最近的价值股，这是一个很长的硬盘。我会说我们姗姗来迟地恢复。但它需要什么？
无论您是查看一个，三年或五年的结果，最便宜的全球股票已在40年内记录了一些最糟糕的相对表演。这种失败的条纹也是最长的记录，远远超过一年的平均衰退和八个月，并以前的两年半。
为什么这次价值失败如此糟糕？毕竟，价值股票在现有的三个审计和其他地缘政治上升方案中表现优于股票。但这种危机更加严重和顽强，其对投资者信心的影响更加腐蚀。
当可能的经济成果范围越来越宽阔，因为近年来，投资者对他们无法预测到未来的能力失去了信心。他们缩短了他们的投资视野。他们希望稳定的收入，可靠的股息收入和即时收益。他们不想要的是争议或具有可疑前景的公司，无论他们的股票价格如何或如何抑制他们的股票价格。
这种估值无视是不可批评的。价值股票在长期持续的胜利者，甚至包括这种损失的流逝。这个历史也是为什么我认为价值卷土重来就是近在咫尺。我们之前经过价值衰退，最近在互联网热潮期间。但是，在某些时候，相对于收益权力的估值变得太令人兴奋。投资者犁回来，驾驶价值回收率通常持续多年，而不是过去损失。
我认为我们今天在一个类似的小费点。今天获胜的安全资产看起来很昂贵，不太可能产生未来的回报投资者需要。为了获得更好的回报，投资者需要承担更多的风险 - 我们认为，今天的价值股票提供了特殊的机会。
由于下面的第一个显示屏显示，如果您排除技术泡沫，全球股票最便宜的股票在20世纪60年代以来以来，全球股票最便宜的折扣是最昂贵的股票。折扣越大，值返回潜力越大。传播永远不会留在很长时间，而当他们规范化时，患者价值投资者的奖励丰富。我的同事Vadim Zlotnikov的最近一篇文章也从不同的角度看机会。
由于第二个展示表明，估值差价比经济所有部门往往往往宽。而且，与过去的次来说，利用这个机会不需要购买严重损坏的公司。今天最便宜的全球股票不太杠杆，比往常更高的自由现金流量。这些因素创造了理想的股票挑选条件。
为了重新获得其历史统治地位的价值，投资者将首先需要重新获得未来的信任。这可能对经济增长的预期持续改善。我们看到了希望的原因。中央银行承诺做避免经济灾难所采取的事情已经采取了流动性驱动的世界末日风景，并将促进风险偏好。美国住房和其他耐用品市场的稳定性是另一个积极迹象，对全球增长感到深远影响。我们已经看到危机逆风甚至令人尴尬的救济可以提升投资者精神。随着这个大的价值机会，这种多样化和这种高品质，我们认为投资者应该得到一些曝光。
本文所表达的观点不构成研究，投资建议或贸易建议，不一定代表所有Alliancebernstein投资组合管理团队的意见。
Sharon Fay是Alliancebernstein的股票负责人。