的股票却出现了令人印象深刻的上涨。
他说,在过去50年里,标准普尔的市盈率平均为15倍;当通胀率为1%至3%时,标准普尔指数的平均市盈率为17倍。当标准普尔500指数平均市盈率为15倍时,10年期政府债券的平均收益率为6.67%。他说,标准普尔500指数目前的市盈率在11 - 12倍之间,10年期债券的市盈率为2%。
标准普尔500指数9月9日为1154.23点,周一下午为1351.42点。
他说,美国经济有工作要做,因为“我们都是2008年的囚徒”,表面上还带着一层薄薄的信心。但对库珀曼来说,股票无疑是最好的投资机会,从他在deliveralpha提供的小样本的结果来看,他可能是对的。
CNBC和机构投资亚博赞助欧冠者将联手交付α7月18日在纽约再次举行。在会议之前,我们将筛选去年最佳的交付阿尔法和预览今年的内容,其中包括财政部长的回归蒂莫西·盖特纳(Timothy Geithner)作为主讲人。我们还将看到他的两位前任财长汉克•保尔森(Hank Paulson)和罗伯特•鲁宾(Robert Rubin),以及纽约南区联邦检察官普里特•巴拉拉(Preet Bharara)。在这个国家最好的投资者中,我们将看到KKR的私募股权巨头亨利•克拉维斯、欧米茄顾问公司的利昂•库伯曼、堡垒投资集团的皮特•布里格和潘兴广场的威廉•阿克曼。有关完整议程,请访问交付Alpha网站。