要小，但越来越多的基金经理，这是自找麻烦。“没有银行愿意贷款作出靶向负债最重的人决定的，”杰米Stuttard，谁负责6亿$的国际债券投资组合管理负责人对富达投资在伦敦说。基本面 - 比如国内生产总值（GDP）是全球加权债券投资组合一个更好的起点，Stuttard辩称：“GDP为您提供了税基的迹象，因而收入可用于服务这些债务。”
考虑到这一点，富达推出了全球债券基金和国际债券基金在五月。这两个主动管理型基金，其中有总资产亿$，在基准国内生产总值加权指数：巴克莱全球综合GDP加权指数分别加权指数，全局总前美元的GDP。他们加入类似的投资组合的离合器，包括太平洋投资管理公司全球优势战略债券制度，并于2009年2月推出了它现在管理着$ 5.2十亿。
“在发达经济体和新兴市场风险较高的主权债务无风险主权债务的传统观念已经天翻地覆，”迈克尔Faloon，斯坦迪什梅隆资产管理公司在波士顿，一纽约梅隆银行的首席运营官说固定翼收入的专业管理$ 97.5十亿。债券投资组合的风险敞口，以生长缓慢，负债累累的国家的激增在最近几年。但新兴经济体，它已经成长速度更快，内置盈余，几乎登记发行加权指数。“我们觉得传统的做法是不具有代表性的机会集，” Faloon说。
今年五月，斯坦迪什亮相巴克莱基准，以新的世界GDP指数的主动管理的全球债券策略。与斯坦迪什开发的，指数的重量基于名义GDP十几个国家和国家集团。在每个国家和集团，所有的政府，达500万$以上的企业和证券化债券发行是发行，然后加权，以反映市场机会。
该方法产生很大的差异。世界GDP指数使日本在权重10.8％，为7月31日，对在巴克莱全球综合债券指数20.7％。美国缩小太多，但它仍然是最大的组成部分，在29.4％，从37.2％下降。相比之下，总新兴市场曝光飙升至20.9％，从全球综合指数4.8％。
Faloon和富达投资公司的Stuttard认为GDP加权基准提供更多样化，因为国家分配较少集中。新的基准也是新兴市场曝光提供更高的风险调整回报更好的机会，感谢居多。2009年1月和今年八月间，世界GDP指数的波动率比全球综合的略高 - 6.94％对6.13％，根据Standish的 - 但5.92％的相比，其回报率为7.23个百分点。
GDP加权的基准是什么神奇的解决方案，但。即使最稳健的新兴市场经济体可能遭受极端的短期波动和流动性布雷特·康威尔，在投资旧金山咨询公司卡伦Associates公司的固定收益专家说。“你增加你的基准的风险，”他说。
此外，这两个世界上增长最快的经济体，中国和印度的，不会出现在标准的GDP加权指数，因为无论国家的债务市场不够发达。和GDP不是评估公司债券通常坐在一起在全球债券投资组合的货币和政府债券多大用处。“对于所有三个解决的，没有一个指标” Stuttard说。“你需要一个积极的态度。”
尽管挪威政府养老基金今年通过基于GDP的方法，其全球政府债券投资，很多投资者不咬呢。“我们已经做了一些全球经理最近的搜索，但都没有用了新的国内生产总值的做法，”卡兰公司的Cornwell说。富达和斯坦迪什仍在等待对战略的第一个机构的承诺。