上个月，基本面指数先锋，加利福尼亚州纽波特海滩的研究附属公司（RA）撤回了对ETF发起人纽约市WisdomTree Investments的专利侵权诉讼。RA的创始人Robert Arnott说，在法律程序中，他确信WisdomTree已经“独立”开发了一系列基本加权指数
不过，模仿是最真诚的奉承方式。自从2005年，阿诺特和他的同事杰森许和菲利普摩尔发表了他们的研究成果“基本指数化”论著在金融分析师杂志然而，以账面价值或销售额等公司价值的“基本”衡量指标为基础，对指数进行不同权重的概念已变得越来越普遍。但新的基本加权指数在实际应用时是否真的产生了更高的回报？
一些最大的公共养老基金已成为其部分被动管理股票投资组合的首批采用者之一。其中包括加州公共雇员退休系统CalPERS（截至11月初，该系统的投资组合为2399亿美元）和俄勒冈州公共雇员退休基金（OPERF），2011年底，该基金管理的资产为554亿美元。他们的投资组合经理表示，虽然经验还比较短暂，但他们准备对新指数竖起大拇指。
RA曾与伦敦富时集团（FTSE Group of London）和西雅图罗素投资（Russell Investments）合作，开发基本面指数，这些指数又被授权给养老基金。富时（FTSE）于2005年推出了第一批基本面指数，目前其富时RAFI（Research associates basical Index）系列指数有27个；而罗素（Russell）最近于2011年2月推出，其罗素基本面指数系列指数有24个。CalPERS是富时证券的客户，而OPERF是罗素的客户。
俄勒冈州财政部负责管理OPERF的Salem公共股票高级投资官Michael Viteri表示：“虽然才过去一年，但回报相当不错。”。
2011年8月，OPERF宣布向Russell美国基本大公司指数提供“约”5亿美元的承诺。OPERF于2011年11月1日执行了这项任务，具体金额为515436.547.38美元，截至今年10月31日，已增长至598779839.84美元，一年回报率为16.26%，Viteri说，并指出，它比其基准罗素1000指数（Russell 1000 Index）高出1.29%。他补充说：“授权费是由外部经理为我们管理的成本的25%。”。
“基本面策略非常好，”萨克拉门托CalPERS内部股权高级投资组合经理Dan Bienvenue表示同意。
CalPERS正在授权三个FTSE-RAFI指数。他说，2006年，CalPERS的美国股票指数一开始约为10亿美元，后来又增加了另外两个指数，一个是发达市场（不包括美国）股票指数，另一个是新兴市场股票指数，现在CalPERS的投资组合中有一部分已经“超过50亿美元”。他表示，表现最好的是新兴市场指数（emergingmarketsindex），该指数“非常稳定；非常成功”，从一开始就产生了超过200个基点的超额正收益，可能还有300或400个基点。”。他说，美国股市指数产生了约100至200个基点的超额收益，而发达市场（不包括美国）指数“自成立以来就一直处于略负水平”。Bienvenue说：“我们知道有些时期这种做法不会奏效，我们在一些地区也有过这样的时期，但总的来说，效果非常好。”他指出，“从全球范围来看，这三个指数加起来产生了“超过100个基点”的超额回报。
CalPERS使用的指数名称冗长复杂，因为它们是为CalPERS定制的——例如，富时CalPERS eRAFI Dev ex US ex Tobacco ex PartyGaming，翻译为发达市场（不含美国），没有烟草、赌博或赌场股票。然而，经CalPERS批准的富时指数（FTSE）提供的业绩数据显示，截至11月中旬，三大专业指数今年以来一直为正，新兴市场指数上涨10.3%；美国指数上涨9%；除美国以外的发达市场指数上涨6.2%。
Bienvenue说，他同意研究分支机构的基本假设，即基于市值的权重产生的指数偏向于定价过高的股票。“这是对业绩的内在拖累，”他说，并指出基本面指数“在很长一段时间内内在地提供了价值偏差”，“我们对这种长期价值偏差感到满意。”
丹麦教师养老基金（Lærernes）也是如此，该基金去年4月将1.5亿美元（合1.2亿欧元）投入跟踪罗素基本面新兴市场大公司指数的任务中。投资组合经理Morton Roed Eriksen说，这项投资约占该计划总资产的1.7%，约占其股票投资组合的7.3%。
他说：“我们需要一位新的新兴市场经理，在这个过程中，我们研究了这些所谓的聪明的beta方法。”。他说：“我们喜欢这项任务带来的价值偏见。他说，由于这项任务还不到一年，该计划尚未公布结果，但迄今为止，“我们被动复制”的指数“与基准一致”。罗素的网站显示，截至10月31日，该指数今年迄今的回报率为11%。
研究附属公司董事兼附属公司关系主管迈克尔拉森（michaellarsen）表示，RA基于四个因素构建指数：现金流、销售额、股息和账面价值。
他解释说，RA在前三个指标上花了五年的时间计算平均值，然后再加上当前的账面价值，形成一个四个因素权重相等的股票宇宙。“一个重要的细微差别，”他说，是RA不是重估现有的指数，如罗素1000指数，而是通过计算一个给定的宇宙中每一个公开上市的股票，如美国股票的基本面权重，从头开始建立自己的指数，“一直到最微小的证券，”他说。他表示，然后富时或罗素根据基本面权重，决定在一个特定行业的指数中使用多少只股票。他说，其意义在于，这种方法“完全消除”了与市场价格的联系。
罗素和富时每年都会重新计算目标权重，但每次都会向新的权重移动一点，“全年按季度计算”，他说，25%的股票每季度都会重新平衡，以“减少市场影响”。